Coinbase a obtenu l'approbation réglementaire d'Abu Dhabi pour organiser des opérations d'investissement et fournir des services de conservation, alors qu'elle prépare un hub international pour les titres tokenisés et les marchés de capitaux on-chain.
Coinbase a annoncé, dans un communiqué publié par Abu Dhabi Global Market, que l'Autorité de Régulation des Services Financiers (FSRA) avait accordé à la plateforme une Autorisation de Services Financiers pour organiser des opérations d'investissement et fournir des services de conservation.
Cette autorisation confère à Coinbase une base réglementée au sein de l'ADGM, le centre financier international d'Abu Dhabi, pour l'émission et la gestion de titres numériques liés à des actifs financiers traditionnels. Selon la structure prévue, Coinbase enregistrera et émettra les titres à l'ADGM sous la supervision de la FSRA.
Plutôt que d'utiliser l'émirat uniquement pour le trading de cryptomonnaies, l'entreprise prévoit de faire d'Abu Dhabi son principal centre international de tokenisation en dehors des États-Unis. Les services qui y seront développés viseront à intégrer des valeurs mobilières et d'autres produits du marché des capitaux sur les réseaux blockchain.
Chaque titre tokenisé sera adossé à une action sous-jacente, a déclaré Coinbase. Les détenteurs vérifiés éligibles recevront des droits liés à l'action représentée, y compris des droits de dividende et de vote, sous réserve des conditions contenues dans le prospectus pertinent.
Selon les conditions décrites pour le produit, les paiements de dividendes seront automatiquement réinvestis. Certains droits de vote et de rachat dépendront également du respect par le détenteur des exigences d'acquisition applicables, ce qui signifie que l'accès à toutes les fonctions d'actionnaire pourrait ne pas être immédiat ou disponible selon des termes identiques.
L'annonce de la licence n'a pas identifié les premières actions que Coinbase tokenisera, les réseaux blockchain qui les supporteront, ni une date pour l'offre initiale. Elle n'a pas non plus précisé quels résidents de quels pays seraient éligibles à l'achat des titres.
Contrairement à un achat d'actions normal, les investisseurs n'auront pas besoin d'un compte de courtage conventionnel ou d'une relation bancaire correspondante pour détenir les titres prévus, selon Coinbase. Les utilisateurs éligibles auront plutôt besoin d'un portefeuille blockchain compatible.
Les transferts resteront soumis à des contrôles de conformité malgré qu'ils se déroulent via des portefeuilles. Coinbase a déclaré que chaque transaction ferait l'objet d'un filtrage continu des sanctions, tandis que l'entreprise conserverait la capacité de geler ou de saisir des actifs au niveau du portefeuille lorsque la réglementation l'exigerait.
Le mécanisme de contrôle intègre des restrictions directement dans le système de titres tokenisés plutôt que de s'appuyer uniquement sur des vérifications au point d'achat. Coinbase a présenté ce modèle comme un moyen de rendre les actifs basés sur la blockchain compatibles avec la réglementation des valeurs mobilières et les applications de finance décentralisée.
Brett Tejpaul, co-PDG de Coinbase Institutional, a déclaré que l'ADGM avait établi l'un des premiers systèmes réglementaires pour les actifs virtuels en 2018 et avait continué à développer des règles pour les produits financiers basés sur la blockchain.
« Aucun grand centre financier n'a encore mis en place un cadre qui traite les actions tokenisées simultanément comme des valeurs mobilières, des jetons natifs de la blockchain et des actifs composables DeFi », a déclaré Tejpaul.
Arvind Ramamurthy, directeur du développement du marché de l'ADGM, a décrit le hub prévu comme une reconnaissance du rôle d'Abu Dhabi dans la finance basée sur la blockchain. Il a déclaré que le centre financier continuerait à soutenir les produits conçus pour améliorer l'accès au marché et la transparence tout en maintenant une surveillance réglementaire.
Le modèle de propriété prévu fait suite aux travaux antérieurs de Coinbase sur les actions tokenisées adossées 1:1 avec Base, son réseau de couche 2 Ethereum. Crypto.news a rapporté en juillet que Jesse Pollak, fondateur de Base, avait déclaré que les entreprises étaient proches de l'introduction d'actions adossées à des actions physiques sous-jacentes.
