BitMine Immersion Technologies a généré 45,7 millions de dollars grâce au jalonnement et à la validation d'Ethereum au cours des trois mois clos le 31 mai, faisant du jalonnement sa principale source de revenus.
Ce chiffre représente 98 % des 46,5 millions de dollars de revenus trimestriels totaux de la société, selon son dernier dépôt 10-Q auprès de la SEC.
Un an plus tôt, BitMine avait déclaré un revenu trimestriel total de seulement 2,05 millions de dollars. La location de machines a contribué pour 1,08 million de dollars, tandis que le minage de Bitcoin en propre a généré 813 000 dollars. Les derniers résultats montrent à quel point l'activité de l'entreprise s'est orientée vers Ethereum après avoir constitué l'une des plus grandes trésoreries d'ETH d'entreprise au monde.
BitMine a commencé le jalonnement natif d'Ethereum en novembre 2025 et a ensuite lancé le Made in America Validator Network, ou MAVAN, en mars 2026. Cette plateforme institutionnelle fournit une infrastructure de validation et de jalonnement et est conçue pour s'étendre au-delà de la propre trésorerie de BitMine afin de servir les dépositaires et autres clients institutionnels.
La société a également acquis le fournisseur australien d'infrastructure de jalonnement Pier Two en mars. Cette activité a contribué à hauteur de 3,53 millions de dollars aux revenus trimestriels de jalonnement et opère désormais sous la marque MAVAN. BitMine a déclaré que le jalonnement et la validation avaient généré 56,9 millions de dollars au cours des neuf mois clos le 31 mai, soit 95 % de son chiffre d'affaires total pour la période.
BitMine a continué d'étendre sa position en Ethereum depuis la fin du trimestre. Au 12 juillet, la société détenait 5,77 millions d'ETH et avait 4 917 189 ETH jalonnés via ses opérations et ses partenaires de jalonnement, ce qui représente environ 85 % de ses avoirs totaux.
Notamment, BitMine a constamment augmenté à la fois sa trésorerie d'ETH et la part placée en jalonnement. Sa stratégie à long terme vise la propriété de 5 % de l'offre totale d'Ethereum, un objectif que le Président du Conseil d'administration Tom Lee appelle « l'Alchimie des 5 % ».
Lee a déclaré que BitMine pourrait générer environ 284 millions de dollars de récompenses de jalonnement d'ETH annualisées une fois que l'intégralité de son solde Ethereum sera jalonnée via MAVAN et les plateformes partenaires. L'estimation utilise un rendement annualisé récent sur sept jours de 2,70 %. Ce chiffre reste une projection et pourrait changer en fonction des rendements de jalonnement d'Ethereum, des prix de l'ETH et des conditions des validateurs.
La société elle-même a identifié cette dépendance comme un risque commercial. Son dépôt auprès de la SEC indiquait que les revenus de jalonnement et de validation sont fortement concentrés dans les opérations liées à MAVAN. Des rendements de jalonnement inférieurs, une perturbation des validateurs, des modifications du protocole Ethereum ou des développements réglementaires pourraient donc avoir un effet direct sur les revenus futurs.
Le trimestre a également montré à quel point les anciennes lignes d'activité de BitMine sont devenues marginales. Le minage de Bitcoin en propre a généré 624 000 dollars, tandis que le conseil a rapporté 168 000 dollars. La location de machines et les ventes d'équipements de minage n'ont produit aucun revenu après que la société a cessé ces opérations.
Malgré l'augmentation des revenus, BitMine a enregistré une perte nette trimestrielle de 83,6 millions de dollars, due en partie aux pertes sur produits dérivés et autres dépenses. Les résultats montrent que le jalonnement est devenu le moteur dominant des revenus d'exploitation de la société, mais sa performance financière globale reste exposée aux prix d'Ethereum, à l'économie du jalonnement et à sa stratégie de trésorerie plus large.
Une récente couverture de crypto.news a montré que les avoirs en ETH de BitMine atteignaient 5,77 millions de jetons alors qu'elle se rapprochait de son objectif de 5 % de l'offre totale. Avec environ 4,9 millions d'ETH déjà jalonnés, les revenus futurs dépendront de plus en plus de la capacité de MAVAN à maintenir sa performance de validateur et à s'étendre aux services de jalonnement institutionnels.
