L'échange de cryptomonnaies Bybit a lancé dimanche un produit d'accès à l'IPO tokenisée de SpaceX, ouvrant une fenêtre de quatre jours pour que les utilisateurs éligibles puissent engager des USDC avant les débuts attendus sur le Nasdaq de la société de fusées, de haut débit par satellite, de médias sociaux et d'IA le 12 juin. L'IPO suivra la fusion de SpaceX avec xAI d'Elon Musk, qui avait elle-même acquis la plateforme de médias sociaux X l'année dernière.

Le produit, nommé IPO Express, utilise un prix indicatif de 135 USDC plus des "frais de souscription" de 5 %, avec un minimum de 100 USDC et un plafond de 50 ordres de souscription par utilisateur. La souscription a débuté à 8h00 UTC dimanche pour les utilisateurs VIP et Pro de Bybit, l'allocation est prévue pour 8h00 UTC le 11 juin, et la distribution des tokens est programmée pour 12h30 UTC le 12 juin.

Les fonds souscrits sont gelés en attendant l'allocation, et les allocations peuvent être partielles ou nulles en fonction de la demande globale. Si le prix final de l'IPO se situe à moins de 20 % du prix indicatif, Bybit souscrira automatiquement les utilisateurs au prix final ; s'il se situe à plus de 20 % au-dessus, les utilisateurs devront reconfirmer dans une fenêtre de temps définie, selon les termes de l'offre.

Bybit est le deuxième échange de cryptomonnaies cette semaine à lancer un accès tokenisé à l'IPO de SpaceX via la xStocks Alliance, le réseau multi-échanges opéré par Payward Services, la branche infrastructure B2B de la société mère de Kraken, comme The Block l'avait précédemment rapporté. Kraken a lancé sa propre version le 5 juin sous le ticker SPCXx, disponible pour les utilisateurs vérifiés dans plus de 110 régions.

Les tokens xStocks sont émis par Backed Assets (JE) Limited, une entité basée à Jersey, et sont structurés comme des certificats de suivi qui offrent une exposition économique à l'actif de référence sous-jacent plutôt qu'une propriété directe du capital, sans droit de vote d'actionnaire ni droit aux dividendes. Les tokens xStocks sont agnostiques à la blockchain et interopérables sur différentes chaînes, y compris Ethereum, Solana et TON.

Le communiqué de presse de Bybit décrit les tokens SpaceX comme étant "garantis 1:1 par des capitaux propres réels détenus en garde par un courtier-négociant réglementé", le co-fondateur et PDG Ben Zhou décrivant l'offre comme "garantie par des actions 1=1, conforme et sécurisée" sur X. Ses conditions de produit divulguent séparément que la garantie "peut ne pas toujours consister en les actions sous-jacentes" et que "d'autres actifs éligibles (y compris des garanties en espèces) peuvent être utilisés comme garantie de substitution". Bybit a déclaré ne pas vérifier indépendamment la composition de la garantie ni le maintien de la garantie 1:1. Bybit n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire de The Block.

"Grâce à notre partenariat avec xStocks, les clients de Bybit du monde entier peuvent désormais investir directement dans les IPOs cotées aux États-Unis aux côtés de leurs actifs cryptos, sur un pied d'égalité avec les investisseurs institutionnels", a déclaré Emily Bao, responsable du trading spot chez Bybit, dans le communiqué de presse.

Actions tokenisées vs. perpétuels pré-IPO

L'approche des actions tokenisées diffère de la voie des perpétuels synthétiques adoptée par la plupart des grandes bourses de cryptomonnaies ces dernières semaines. Coinbase a lancé mercredi des contrats à terme perpétuels (perps) pré-IPO de SpaceX réglés en USDC sur son International Exchange, sous licence aux Bermudes, rejoignant Binance, OKX, Bitget, Crypto.com et les plateformes basées sur Hyperliquid, y compris Trade.xyz et Ventuals, dans l'offre de produits perpétuels pré-IPO concurrents.

En mai, les produits pré-IPO tokenisés sur PreStocks liés à Anthropic et OpenAI ont chuté après que les deux sociétés aient averti que les transferts d'actions via des véhicules à usage spécial étaient nuls en vertu de leurs statuts. La structure xStocks diffère du modèle PreStocks, utilisant des titres de créance au porteur émis contre des actions en garde plutôt que des positions directes détenues par des SPV, bien que la question de savoir si SpaceX a des restrictions de transfert comparables n'ait pas été abordée publiquement.

Les contrats à terme perpétuels pré-IPO sont également confrontés à des risques ; Ventuals a récemment déclaré qu'il indemniserait les traders après qu'un bug lié aux données d'un oracle offchain ait provoqué une chute de 45 % de son contrat perpétuel pré-IPO SpaceX sur Hyperliquid en l'espace de 30 minutes.

L'offre de Bybit nécessite une vérification d'identité de niveau 1 pour les particuliers ou les entreprises et est limitée aux comptes principaux. L'Espace Économique Européen est exclu de la participation, tandis que le produit parallèle de Kraken est disponible dans l'EEE via une filiale de Payward sous licence à Chypre.

L'IPO de SpaceX est menée par un syndicat de 23 banques, avec Goldman Sachs occupant la position de chef de file principal, suivi par Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup et JPMorgan Chase comme autres chefs de file. La société vise une valorisation de 1 750 milliards de dollars, avec des actions au prix de 135 dollars pour une levée d'environ 75 milliards de dollars, ce qui en ferait la plus grande offre publique de l'histoire.

Au moment de la publication de cet article dimanche matin, heure de l'Est, environ 550 utilisateurs s'étaient pré-inscrits au produit de Bybit, avec des montants de souscription totaux d'environ 9,1 millions de dollars en USDC, selon la page IPO Express.