La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a émis cette année un deuxième avertissement aux opérateurs de marchés de prédiction concernant les auto-certifications génériques, de type modèle, pour les contrats d'événements.
La Division de la Surveillance des Marchés de l'agence a déclaré que les bourses enregistrées doivent fournir les termes, la méthode de règlement, les sources de données et l'analyse de conformité pour chaque contrat qu'elles prévoient de lister.
Entre-temps, l'avis du 24 juillet ne supprime pas la voie de l'auto-certification. Les marchés de contrats désignés peuvent toujours lister des contrats d'événements sans attendre l'approbation préalable de la Commission s'ils respectent le Commodity Exchange Act et les règles de la CFTC.
Cependant, l'agence a précisé qu'un seul dépôt ne peut pas couvrir un ensemble illimité de variations de contrats possibles sans suffisamment de détails au niveau du produit.
La CFTC a déclaré que certaines bourses avaient soumis des certifications génériques couvrant de nombreuses versions possibles d'un contrat d'événement. Ces dépôts n'incluaient pas toujours les termes et conditions pour chaque version ou une brève explication du produit sous-jacent et de la conformité légale. L'agence a affirmé que cette approche limite la capacité du personnel à examiner les règles de règlement, les sources de données et les contrôles de manipulation.
Dans ses dernières directives, le régulateur a déclaré que « les certifications génériques, de type modèle, ne devraient pas être soumises ». Les contrats étroitement liés peuvent toujours être admissibles à un dépôt de catégorie unique en vertu de règles spécifiques de la CFTC. Les bourses peuvent également demander une approbation formelle. Même dans ce cas, la soumission doit décrire les produits couverts de manière suffisamment claire pour que le personnel puisse évaluer chaque contrat proposé.
Le dernier avis fait suite à un avertissement du 12 mars, émis alors que les marchés de prédiction élargissaient leurs offres d'événements sportifs, politiques, économiques et d'actualité. Cet avis précédent rappelait aux bourses qu'elles agissent en tant que régulateurs de première ligne. Il leur demandait également d'examiner si les contrats pouvaient être manipulés, si les sources de règlement étaient fiables et si les soumissions de produits respectaient les exigences de la CFTC.
Les directives de mars abordaient également les contrats sportifs, qui restent au centre des litiges entre les régulateurs fédéraux des produits dérivés et les autorités étatiques des jeux de hasard. La CFTC affirme que la loi fédérale lui confère une autorité sur les swaps et les contrats à terme listés sur les marchés de contrats enregistrés. Plusieurs États soutiennent que certains produits sportifs fonctionnent comme des jeux de hasard et doivent se conformer aux règles locales de licence et de protection des consommateurs.
Le nouvel avertissement de certification est arrivé quelques jours avant la date limite de commentaires du 27 juillet pour les amendements proposés par la CFTC à la règle 40.11. La proposition créerait un processus en trois étapes pour les contrats liés aux activités nommées dans le Commodity Exchange Act. Ces activités comprennent la conduite illégale, le terrorisme, l'assassinat, la guerre et les jeux de hasard.
Selon le test proposé, la Commission déterminerait si un produit est un contrat d'événement et si son règlement dépend de l'une des activités énumérées. Si les deux tests sont satisfaits, l'agence appliquerait des facteurs d'intérêt public avant de décider de bloquer la cotation ou la compensation. La proposition définirait également le terme « gaming » (jeux de hasard), clarifierait le mot « involve » (impliquer) et structurerait la période d'examen existante de 90 jours.
Le cabinet d'avocats Ropes & Gray a déclaré que si elle était adoptée, la proposition créerait le cadre fédéral le plus étendu à ce jour pour les marchés de prédiction. Son analyse indiquait que la proposition examinerait les contrats au cas par cas plutôt que d'interdire des catégories entières à l'avance. Elle distinguerait également les jeux des concours, plaçant les élections et les événements de remise de prix en dehors de la définition proposée du « gaming ».
L'avis de réglementation de mars de la CFTC a montré à quelle vitesse le marché avait évolué. Les bourses enregistrées ont listé en moyenne environ cinq contrats d'événements chaque année de 2006 à 2020. Ce chiffre est passé à 131 en 2021 et a atteint environ 1 600 nouveaux contrats en 2025. Les contrats couvraient l'économie, la météo, la politique, la science, la culture, le sport et les événements internationaux.
Un témoignage plus récent, cité par crypto.news, a placé le volume de transactions de 2025 sur les marchés de prédiction enregistrés auprès de la CFTC au-dessus de 25 milliards de dollars. Il a également indiqué que les listes quotidiennes sur une grande plateforme sont passées d'environ 1 600 en avril 2025 à environ 162 000 en avril 2026. Ce rythme rend les soumissions de contrats complètes plus importantes car de petits changements dans les termes de règlement peuvent créer différents risques juridiques et de marché.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, les règles d'intérêt public proposées par la CFTC pourraient affecter des plateformes telles que Kalshi et Polymarket. L'agence pourrait examiner plus attentivement les produits sportifs et les marchés liés à la guerre, au terrorisme ou à la violence politique.
Entre-temps, une couverture connexe a indiqué que Robinhood discutait de l'ajout de contrats Crypto.com alors qu'elle construit un réseau plus large de marchés de prédiction. Ces discussions sont intervenues alors que les plateformes ajoutaient davantage de fournisseurs de contrats d'événements et que les régulateurs fédéraux et étatiques continuaient de se disputer le contrôle des produits liés au sport.
L'avis de juillet n'identifie aucune plateforme ni n'annonce de cas d'application. Il agit comme un avis de conformité pour tous les marchés de contrats désignés utilisant l'auto-certification. Les bourses peuvent continuer à lister des produits admissibles, mais chaque dépôt doit fournir au personnel de la CFTC suffisamment d'informations pour juger les termes du contrat, la conception du règlement, la qualité des données et le respect des règles du marché.
