Les détenteurs institutionnels de Bitcoin (BTC) se dirigent vers deux voies distinctes face à la pression continue du marché. Alors que Strategy a maintenu fermement ses réserves massives de BTC, Nakamoto Holdings a pris la direction opposée, vendant à perte et réduisant son exposition alors qu'elle réorganise son bilan.
Ce contraste met en évidence une division croissante dans le modèle de trésorerie Bitcoin des entreprises. Certains détenteurs ont refusé de vendre, traitant le BTC comme un actif de réserve à long terme et augmentant leur position malgré la volatilité, tandis que d'autres sont contraints de débloquer des liquidités, d'enregistrer des pertes ou de repenser l'allocation de leur capital.
Avec le Bitcoin en baisse de 46 % par rapport à son sommet, les risques associés aux stratégies d'achat agressives ou financées par l'endettement deviennent plus difficiles à ignorer.
Par ailleurs, une obligation municipale adossée au Bitcoin proposée dans le New Hampshire se rapproche de son émission. Elle a désormais reçu une note de qualité spéculative de la part de Moody's, soulignant à la fois l'attrait et les risques de lier le financement public aux actifs numériques.
La société de trésorerie Bitcoin Nakamoto Holdings a vendu environ 20 millions de dollars de Bitcoin en mars, effectuant la vente à des prix bien inférieurs à ses coûts d'acquisition précédents. La transaction a réduit ses avoirs à un peu plus de 5 000 BTC et a marqué un passage de pertes latentes à des pertes réalisées.
La société a vendu environ 284 BTC à environ 70 400 dollars par pièce, soit nettement moins que son prix d'achat moyen. Les recettes ont été affectées au fonds de roulement et aux investissements commerciaux liés à des fusions récentes.
Parallèlement à la vente de crypto, Nakamoto a également réduit son exposition aux actions de la société japonaise Metaplanet, vendant des millions d'actions à perte. Ces mouvements indiquent une réinitialisation plus large du bilan, alors que les sociétés de trésorerie d'actifs numériques subissent des pressions.
Strategy, la société de Michael Saylor, a rompu un schéma d'accumulation constante de Bitcoin qui durait depuis des mois, ne rapportant aucun achat au cours de la dernière période de divulgation hebdomadaire.
Cette pause est notable car Strategy a maintenu des achats constants comme élément central de son identité d'entreprise et de sa stratégie de capital, en particulier pendant la récente tendance baissière du marché qui a vu le Bitcoin chuter de 120 000 $ à moins de 70 000 $.
Les divulgations hebdomadaires sont devenues un signal de la demande institutionnelle, et même un arrêt temporaire pourrait suggérer une certaine prudence concernant les conditions du marché, la disponibilité du capital ou le rythme des achats. Strategy détient toujours environ 762 000 BTC, conservant sa position de plus grand détenteur institutionnel de cet actif.
Une obligation municipale adossée au Bitcoin proposée dans le New Hampshire s'est rapprochée de son émission après avoir reçu une notation Ba2, en dessous de la catégorie investissement, de Moody's. La structure offrirait aux investisseurs une exposition à des rendements liés au Bitcoin dans un cadre de financement public, les recettes devant soutenir les projets d'infrastructures publiques et de développement.
L'émission prévue, d'un montant d'environ 100 millions de dollars, serait garantie par des collatéraux Bitcoin plutôt que par les recettes fiscales traditionnelles. Les remboursements dépendraient des rendements générés par ce collatéral, introduisant une nouvelle approche qui lie les marchés crypto à l'emprunt municipal.
Le gestionnaire d'actifs numériques CoinShares a fait son entrée au Nasdaq mercredi suite à une fusion avec la société d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) Vine Hill Capital, marquant une nouvelle étape dans l'introduction des entreprises crypto-natives sur les marchés publics américains.
L'accord donne à CoinShares accès à une base d'investisseurs plus large et à des marchés de capitaux plus profonds, tout en offrant aux investisseurs du marché public une exposition à une entreprise axée sur les produits et infrastructures d'actifs numériques. Les structures SPAC sont restées une voie viable pour les entreprises crypto cherchant à être cotées malgré les conditions de marché changeantes.
Comme Cointelegraph l'a précédemment rapporté, la fusion SPAC a évalué CoinShares à environ 1,2 milliard de dollars.
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