L'action Circle a progressé jeudi après que Bernstein a réitéré sa note "Surperformance" et son objectif de 140 $, arguant que les résultats mitigés du deuxième trimestre de l'émetteur de stablecoins contredisaient l'argument baissier contre l'entreprise.
Les analystes de Bernstein, dirigés par Gautam Chhugani, ont décrit le rapport du deuxième trimestre de Circle comme une "contre-thèse aux baissiers", selon une note aux clients publiée jeudi.
La maison de courtage a maintenu sa note "Surperformance" et son objectif de cours de 140 $. Cet objectif est plus du double du cours de Circle de jeudi, qui était de 65,29 $, bien que Bernstein l'ait précédemment abaissé de 190 $ fin juillet.
Circle a déclaré 701 millions de dollars de revenus totaux et de revenus de réserves, soit une augmentation de 7 % par rapport à la même période l'année dernière. Ce chiffre a manqué les estimations du consensus d'environ 2 %, contribuant à l'évaluation mitigée du trimestre.
La rentabilité a été plus forte. L'EBITDA ajusté a augmenté de 8 % d'une année sur l'autre pour atteindre 143 millions de dollars, tandis que le bénéfice de base par action de 0,19 $ a dépassé les attentes. Le bénéfice net des activités poursuivies a atteint 48 millions de dollars, s'améliorant de 530 millions de dollars par rapport à la perte de l'année précédente, qui incluait les dépenses liées à l'introduction en bourse de Circle.
Les revenus de réserves généraient encore environ 95 % du revenu total, exposant Circle aux changements des taux d'intérêt américains. Un taux des fonds fédéraux plus bas réduirait les rendements que l'entreprise tire des actifs garantissant l'USDC.
La circulation de l'USDC a terminé le trimestre à 73,3 milliards de dollars. Cela représente une croissance annuelle de 19 %, mais une baisse de 5 % par rapport aux 77 milliards de dollars enregistrés à la fin du premier trimestre.
Le volume des transactions on-chain a atteint 14,8 billions de dollars au cours du trimestre, en hausse de 151 % d'une année sur l'autre, selon le rapport sur les résultats de Circle. Ces chiffres suggèrent que l'activité du réseau a augmenté plus rapidement que la quantité d'USDC en circulation.
Bernstein a soutenu que les préoccupations concernant la concurrence des stablecoins sous-estiment les avantages de Circle en matière de distribution, de liquidité et de réglementation. Les analystes s'attendent à ce que l'adoption de l'USDC s'étende au-delà du trading de cryptomonnaies vers les paiements, les actifs du monde réel tokenisés et l'infrastructure financière institutionnelle.
Circle a également reçu l'approbation finale de l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) des États-Unis pour établir Circle National Trust. Cette charte de banque fiduciaire fédérale place une partie de l'infrastructure de la société sous la surveillance directe des États-Unis et pourrait éventuellement permettre à l'entité de gérer les réserves d'USDC.
Bernstein a identifié la blockchain Arc de Circle et ses partenariats de paiement comme des sources de revenus possibles en dehors des intérêts gagnés sur les réserves d'USDC.
Circle prévoit de lancer le mainnet public d'Arc le 16 septembre. BlackRock, DTCC, Galaxy, Global Payments, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation et Visa serviront de validateurs fondateurs, selon l'annonce de Circle.
La direction a relevé ses prévisions pour 2026 concernant les autres revenus et sa marge revenus-moins-coût de distribution. Les perspectives révisées incluent la reconnaissance attendue de 180 millions de dollars provenant d'une prévente de jetons Arc.
Bernstein a déclaré que les estimations prospectives actuelles pourraient ne pas tenir pleinement compte des revenus potentiels de staking Arc, des frais de gaz, des revenus de transactions et de l'activité de partenariat. Ces sources pourraient aider à diversifier l'activité de Circle, mais leur contribution dépendra de l'adoption après le lancement du mainnet.
CRCL a augmenté de 3,18 % pour atteindre 65,29 $ jeudi, après avoir échangé entre 60,01 $ et 65,91 $. L'action a dépassé le point médian de ses Bandes de Bollinger quotidiennes à 63,84 $, indiquant que l'élan à court terme s'était amélioré.
L'indice de force relative est passé à 47,9, en hausse par rapport à sa moyenne mobile de 44. La lecture reste en dessous du niveau neutre de 50, ce qui signifie que les acheteurs n'ont pas encore établi un contrôle ferme.
La résistance immédiate se situe entre 68,80 $ et 70 $. Une clôture quotidienne au-dessus de cette fourchette pourrait soutenir une reprise plus large, tandis qu'un échec à maintenir les 60 $ exposerait la bande de Bollinger inférieure près de 58,87 $.
Malgré l'avancée de jeudi, Circle reste dans une tendance baissière plus large après être tombé de plus de 130 $ en mai. L'objectif de 140 $ de Bernstein dépend donc de la capacité de Circle à restaurer la croissance de l'USDC, à lancer Arc avec succès et à développer des sources de revenus moins sensibles aux taux d'intérêt américains.
