Les fonds spéculatifs ont réduit leur exposition aux fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant américains de 39 % au cours du premier trimestre, alors que les investisseurs professionnels se sont retirés du marché dans un contexte de forte baisse des prix du Bitcoin.
Selon un rapport de CoinShares basé sur les déclarations trimestrielles 13F, les fonds spéculatifs ont réduit leurs avoirs en ETF Bitcoin de 31 400 BTC au cours du premier trimestre. Cette réduction a constitué la plus grande partie d'un retrait institutionnel plus large qui a vu les investisseurs professionnels diminuer leur exposition combinée de 313 000 BTC à 261 000 BTC, soit une baisse de 17 %.
Le rapport a montré que la valeur des avoirs en ETF Bitcoin déclarés par les investisseurs professionnels a chuté à 17,8 milliards de dollars, soit une baisse de 35 % par rapport au trimestre précédent. Dans le même temps, la part des actifs totaux des ETF Bitcoin au comptant américains détenus par les déclarants 13F est passée de 24,7 % à 20,8 %.
Matt Kimmell, analyste des actifs numériques chez CoinShares, a déclaré que cette tendance ressemblait aux précédentes baisses du marché du Bitcoin, lorsque les investisseurs à effet de levier et tactiques réduisent généralement leurs positions à mesure que les prix chutent.
Les données de CoinShares ont montré que les fonds spéculatifs et les sociétés de courtage représentaient environ 96 % de la baisse de l'exposition aux ETF Bitcoin au cours du trimestre.
Alors que les fonds spéculatifs ont réduit leurs avoirs de 31 400 BTC, les sociétés de courtage ont coupé 18 800 BTC supplémentaires, ce qui représente une baisse de 53 % par rapport à leurs positions précédentes. En revanche, les conseillers en investissement sont restés relativement stables. CoinShares a rapporté que les conseillers, qui détenaient collectivement 150 300 BTC à la fin du trimestre, n'ont réduit leur exposition que de 5,9 %.
Les banques ont évolué dans la direction opposée. Selon le rapport, le secteur a ajouté environ 7 800 BTC d'exposition aux ETF Bitcoin au cours du T1, plus que doublant ses avoirs par rapport au trimestre précédent.
Le retrait institutionnel s'est produit parallèlement à une forte correction du Bitcoin. CoinShares a noté que la cryptomonnaie a perdu 22 % au cours du trimestre et est brièvement tombée en dessous de 60 000 $ après avoir étendu les pertes qui avaient commencé à la fin de l'année dernière. À son point le plus bas, le Bitcoin s'est négocié environ 50 % en dessous de son record d'octobre 2025 de plus de 126 000 $.
Une analyse supplémentaire de Citigroup suggère que l'activité des ETF continue de jouer un rôle majeur dans la performance des prix du Bitcoin. Dans une note récente, la banque a estimé que les flux des ETF Bitcoin au comptant représentent environ 45 % des fluctuations hebdomadaires des rendements du Bitcoin.
Bien que le positionnement des ETF se soit affaibli au cours du trimestre, CoinShares a souligné plusieurs développements réglementaires qui pourraient soutenir l'adoption des actifs numériques au fil du temps.
Parmi les mesures citées dans le rapport figuraient les efforts en cours des régulateurs américains pour clarifier la répartition des responsabilités de supervision entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). CoinShares a également fait état de propositions concernant le traitement des actifs numériques dans les comptes de retraite.
Les discussions réglementaires se sont poursuivies au-delà du premier trimestre. Plus tôt cette semaine, la SEC a identifié les actifs numériques comme une priorité stratégique jusqu'en 2030 et a déclaré dans un projet de document de politique qu'elle entend établir un cadre réglementaire plus clair pour les marchés des actifs numériques.
L'attention est également restée fixée sur le CLARITY Act, une proposition de structure de marché qui définirait davantage les responsabilités de la SEC et de la CFTC. CoinShares a noté que le projet de loi pourrait créer un cadre plus complet pour les actifs numériques s'il était promulgué.
Séparément, Citigroup a déclaré qu'elle attribuait actuellement une probabilité d'environ 50 % à l'adoption de la législation, bien que la banque estime que les chances d'approbation cette année sont devenues moins certaines.
Selon Citigroup, des progrès réglementaires significatifs pourraient améliorer le sentiment des investisseurs, qui est resté sous pression en raison des sorties continues des ETF Bitcoin au comptant.
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