Kalshi a lancé des contrats à terme perpétuels sur bitcoin approuvés par la CFTC aux États-Unis, offrant aux traders américains un accès à une version réglementée d'un produit longtemps dominé par les exchanges de crypto offshore.
Kalshi a annoncé sur X que son contrat à terme perpétuel sur bitcoin est désormais disponible sur la plateforme, décrivant ce lancement comme l'une des premières opportunités pour les investisseurs américains de négocier des contrats perpétuels crypto réglementés sur le sol national. Le produit, listé sous le nom de BTCPERP, fait suite à l'approbation de la Commodity Futures Trading Commission le 29 mai 2026, en vertu du règlement 40.3 de la Commission.
L'ordonnance de la CFTC a autorisé KalshiEX, LLC à lister un contrat lié au prix au comptant du bitcoin. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, le contrat n'a pas de date d'expiration, offrant aux traders une exposition continue sans prix de règlement fixe.
Tarek Mansour, PDG de Kalshi, a déclaré à l'émission Squawk on the Street de CNBC que les contrats à terme perpétuels sont « la forme de trading la plus pure ». Il a également présenté ce lancement comme faisant partie de l'évolution de Kalshi au-delà des marchés de prédiction vers un modèle d'échange de dérivés plus complet.
Mansour a déclaré que les contrats perpétuels réglementés au niveau national contribueraient à améliorer l'allocation du capital et la gestion des risques pour les entreprises américaines. Ses commentaires ont inscrit le produit dans un débat sur la structure du marché intérieur qui s'est amplifié à mesure que les entreprises américaines s'efforcent de ramener sur le marché américain des produits crypto auparavant concentrés à l'étranger.
Selon Kalshi, la plateforme affiche l'historique des taux de financement dans les relevés de transactions, donnant aux utilisateurs accès à l'un des principaux outils de tarification des contrats à terme perpétuels.
Les contrats à terme perpétuels sont devenus l'un des plus grands marchés de trading de la crypto. Reuters a rapporté que le volume des contrats à terme perpétuels a atteint 61,7 billions de dollars en 2025, en hausse de 29 % par rapport à 2024. D'autres données de marché citées par Kalshi ont estimé le volume des contrats à terme perpétuels offshore à 92,9 billions de dollars en 2025.
Une grande partie de cette activité a eu lieu sur des plateformes offshore telles que Binance et Hyperliquid. Ces plateformes ont construit d'importants marchés alors que les institutions américaines avaient un accès limité aux produits nationaux réglementés de structures similaires.
Un contrat à terme perpétuel reste ouvert sans date d'expiration définie. Le taux de financement, généralement ajusté toutes les huit heures, aide à maintenir le prix du contrat proche du marché spot sous-jacent.
Le président de la CFTC, Michael Selig, nommé par le président Donald Trump, avait annoncé l'ouverture réglementaire en mars 2026. S'exprimant au Milken Institute, Selig a déclaré que les contrats à terme perpétuels listés aux États-Unis étaient attendus « dans le mois à venir ».
Après l'approbation de Kalshi, Selig a qualifié cette avancée de « grand pas en avant » dans le plan du président Trump visant à faire des États-Unis la capitale mondiale de la crypto.
La CFTC a déclaré qu'elle examinerait individuellement les contrats à terme perpétuels supplémentaires. Kalshi, évaluée à 22 milliards de dollars après un cycle de financement en mai 2026, prévoit d'ajouter plus d'une douzaine de cryptomonnaies si les régulateurs les approuvent. Les matières premières agricoles ne sont pas incluses dans sa liste de produits prévue.
La concurrence s'intensifie déjà autour des contrats perpétuels crypto réglementés. Kraken a déclaré qu'il prévoyait de lister des contrats à terme perpétuels réglementés par la CFTC dans les 30 jours suivant l'approbation de Kalshi, incluant le BTC et d'autres actifs crypto.
Robinhood et Gemini ont également exprimé leur intérêt à entrer sur ce marché. Leurs projets suggèrent que les contrats à terme perpétuels réglementés pourraient devenir un nouveau champ de bataille majeur parmi les plateformes de trading crypto américaines.
