Le PDG de la plus grande bourse de contrats à terme du monde a émis un rejet catégorique des premiers contrats à terme perpétuels approuvés aux États-Unis, avertissant que ces produits pourraient exposer les traders de détail à un effet de levier accru par rapport aux marchés listés sur le CME.
Terry Duffy, président-directeur général du CME Group, a déclaré lors de la conférence Piper Sandler Global Exchange & Fintech que les contrats à terme perpétuels sur certains marchés offshore se négocient avec un effet de levier allant de 20x à 250x, par rapport au cadre d'environ 5x du CME pour les produits crypto.
« J'ai de sérieuses préoccupations quant à la façon dont ces contrats sont structurés », a déclaré Duffy lors de la conférence. « Je n'aime pas voir des gens qui ne comprennent pas les produits se faire potentiellement liquider sur un contrat qu'ils n'auraient pas dû conclure au départ. »
Duffy a comparé le comportement actuel du marché aux conditions précédant la crise financière de 2008. « Je crois vraiment que nous sommes en 2007 », a-t-il déclaré. « Le marché immobilier a été supplanté par le marché de la spéculation, y compris les prédictions et tout le reste, et cela pourrait être un désastre en devenir. »
Les remarques de Duffy sont intervenues quelques jours après que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a approuvé les premiers contrats à terme perpétuels liés aux prix des cryptomonnaies. Kalshi, une plateforme de marchés de prédiction, a listé ces contrats le 29 mai.
Les contrats à terme perpétuels permettent aux traders de prendre des positions à effet de levier sur le prix d'un actif sans date d'expiration, contrairement aux contrats à terme traditionnels qui se dénouent à une échéance définie.
Les plateformes offshore dominent l'activité mondiale de trading de perpétuels. Hyperliquid a représenté 6,6 % du volume mensuel de perpétuels en mai, selon les données de The Block. HIP-3, son cadre perpétuel déployé par les constructeurs, a généré plus de 62 milliards de dollars de volume ce mois-là.
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Le CME Group et l'Intercontinental Exchange avaient auparavant exhorté la CFTC à examiner les marchés de contrats à terme perpétuels offshore, alors que cette structure gagnait du terrain en dehors des bourses traditionnelles. Plusieurs bourses américaines ont également envisagé de lancer des produits similaires.
Duffy a également critiqué le processus d'approbation de la CFTC, affirmant qu'il était en désaccord avec la décision de l'agence d'autoriser ces contrats. Il a déclaré que l'examen s'était terminé en moins de temps qu'une fenêtre d'auto-certification standard, qui permet une cotation après 24 heures, en l'absence d'objections.
« Je suis totalement en désaccord avec le gouvernement, et je m'en occuperai comme il le faudra pour avancer », a déclaré Duffy lors de la conférence.
Dans une interview séparée, Duffy a déclaré avoir contacté le président de la CFTC, Michael Selig, le jour de l'approbation pour exprimer ses inquiétudes, a rapporté Bloomberg.
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