Le Bitcoin s’échangeait près de 84 490 $ jeudi, en baisse par rapport au sommet de 87 397 $ atteint lundi, les traders intégrant une probabilité accrue que la Réserve fédérale relève de nouveau ses taux le mois prochain.

Le repli intervient après un rallye qui a propulsé le Bitcoin du milieu des 70 000 $ à un plus haut de huit mois en moins d’une semaine. Les inquiétudes liées à l’inflation ont porté la probabilité d’une hausse de taux en octobre à environ 75 %, tandis que celle d’un relèvement en décembre approche 59 %, selon l’outil FedWatch du CME.

Une hausse des taux signifie des coûts d’emprunt plus élevés dans l’ensemble de l’économie. Elle renforce généralement le dollar tout en augmentant les rendements des liquidités et des obligations d’État. Les actifs volatils ne générant pas de rendement, comme le Bitcoin, deviennent alors comparativement moins attrayants.

Des taux plus élevés ont également tendance à réduire la liquidité des marchés et à accroître le coût du trading à effet de levier, deux facteurs qui ont historiquement pesé sur les prix des cryptomonnaies durant les cycles de resserrement monétaire.

La décision de mercredi constituait la première hausse de taux de la Fed depuis juillet 2023, lorsqu’elle avait porté son taux directeur dans une fourchette de 5,25 %-5,5 % avant d’entamer un cycle de baisses l’année suivante. La hausse du 16 septembre, approuvée à l’unanimité par 12 voix contre 0, a porté la fourchette cible à 3,75 %-4 %.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a accompagné la hausse d’un « dot plot » prévoyant un taux médian de seulement 4,1 % jusqu’à la fin de 2027. Les traders y ont vu la possibilité d’un seul relèvement supplémentaire, plutôt que le début d’une campagne durable de resserrement monétaire.

Cette communication accommodante a fait chuter les probabilités de hausse des taux dans les jours suivant la réunion, les marchés considérant initialement la décision de septembre comme une mesure ponctuelle. Mais ce calme n’a pas duré.

La probabilité d’une nouvelle hausse avant la fin de l’année, potentiellement dès octobre, a atteint 68,5 % sur Myriad Markets, la plateforme de prédictions développée par Dastan, la société mère de Decrypt. L’outil FedWatch du CME évalue désormais à environ 75 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base en octobre, en forte progression par rapport au niveau observé juste après la décision de septembre.

Le gouverneur de la Fed Michael Barr a déclaré mercredi que de nouveaux ajustements de politique monétaire seraient probablement nécessaires pour ramener l’inflation vers son objectif. Un rapport de S&P Global publié le même jour a montré que l’inflation évoluait à son niveau le plus élevé depuis près de quatre ans.

Le PCE sous-jacent, l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed, s’établit à 3,4 %, bien au-dessus de l’objectif de 2 %, donnant aux décideurs un argument fondé sur les données pour resserrer à nouveau leur politique dès la réunion des 27 et 28 octobre.

Un marché qui refroidit

La plupart des dix principales cryptomonnaies se replient aux côtés du Bitcoin. Ethereum ne progresse que de 1,42 % sur 24 heures, à environ 2 689 $, XRP est pratiquement stable à 1,52 $, et Zcash a chuté de 2,5 % à 1 527,57 $ — après une performance exceptionnelle ayant vu le ZEC gagner plus de 2 700 % au cours de l’année écoulée.

Hyperliquid, de son côté, a reculé de 0,37 % à 93,04 $, abandonnant une partie de ses gains récents alors que les traders prennent leurs bénéfices.

BNB et Solana font exception. BNB gagne 2,75 % à 781,33 $, prolongeant un mouvement qui l’a porté au-dessus de 790 $ cette semaine, soit un gain hebdomadaire de 11 %, après l’acquisition par Binance de 100 millions de dollars d’actions Circle, l’associant à cinq années de croissance de l’USDC. Solana a progressé de 2,31 % à 116,08 $, poursuivant une hausse qui l’a menée vers un sommet de neuf mois au-dessus de 117 $ la semaine dernière.

Les deux tokens bénéficient également de nouveaux signaux institutionnels dont le Bitcoin et Ethereum ne profitent pas — du moins pour le moment.

Le Smart Contract Fund de Grayscale a attribué au BNB une pondération de 30,6 % lors de son dernier rééquilibrage, dépassant les 29,47 % d’Ethereum et les 29,15 % de Solana, ce qui fait du BNB la plus importante position du fonds. Solana a par ailleurs suscité une nouvelle demande après que les détenteurs du token ZetaChain ont voté à 99,4 % en faveur de la migration du token et de l’application d’IA du projet vers le réseau Solana.

Le contexte général demeure néanmoins haussier malgré le repli.

Les ETF Bitcoin spot ont attiré à eux seuls 998,9 millions de dollars lundi, leur plus importante collecte quotidienne en 11 mois. Les flux nets vers ces fonds en 2026 sont redevenus positifs pour la première fois cette année, à environ 320 millions de dollars.

Les données sur les dérivés font état de 348,33 millions de dollars de liquidations crypto sur 24 heures, dont 270,89 millions de dollars sur des positions longues. Le short squeeze de la semaine dernière avait laissé les haussiers à effet de levier exposés au retournement, contre 77,43 millions de dollars de liquidations sur les positions courtes.

La capitalisation totale du marché crypto s’élève à 2 930 milliards de dollars, en recul d’environ 2,5 % par rapport au seuil de 3 000 milliards de dollars atteint lors du rallye de la semaine dernière.

L’indice Crypto Fear and Greed s’établit à 73, restant en zone de « cupidité » malgré le refroidissement, tandis que l’Altcoin Season Index se situe à 51 — environ à mi-chemin entre un marché dominé par le Bitcoin et un marché où les altcoins surperforment largement.

Le prochain test aura lieu le 28 octobre, lorsque la Fed annoncera sa décision sur les taux et que les traders sauront si la pause de cette semaine n’était qu’une halte temporaire ou le début d’un repli plus durable.