La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a donné son feu vert au tout premier contrat à terme perpétuel sur bitcoin du pays sur une bourse réglementée, marquant un tournant décisif pour le trading de produits dérivés crypto domestique.
La CFTC a annoncé vendredi qu'elle avait approuvé une bourse réglementée non nommée pour lister et négocier des contrats à terme perpétuels sur bitcoin, mettant fin au monopole offshore sur ces instruments dérivés à fort volume. L'approbation fait suite à des mois de signaux de la part des dirigeants de la CFTC indiquant que l'agence agirait agressivement pour rapatrier les contrats perpétuels crypto, qui permettent aux traders de spéculer sur les mouvements de prix du Bitcoin (BTC) indéfiniment sans date d'expiration.
« Avoir de véritables contrats perpétuels aux États-Unis est un pas majeur vers la réalisation de l'objectif du président Trump de cimenter l'Amérique comme la capitale mondiale de la cryptographie », a écrit le président de la CFTC, Mike Selig, dans une tribune publiée vendredi sur CoinDesk. Selig a soutenu que ces contrats représentent « un outil fondamental de gestion des risques et de découverte des prix sur les marchés mondiaux des actifs numériques ».
L'annonce intervient quelques jours après que le président Donald Trump a publié sur les réseaux sociaux que l'administration précédente avait « presque DÉTRUIT l'industrie crypto américaine en chassant le Bitcoin, les contrats perpétuels crypto et l'INNOVATION à l'étranger, mais « TRUMP » L'A SAUVÉE ». Selig a fait écho à ce sentiment en mars, déclarant qu'il visait à réparer les dégâts qui avaient « poussé beaucoup de ces entreprises et la liquidité à l'étranger ».
Les contrats à terme perpétuels diffèrent des contrats à terme traditionnels par l'absence de date d'expiration, ce qui permet aux positions de rester ouvertes indéfiniment grâce à un mécanisme de taux de financement qui maintient les prix des contrats alignés sur les prix au comptant. Ces instruments ont dominé le trading de crypto offshore depuis 2016, les perpétuels représentant plus de 70 % du volume des échanges centralisés. En 2025, le volume de trading des contrats à terme perpétuels a atteint 61,7 billions de dollars, en hausse de 29 % par rapport à 2024.
Bien que la CFTC n'ait pas identifié la bourse ayant reçu l'approbation, la plateforme de marché de prédiction Kalshi avait annoncé son intention de lancer des contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies en avril, la co-fondatrice Luana Lopes Lara célébrant les progrès réglementaires depuis décembre 2024. Kalshi a obtenu une licence de trading sur marge de la CFTC et a programmé un événement de lancement le 27 avril à New York pour son produit de contrats à terme perpétuels, nom de code interne « Timeless ».
La plateforme prévoyait d'offrir au moins 10 fois l'effet de levier sur Bitcoin et d'autres actifs, avec une garantie en dollars américains au lancement et le trading de Bitcoin devant suivre. La plateforme rivale Polymarket est également entrée sur le marché des contrats à terme perpétuels en avril, intensifiant la concurrence pour le secteur lucratif des produits dérivés.
Selig a écrit vendredi que l'approche de la CFTC « limiterait l'effet de levier excessif, la volatilité et le risque systémique ». L'annonce a du poids en tant que ligne directrice de l'agence plutôt qu'en tant que réglementation formelle, ce qui signifie qu'une future direction de la CFTC pourrait annuler cette politique sans action du Congrès. Ce changement s'aligne sur des changements réglementaires plus larges de la CFTC sous l'administration Trump, y compris la coordination conjointe SEC-CFTC sur la taxonomie des actifs crypto et des cadres élargis pour les garanties tokenisées.
