Tether fait l'objet d'un examen renouvelé quant à la possibilité que l'USDT reste disponible sur les plateformes crypto américaines, à moins que l'émetteur de stablecoins ne réponde aux exigences de la loi GENIUS avant la fermeture de sa fenêtre de conformité.
Selon un rapport de CoinDesk, le premier anniversaire de la loi GENIUS a ravivé l'attention sur le parcours réglementaire de Tether, l'entreprise restant le plus grand émetteur de stablecoins en termes de capitalisation boursière, tandis que les régulateurs américains continuent de travailler sur les règles nécessaires pour pleinement mettre en œuvre la loi.
Le président Donald Trump a promulgué la loi "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins" (GENIUS) il y a un an. Bien que la législation ait introduit une période de transition de trois ans pour la conformité, des questions subsistent quant à la manière dont certaines de ses échéances s'appliquent aux stablecoins émis à l'étranger, tels que l'USDT de Tether.
Alors que Circle, basé aux États-Unis, s'est efforcé de s'aligner sur le cadre à venir, Tether n'a pas publiquement détaillé comment il entendait rendre l'USDT pleinement conforme. Le rapport a également noté que Tether n'avait pas répondu à de multiples demandes de mise à jour de sa position avant publication.
En juillet dernier, Paolo Ardoino, PDG de Tether, a déclaré que l'entreprise avait l'intention de se conformer à la loi GENIUS. S'adressant à CoinDesk après la signature du projet de loi à la Maison Blanche, Ardoino a affirmé : « Tether se conformera à la loi GENIUS », ajoutant que l'entreprise prévoyait de lancer un jeton distinct axé sur les États-Unis tout en s'assurant que l'USDT satisfasse aux exigences de la loi pour les émetteurs étrangers.
Même s'il reste deux ans avant l'expiration de la période de transition générale de la loi en juillet 2028, les avocats continuent de débattre si les émetteurs étrangers bénéficient de la même période de grâce que les entreprises nationales.
Justin Levine, avocat chez Davis Polk qui conseille des clients sur la réglementation des stablecoins, a déclaré à CoinDesk que les émetteurs étrangers devront se conformer immédiatement aux dispositions permettant aux autorités de geler et de saisir les actifs liés à des activités illicites une fois que la loi entrera en vigueur, ce qui est prévu vers janvier. Cependant, il a indiqué que des exigences supplémentaires liées à la poursuite de la cotation sur les bourses américaines auraient probablement une période de mise en œuvre plus longue.
« Dès l'entrée en vigueur de la loi GENIUS, les émetteurs étrangers devront se conformer immédiatement aux ordres légaux de saisie et de gel des pièces détenues par des acteurs illicites, mais ils disposeront d'environ deux années supplémentaires pour se préparer aux exigences additionnelles afin que leurs pièces puissent rester éligibles pour une cotation sur les plateformes de trading centralisées américaines », a déclaré Levine.
Il a ajouté que l'une de ces obligations futures, l'enregistrement auprès de l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC), nécessiterait probablement un « engagement significatif ».
« Ils ont donc du temps, tant qu'ils respectent les ordres de saisie et de gel », a déclaré Levine.
« Mais ceux qui veulent que leurs pièces continuent d'être échangées sur les plateformes centralisées américaines et qu'elles bénéficient de cette liquidité devraient y penser dès maintenant, même si leur retrait de la cotation n'est pas imminent. »
CoinDesk a également rapporté qu'une interprétation juridique antérieure publiée par le cabinet d'avocats Paul Hastings avait suggéré que les émetteurs étrangers pourraient faire face à un calendrier de conformité différent. Après que la publication a demandé des éclaircissements, le rapport a indiqué que l'interprétation avait été retirée du site web du cabinet, et que les représentants n'avaient pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.
Des directives supplémentaires de l'Office of the Comptroller of the Currency ont également laissé place à l'interprétation. CoinDesk a déclaré qu'une proposition de l'OCC incluait une note de bas de page indiquant que 2028 restait la date limite générale de conformité, mais notait que certaines exigences pour les émetteurs étrangers commençaient dès l'entrée en vigueur de la loi. Ces obligations précoces semblent se concentrer sur la coopération avec les demandes des forces de l'ordre concernant les gels et saisies d'actifs, tandis que des exigences plus larges suivraient plus tard.
Au-delà de ces mesures initiales, les émetteurs étrangers sont censés satisfaire à des conditions supplémentaires, notamment l'enregistrement auprès de l'OCC, le maintien de réserves auprès d'institutions financières américaines et le fonctionnement sous une supervision du pays d'origine que le Trésor américain juge comparable au cadre réglementaire américain.