Pollak a opposé le produit prévu aux produits dérivés liés aux actions qui suivent les prix des actions sans donner aux clients la propriété de l'action représentée. À l'époque, ni Base ni Coinbase n'avaient divulgué les modalités de conservation, le processus d'émission ou les titres pris en charge pour ce produit.
Depuis Abu Dhabi, Coinbase prévoit de développer ses activités de titres tokenisés et de marchés de capitaux on-chain, tandis que Dubaï servira de base pour ses opérations internationales sur produits dérivés. L'entreprise a décrit ces deux unités comme faisant partie de ses activités les plus ambitieuses en dehors des États-Unis.
Les emplacements séparés placent également les opérations sous différents systèmes réglementaires. L'ADGM et sa FSRA supervisent les services financiers dans la zone franche financière d'Abu Dhabi, tandis que l'Autorité de Régulation des Actifs Virtuels de Dubaï (VARA) supervise les entreprises d'actifs virtuels opérant à Dubaï ou depuis Dubaï, à l'exception de celles basées au Dubai International Financial Centre.
Le choix des EAU par Coinbase intervient alors que d'autres institutions financières développent des services d'actifs numériques réglementés à Abu Dhabi. En mai, crypto.news a couvert les plans de conservation de BNY avec Finstreet et ADI Foundation, commençant par le Bitcoin et l'Ether avant une expansion proposée vers les stablecoins et les actifs du monde réel tokenisés.
BNY a déclaré que ces travaux seraient basés à l'ADGM et resteraient soumis à des accords finaux et à des approbations réglementaires. Le service proposé utilise l'infrastructure sous licence de négociation, de règlement, de conservation et d'investissement de Finstreet, ainsi que le réseau blockchain ADI Chain.
Coinbase étend également ses produits pour les investisseurs professionnels au Royaume-Uni. Son récent déploiement de produits dérivés au Royaume-Uni comprend plus de 170 contrats couvrant les cryptomonnaies, les actions, les matières premières et les devises étrangères.
Les clients professionnels éligibles au Royaume-Uni auront un accès progressif aux contrats perpétuels offrant une négociation continue et un effet de levier allant jusqu'à 50 fois. Les contrats à terme datés auront un effet de levier allant jusqu'à 20 fois, tandis que l'offre d'options couvrira initialement les crypto-actifs.
Pour les investisseurs américains, l'approbation d'Abu Dhabi n'autorise pas en soi Coinbase à proposer les titres émis par l'ADGM aux États-Unis. Tout produit national impliquant des actions tokenisées resterait soumis aux lois américaines sur les valeurs mobilières et à la surveillance de la SEC.
En juin, les discussions sur les exemptions aux États-Unis se sont concentrées sur un éventuel cadre de la SEC qui pourrait permettre aux entreprises de tester des titres basés sur la blockchain sous des exigences réglementaires modifiées. Les avocats et les acteurs du marché cités par Reuters s'attendaient à ce que le président de la SEC, Paul Atkins, introduise une exonération d'innovation, bien que le régulateur n'ait pas finalisé le plan rapporté.
Coinbase avait déjà révélé des plans pour des actions tokenisées adossées un pour un à des titres sous-jacents, alors que ces discussions se poursuivaient. Les données de CoinGecko citées dans le rapport de juin montraient que le nombre d'actions tokenisées cotées est passé de 14 en janvier 2024 à 478 en mai 2026, soit une augmentation de plus de 3 300 %.
La concurrence a depuis atteint le marché américain. Dinari a introduit des versions tokenisées de toutes les actions du S&P 500 pour les investisseurs américains éligibles en août, en utilisant des portefeuilles à auto-conservation financés avec de l'USDC. La société a déclaré que chaque jeton est adossé à un titre sous-jacent détenu auprès d'un conservateur réglementé et inclut des droits de vote, de dividende et de rachat.
En dehors de la tokenisation, Coinbase a commencé à donner aux clients britanniques éligibles l'accès aux actions américaines le 6 août. Le service échelonné couvre près de 4 000 actions, prend en charge les achats financés avec des livres sterling ou de l'USDC, et permet des investissements fractionnés à partir de 1 £, tandis qu'Apex exécute et compense les ordres et détient les actions aux États-Unis.
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