Un rapport faisant état d'une sortie de 3,58 millions de dollars de l'ETF XRP de Bitwise a attiré l'attention le 6 août, après que des comptes de médias sociaux aient décrit cette opération comme une vente inhabituelle de la part du gestionnaire d'actifs.
Les preuves disponibles étayent une conclusion plus nuancée : le fonds aurait connu un rachat net lors de la séance américaine du 5 août.
Aucun détail de transaction public ne montre que Bitwise ait pris une décision de marché discrétionnaire contre le XRP. Cette distinction est importante car le fonds est une fiducie détenant du XRP pour ses actionnaires. Bitwise Investment Advisers parraine le produit, tandis que des sociétés financières agréées gèrent les ordres de création et de rachat d'actions conformément aux documents d'exploitation de la fiducie.
L'ETF XRP de Bitwise crée et rachète des actions par blocs de 10 000 via des participants autorisés. Une sortie nette indique donc que plus d'actions du fonds ont été rachetées qu'il n'en a été créé. Cela ne révèle pas, en soi, pourquoi les investisseurs ont réduit leur exposition ou si Bitwise a changé d'avis sur le XRP.
La fiducie peut régler un rachat de deux manières. Pour un rachat en nature, elle transfère le XRP correspondant à un participant autorisé ou à son mandataire. Pour un rachat en espèces, le parraineur s'arrange pour que le XRP requis soit vendu et envoie le produit en espèces. Un rachat peut donc impliquer une vente de XRP, mais cela reste une partie du mécanisme du fonds plutôt qu'une transaction propriétaire de Bitwise.
De plus, la page officielle de Bitwise montrait 293,93 millions de XRP dans la fiducie au 4 août, évalués à 314,39 millions de dollars. Elle indiquait également 26,31 millions d'actions en circulation, un actif net d'environ 314,37 millions de dollars et une valeur liquidative par action de 11,95 $. La page n'avait pas encore mis à jour les avoirs du 5 août lors de la vérification.
Ce décalage empêche la page publique des avoirs de confirmer la réduction rapportée de 3,58 millions de dollars. Le message à l'origine de l'affirmation n'a pas non plus fourni de hachage de transaction, d'adresse de portefeuille ou de contrepartie identifiée. Qualifier le rapport de "données on-chain" n'établit pas si le XRP a été vendu contre de l'argent, transféré en nature ou reflété par un changement dans les actions du fonds.
Le dépôt trimestriel du fonds au 31 mars montre que des rachats ont déjà eu lieu sans prouver un changement dans la thèse de Bitwise concernant le XRP. Au cours du premier trimestre, la fiducie a vendu environ 9,73 millions de XRP pour des rachats d'actions et a livré 2,69 millions de XRP supplémentaires par le biais de rachats en nature. Elle a néanmoins terminé mars avec 194,90 millions de XRP, en hausse par rapport aux 131,22 millions de fin d'année.
Au 4 août, le total officiel des avoirs était passé à 293,93 millions de XRP. Cette augmentation replace une sortie quotidienne rapportée de 3,58 millions de dollars dans un contexte plus large. Comme indiqué précédemment dans une couverture antérieure des flux de fonds, Bitwise a déclaré que ses produits XRP américains et européens avaient attiré plus de 200 millions de dollars en 2026 fin juin.
L'affirmation selon laquelle Bitwise aurait effectué une vente "baissière" de XRP reste non prouvée.
Un seul rachat peut refléter un rééquilibrage de portefeuille, des besoins de liquidité, de l'arbitrage ou une décision de risque d'un client. Il n'identifie pas l'investisseur bénéficiaire derrière l'ordre. Il ne montre pas non plus si les dirigeants de Bitwise s'attendent à ce que le XRP baisse.
Le XRP s'échangeait près de 1,07 $ le 6 août, CoinGecko situant sa fourchette sur 24 heures entre 1,05 $ et 1,08 $. Le jeton est resté environ 70 % en dessous de son record de juillet 2025 de 3,65 $, tandis que sa capitalisation boursière s'élevait à environ 67 milliards de dollars.
Le produit Bitwise a également absorbé la baisse. Sa page officielle montrait un rendement de la VL depuis le début de l'année de -41,70 % au 30 juillet. La VL du fonds a chuté de 0,76 % le 4 août, tandis que son prix de marché a diminué de 0,91 %. Ces chiffres expliquent pourquoi les rachats attirent l'attention, mais ils ne prouvent pas que le flux d'un jour ait influencé le prix du XRP.
Dans une couverture connexe de la demande institutionnelle, les fonds XRP spot américains ont enregistré 25,8 millions de dollars d'afflux combinés le 11 mai, dont 7,6 millions de dollars pour Bitwise. Une analyse de marché plus récente a également documenté des flux d'ETF plus faibles et une activité des "baleines" en déclin alors que le XRP approchait de la zone de support de 1 $.
La prochaine confirmation devrait provenir des données quotidiennes sur les avoirs de Bitwise. Les changements dans le XRP détenu, les actions en circulation et l'actif net pourront montrer si le rapport du 5 août représentait un rachat complet. Un dépôt trimestriel ultérieur auprès de la SEC fournira plus de détails sur le XRP vendu contre de l'argent, le XRP transféré en nature et les actions rachetées au cours de la période de reporting.
En attendant que ces registres soient disponibles, la description défendable est une sortie d'ETF rapportée de 3,58 millions de dollars. La décrire comme une décision baissière de Bitwise va au-delà des preuves. Le marché devrait également séparer le rôle du parraineur du fonds des décisions de rachat initiées par les participants autorisés et leurs clients.