CoinDesk a également souligné les dernières divulgations de réserves de Tether, indiquant qu'environ un quart du support de l'USDT restait investi dans des actifs qui ne seraient pas éligibles selon les normes de réserves de la loi GENIUS. Selon le rapport, ces actifs incluent des détentions de bitcoins, des métaux précieux et des expositions à des prêts.
La législation exige plutôt que les stablecoins qualifiés soient adossés à des actifs hautement liquides tels que des liquidités et des titres du Trésor américain à court terme.
Bien que les questions réglementaires persistent, Tether a déjà introduit l'USAT, un stablecoin axé sur les États-Unis, émis par l'intermédiaire de son partenaire bancaire Anchorage Digital, avec les normes de conformité américaines à l'esprit. L'adoption de ce jeton est restée relativement limitée par rapport à l'USDT.
Kevin Wysocki, responsable des politiques chez Anchorage Digital, a déclaré à CoinDesk que l'entreprise s'attend à ce que l'adoption institutionnelle avance avant la date limite légale.
« Les stablecoins non conformes ne pourront pas être utilisés par les institutions américaines lorsque le 'safe harbor' expirera en 2028, mais nous ne nous attendons pas à ce que le marché attende », a déclaré Wysocki. Il a ajouté qu'Anchorage s'attend à ce que les institutions migrent vers des « dollars numériques conformes, émis par des banques, bien avant cette date limite. »
Alors même que les discussions sur la conformité se poursuivent aux États-Unis, Tether a étendu ses activités d'investissement et sa stratégie de paiements d'entreprise sur plusieurs marchés.
Plus tôt ce mois-ci, l'entreprise a mené une levée de fonds de 7 millions de dollars pour Pact Labs afin d'intégrer l'USAT dans l'infrastructure de paie desservant un marché américain de la paie traitant plus de 11 billions de dollars annuellement. Tether a déclaré que ce partenariat vise à permettre aux employeurs de régler les salaires en utilisant les rails de paiement blockchain au lieu de dépendre uniquement des systèmes bancaires conventionnels.
Au-delà de la paie, Tether a également accru son attention sur les opérations de trésorerie d'entreprise. Hyundai Motor America et Hyundai Motor Mexico ont récemment achevé un projet pilote de paiement de trésorerie transfrontalier utilisant l'USDT sur la blockchain Avalanche, réglant un transfert de 20 000 dollars en environ sept minutes grâce à l'infrastructure fournie par Axiym, tandis que Hyundai Card gérait le cadre de conformité et opérationnel pour la transaction.
L'Amérique latine est restée une autre priorité. Au cours des dernières semaines, Tether a investi 20 millions de dollars dans la bourse brésilienne Mercado Bitcoin et 20 millions de dollars supplémentaires dans la banque numérique argentine Ualá, dans le cadre de son dernier cycle de financement. L'entreprise avait également précédemment mené un investissement de 14 millions de dollars dans la plateforme crypto argentine Belo pour étendre les produits de paiement crypto et les services financiers à travers la région.
Pendant ce temps, la Bolivie évalue une proposition qui reconnaîtrait l'USDT aux côtés du boliviano et du dollar américain dans certaines parties de son système de paiement. Des rapports locaux ont indiqué que Banco Unión et Banco FIE fournissent déjà des services liés à l'USDT, bien que les autorités n'aient pas encore publié de cadre juridique final.
Malgré ces efforts d'expansion internationale, le tableau réglementaire aux États-Unis reste inachevé. Les agences fédérales n'ont pas encore finalisé les règles d'application requises par la loi GENIUS, laissant les émetteurs de stablecoins sans cadre réglementaire complet à suivre, même si les premières obligations de conformité approchent.
Trevor Tanifum, directeur principal au cabinet de conseil FS Vector, a été cité dans le rapport, affirmant que certaines plateformes de trading avec une tolérance au risque plus faible pourraient choisir de retirer les stablecoins non conformes plus tôt, tandis que les grandes bourses avec des ressources juridiques plus solides pourraient continuer à les soutenir jusqu'à ce que les régulateurs fournissent des directives définitives.
« C'est à peu près ce qui s'est passé, je pense, à chaque obstacle majeur dans le monde de la crypto », a déclaré Tanifum. « Ces plateformes comptent toujours sur des volumes de transactions importants, sur la liquidité des émetteurs non américains, et je ne les vois donc pas abandonner ces volumes sans se battre. »
Dans le même temps, une grande partie de l'attention politique de l'industrie crypto s'est déplacée vers la proposition de loi CLARITY, que les législateurs continuent de débattre au Congrès. Si elle est adoptée, cette législation pourrait réviser des parties du cadre GENIUS, ajoutant une nouvelle couche d'incertitude alors que Tether, Circle et d'autres émetteurs de stablecoins se préparent à la surveillance fédérale dans les mois à venir.
