La récente baisse du Bitcoin a été principalement causée par près de 3,8 milliards de dollars de sorties des ETF spot plutôt que par la vente de 32 BTC par Strategy, selon les analystes de Citigroup.
Dans une note récente, les analystes de Citigroup ont déclaré que les investisseurs pourraient accorder trop d'importance à la dernière transaction Bitcoin de Strategy tout en négligeant les retraits soutenus des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin spot américains. La banque a soutenu que les flux d'ETF restent l'un des indicateurs les plus solides de la demande pour la cryptomonnaie et continuent d'avoir une influence majeure sur les mouvements de prix.
Strategy a divulgué dans son dernier dépôt qu'elle avait vendu 32 BTC d'une valeur d'environ 2,5 millions de dollars entre le 26 et le 31 mai. Cette transaction a marqué la première vente de Bitcoin de l'entreprise en quatre ans et seulement la deuxième de son histoire, suscitant des spéculations sur le marché des cryptos car la firme a longtemps promu une stratégie axée sur l'accumulation et la détention de Bitcoin.
Les analystes de Citigroup ont toutefois déclaré que cette vente ne modifie pas fondamentalement les perspectives sous-jacentes du Bitcoin.
« L'annonce d'une petite vente de trésorerie d'actifs numériques a eu un effet disproportionné sur le BTC à notre avis, mais ne modifie pas le contexte fondamental. »
Au-delà de la transaction de Strategy, Citigroup a souligné la tendance persistante aux sorties des ETF Bitcoin spot comme le principal facteur pesant sur les prix.
Selon l'analyse de la banque, les flux d'ETF représentent environ 45 % des fluctuations hebdomadaires des rendements du Bitcoin, ce qui en fait l'un des indicateurs les plus importants du sentiment des investisseurs.
Des données récentes de SoSoValue montrent que les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré près de 4 milliards de dollars de sorties nettes entre le 15 mai et le 2 juin. Parmi les jours de retrait les plus importants au cours de cette période figuraient le 27 mai, lorsque les investisseurs ont retiré 733,4 millions de dollars, le 2 juin avec 519,1 millions de dollars de rachats nets, et le 1er juin avec 483,7 millions de dollars supplémentaires quittant les fonds.
À mesure que ces retraits s'accéléraient, le Bitcoin (BTC) est tombé en dessous du niveau de 67 000 $, la demande institutionnelle s'affaiblissant après des mois de forte accumulation d'ETF.
Des divulgations supplémentaires de Strategy suggèrent que la vente de Bitcoin a eu lieu alors que l'entreprise se concentrait sur la gestion de ses obligations de dette plutôt que sur un changement de sa position à long terme sur l'actif.
Des dépôts précédents ont montré que Strategy a l'intention de racheter près de 1,5 milliard de dollars de valeur nominale de ses obligations seniors convertibles à 0 % arrivant à échéance en 2029. L'entreprise s'attend à ce que la transaction coûte environ 1,38 milliard de dollars en espèces.
Au cours de la même période, Strategy a suspendu les achats de Bitcoin et a redirigé les ressources vers l'effort de rachat de dette. Le président exécutif Michael Saylor a déclaré que le "BitVac de l'entreprise est en charge", faisant référence aux préparatifs pour le déploiement futur de capital.
Les dépôts de l'entreprise ont également déclaré que le rachat pourrait être financé par les réserves de trésorerie existantes, les produits des ventes d'actions au marché et potentiellement les ventes de Bitcoin. Ces divulgations ont donné aux investisseurs une image plus claire de la manière dont l'entreprise pourrait utiliser ses avoirs en Bitcoin pour l'aider à respecter ses obligations de dette et d'actions privilégiées si nécessaire.
Pendant ce temps, Citigroup a déclaré que les futurs développements réglementaires pourraient améliorer le sentiment. La banque surveille les progrès du CLARITY Act, qui a récemment avancé dans le calendrier législatif du Sénat américain.
Bien que Citigroup estime que les chances d'adoption du projet de loi cette année aient diminué, les analystes estiment toujours une probabilité d'environ 50 % d'approbation et considèrent la législation comme un catalyseur possible pour un regain d'intérêt pour les actifs numériques. D'ici là, la banque s'attend à ce que le sentiment reste modéré à moins que les investisseurs ne reçoivent un soutien réglementaire significatif ou d'autres catalyseurs macroéconomiques.
