Le Bitcoin est tombé à 58 000 dollars jeudi avant de se redresser partiellement, prolongeant une correction qui a poussé la plus grande cryptomonnaie du monde à ses plus bas niveaux depuis fin 2024, alors qu'une lecture de l'inflation PCE de base plus élevée que prévu a alimenté les craintes que la Réserve fédérale ne maintienne les taux d'intérêt élevés plus longtemps.
L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de mai — la mesure d'inflation préférée de la Fed — a montré une augmentation des prix de base de 3,4 % en glissement annuel, son niveau le plus élevé depuis octobre 2023, tandis que l'indice global a accéléré à un taux annuel de 4,1 %, en partie tiré par la hausse des prix de l'énergie. Le PCE de base mensuel a augmenté de 0,3 %.
« Le Bitcoin approfondit sa correction alors que l'inflation renforce la position belliciste de la Fed », a déclaré Simon-Peter Massabni, responsable des ventes au détail chez XS.com. Ces données confirment que la Réserve fédérale est peu susceptible de s'orienter vers des baisses de taux à court terme, a-t-il ajouté, la banque centrale ayant déjà montré moins de volonté de considérer un assouplissement dans ses récentes communications.
Can-Luca Koymen, stratège en investissement chez Sygnum Bank, a interprété les chiffres de manière similaire.
« La Fed fonctionne désormais chiffre par chiffre, et le chiffre qui compte également est cette publication du PCE de base, pas seulement le CPI, puisque c'est la jauge préférée de la Fed », a déclaré Köymen.
Le scénario de base de Sygnum est que la Fed maintienne ses taux lors des deux à trois prochaines réunions, une prévision plus belliciste que les contrats à terme sur les fonds fédéraux, qui estimaient à environ 52 % la probabilité d'une baisse des taux en septembre avant la publication des données.
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Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin (BTC) au comptant aux États-Unis ont enregistré 696 millions de dollars de sorties nettes le 25 juin, prolongeant une série de rachats à six sessions consécutives, selon les données de SoSoValue.
La cohorte des ETF Ether (ETH) au comptant américains a enregistré une série parallèle de six jours de sorties, perdant 81,9 millions de dollars le même jour.
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Les pressions croissantes des ETF sont survenues avant l'expiration trimestrielle des options de 10,6 milliards de dollars de vendredi sur Deribit, la plus importante de 2026 et représentant environ 37 % de l'intérêt ouvert total du bitcoin sur la plateforme.
Avec environ 80 % de ce montant notionnel hors de la monnaie, l'expiration s'est réglée avec un « max pain » (douleur maximale) à 72 000 $–74 000 $, bien au-dessus du prix spot, sapant les mécanismes de fixation des prix que la théorie du max pain prédit, comme l'a rapporté The Block.
Les analystes de Bitfinex avaient averti que le fait que le bitcoin se négociait en dessous du point de bascule gamma (gamma flip) à 68 000 $–70 000 $ plaçait l'ensemble de la fourchette en territoire de gamma négatif, un régime où la couverture des teneurs de marché amplifie les mouvements plutôt que de les contenir.
Le mur de puts à 60 000 $, soutenu par environ 450 millions de dollars de puts pour le 26 juin, constituait le plancher structurel à l'approche de cette échéance.
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Gabe Selby, responsable de la recherche chez CF Benchmarks, a désigné la zone des 50 000 $–60 000 $ comme une base historiquement durable.
« Le Bitcoin a d'abord établi ce niveau comme support à la mi-2024, se consolidant ici après le rallye de lancement de l'ETF spot américain, et il a tenu bon malgré tout ce qui lui a été lancé depuis : le débouclement du carry trade sur le yen, le cycle électoral, et chaque autre retest de cadre temporel supérieur », a déclaré Selby.
Lacie Zhang, analyste de recherche chez Bitget Wallet, a soutenu que la correction reflète une fuite sélective plutôt que générale du crypto.
La dominance du BTC se maintenant près de 55 % tandis que les prix baissaient indique que le capital se tourne vers des actifs de meilleure qualité plutôt que de quitter entièrement l'espace, a-t-elle déclaré, les blockchains de couche 1 de premier ordre et les secteurs générateurs de rendement absorbant les flux défensifs.
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Zhang a souligné que le réajustement des positions après l'expiration de vendredi — et non la publication du PCE elle-même — était la variable à court terme la plus conséquente. Selon elle, si les sorties d'ETF se stabilisent simplement et que la volatilité se normalise après la clôture trimestrielle des contrats, la reprise du bitcoin pourrait dépasser les estimations consensuelles actuelles.
Kyle Rodda, analyste principal des marchés financiers chez Capital.com, a contextualisé le bruit macroéconomique.
La négociation à Wall Street a été mouvementée malgré la dissipation de deux événements à risque significatifs, à savoir les solides résultats de Micron et les données du PCE, avec l'annonce de la hausse des prix d'Apple et le rééquilibrage de portefeuille de fin de trimestre générant la majeure partie de la volatilité intrajournalière, a-t-il écrit.
La baisse s'est concentrée sur les valeurs technologiques qui avaient considérablement surperformé au cours du trimestre, ce qui est cohérent avec la pratique des gestionnaires de fonds de réduire les positions gagnantes en fin de mois.
Ki Young Ju, directeur général de CryptoQuant, a émis des doutes sur l'idée que le bitcoin approche d'un creux de cycle.
Son ratio risque/rendement du prix réalisé sur 4 ans a touché le prix réalisé à chaque creux de cycle historique majeur. À partir de vendredi, le bitcoin reste bien au-dessus de ce niveau, suggérant que le rapport risque/rendement n'a pas encore basculé de manière décisive en faveur des acheteurs, selon les normes historiques.
Alors que le débat sur le point bas continue de rassembler des participants, Matt Hougan, CIO de Bitwise, a précédemment soutenu que la question de savoir si le sommet est atteint offre un point focal plus convaincant.
Le Bitcoin se négociait autour de 59 000 dollars vendredi, toujours en dessous du niveau psychologique de 60 000 dollars qu'il avait franchi jeudi lorsqu'il a atteint son plus bas intrajournalier de 58 000 dollars. L'Ether s'échangeait pour moins de 1 525 dollars à peu près au même moment, selon la page de prix de The Block.
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