Le Bitcoin a chuté jusqu'à 76 877 $ vendredi, abandonnant la majeure partie de ses gains hebdomadaires à deux chiffres après que la première keynote de Kevin Warsh, président de la Fed, à Jackson Hole, a averti que l'inflation ne ralentissait pas assez rapidement.
Cette chute est survenue après un sommet de 81 455 $ atteint pendant la nuit, à l'intérieur de la zone de résistance qui avait déjà bloqué plusieurs tentatives de rupture précédentes cette année. Cette zone a de nouveau tenu.
Warsh a célébré son 100e jour en fonction en refusant de donner de nouvelles orientations aux marchés, mais le ton a suffi à faire bouger les prix. Dans sa keynote, Warsh s'est fixé un objectif : la Fed doit voir l'inflation se diriger clairement et à une vitesse suffisante vers sa cible avant de déclarer le travail accompli. À défaut, a-t-il dit, la banque centrale a encore du "travail à faire".
Les traders ont interprété cela comme un signe de fermeté. Les probabilités d'une hausse des taux en septembre ont bondi à 55,7 % contre 35,4 % la veille, selon l'outil FedWatch du CME Group.
La réaction s'est propagée à travers le positionnement à effet de levier. Les données de CoinGlass ont montré environ 481 millions de dollars de liquidations sur l'ensemble du marché crypto dans les 24 heures suivant le discours, dont plus de 360 millions provenaient de positions longues prises à contre-pied par la chute. Le Bitcoin a clôturé la journée à 77 557 $, en baisse de 3,39 %.
Techniquement, le repli s'apparente plus à une digestion qu'à un renversement. L'Indice de Force Relative (RSI) se situe à 69,7, bien en dessous de la lecture de surachat supérieure à 80 qui a précédé le rejet de mardi, tandis que l'Indice Directionnel Moyen (ADX) proche de 39,5 indique toujours une forte tendance plutôt qu'une tendance brisée. Le prix reste à l'intérieur de la jambe haussière qui s'étend du plus bas de juin, près de 68 858 $, au plus haut de cette semaine, près de 81 455 $.
La fourchette de 73 670 $ à 75 157 $ marque la zone dorée que les traders surveilleront en premier si la liquidation s'étend. Une clôture en dessous de cette fourchette remettrait en question à la fois la moyenne mobile sur 50 semaines et la structure de rupture de juin. Au-dessus du marché, le palier de 81 000 $ à 82 500 $ reste le niveau que les haussiers doivent reconquérir pour atteindre de nouveaux sommets.
C'est là que réside réellement le scénario haussier à long terme. Le marché "Prochain mouvement du BTC" de Myriad fonctionne depuis fin février, avec 231 000 $ échangés et aucune date de résolution fixe. Les deux résultats, une poussée à 84 000 $ ou une chute à 55 000 $, ont alterné la tête à plusieurs reprises depuis le printemps, tandis que l'action des prix a fluctué tout au long de l'année.
Ces allers-retours ont pris fin ce mois-ci. Le scénario à 84 000 $ a bondi de 31,7 points de pourcentage pour atteindre 77 %, contre 23 % pour le scénario à 55 000 $, et le rejet de vendredi au niveau de la résistance n'a pas modifié cette répartition.
La dernière fois que les prédicteurs ont été aussi haussiers, c'était vers avril.
Le cas fondamental pour des prix plus élevés n'a pas disparu. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 2,8 milliards de dollars sur huit jours consécutifs d'entrées de fonds jusqu'à mercredi, la plus longue série depuis avril.
Cette demande remonte à une annonce du Département du Trésor selon laquelle il doublerait au moins ses rachats d'obligations à long terme à partir du 9 septembre, soutenant ainsi une partie du marché obligataire qui a connu une faible demande depuis juin. Des rendements à long terme plus bas et un dollar plus faible ont ravivé le "trade de débasement" qui a alimenté la montée du Bitcoin d'environ 62 000 $ à 80 000 $ ce mois-ci.
Les remarques de Warsh ont laissé ce contexte inchangé, car il n'a pas fixé de trajectoire de taux explicite et a simplement signalé une condition que la Fed n'a pas encore remplie.
À court terme, la configuration incite toujours à la prudence. L'insistance de Warsh à abandonner les prévisions prospectives signifie que les traders n'obtiendront aucun signal clair avant la prochaine décision de la Fed sur les taux, laissant le Bitcoin exposé à des fluctuations provoquées par les gros titres à chaque publication de l'inflation d'ici là.
L'indice des prix PCE s'élève à 3,7 % annuellement, soit près du double de l'objectif de 2 % de la Fed, et Warsh n'a donné aucun calendrier quant à un changement.
La résistance a maintenant rejeté différentes tentatives au cours des mois précédents, et Warsh n'a donné aux haussiers aucune raison de s'attendre à ce que la Fed facilite le prochain test haussier.
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