Le Bitcoin s'est négocié près de 75 300 $ vendredi après avoir atteint un sommet intrajournalier au-dessus de 76 300 $, l'actif enregistrant ainsi une hausse de plus de 6 % sur la semaine alors que les traders se tournaient de nouveau vers les actifs à risque.
Pourtant, la tendance haussière de cette semaine s'accompagne d'un contraste étrange : le sentiment reste fragile, malgré un sommet de près de deux mois.
En effet, l'indice de peur et de cupidité (Fear and Greed Index) des cryptos est toujours à 21, soit « peur extrême », alors même que le bitcoin a progressé et que les actions américaines ont prolongé leur course vers des sommets historiques, comme le montrent les données de The Block.
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Cette divergence devient la caractéristique principale du marché malgré les prix plus élevés récents.
QCP Capital a qualifié le rebond de cette semaine de « soulagement sans réouverture » — un réajustement des prix plutôt qu'un changement net du contexte macroéconomique.
Selon la société, le bitcoin (BTC) et les cryptos ont suivi la même évolution inter-actifs que les actions et le pétrole. Ils ont noté que les données montrent un risque de queue plus faible, une pression moins forte sur le dollar et un sentiment plus stable, mais sans une dissipation complète des tensions liées à l'inflation, à l'énergie ou aux politiques monétaires.
Les analystes de Glassnode ont émis une note de prudence similaire. Dans son dernier rapport hebdomadaire, la firme a déclaré que le bitcoin se maintient environ 5 % en dessous de la « True Market Mean » (moyenne de marché réelle) près de 78 100 $, qu'elle considère comme le niveau de résistance clé à court terme. La demande spot et les flux d'ETF se sont améliorés, a-t-elle indiqué, mais la reprise manque encore de profondeur.
Les prises de bénéfices ont également augmenté, tandis que la participation institutionnelle reste sélective, et les marchés d'options sont toujours orientés vers la protection contre la baisse.
Les analystes soulignent également une inégalité des achats sur les différentes plateformes.
Selon Glassnode, les flux spot menés par Binance ont récupéré plus rapidement que ceux de Coinbase, suggérant que la demande offshore et de détail contribue davantage à la hausse que la demande institutionnelle américaine plus profonde, généralement associée à une continuation de tendance plus forte.
Les analystes de Bitfinex sont allés plus loin, affirmant que la dernière poussée à la hausse a été moins stimulée par une large reprise de la demande que par une absorption concentrée liée au mécanisme d'actions privilégiées STRC de Strategy. Leur rapport indique que le financement de Strategy de la semaine précédente a permis l'achat de 13 927 BTC à un prix moyen proche de 71 902 $, créant une forte raréfaction de l'offre sur un marché peu profond.
Cette confluence a probablement fait des 75 000 $ plus qu'un simple chiffre rond, estiment les experts.
Bitfinex affirme que c'est maintenant le niveau où le bitcoin doit prouver qu'il peut se maintenir une fois que les achats structurés cèdent la place à une demande spot organique. Un rejet à ce niveau, prévient la firme, pourrait ramener le marché vers la fourchette de 70 000 $ à 71 000 $.
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Le contexte macroéconomique général fait encore une grande partie du travail.
De nombreux rapports ont de nouveau mentionné des sommets record pour le S&P 500 et le Nasdaq cette semaine, les investisseurs pariant sur des progrès vers la fin de la guerre en Iran, tandis que le Brent est resté en dessous de 100 dollars le baril, même après être resté suffisamment élevé pour maintenir les craintes d'inflation en vie.
Vendredi, le Brent s'est négocié autour de 98,50 $ et le WTI autour de 89,10 $, reflétant un marché qui a atténué les pires craintes concernant l'énergie sans pour autant se détendre complètement.
En fin de compte, cette tension se retrouve aussi dans le monde des cryptos.
Thomas Perfumo, économiste en chef chez Kraken, a déclaré que l'attention se tourne vers la Réserve fédérale, d'autant plus que l'audition de nomination de Kevin Warsh approche et que le FOMC de juin est considéré comme un possible tournant politique pour les actifs à risque.
Pendant ce temps, les analystes de l'échange de produits dérivés Bitunix ont déclaré que le marché ne réagit plus à l'escalade des conflits, mais plutôt à la question de savoir si les risques persistants ont déjà été intégrés dans les prix. C'est une configuration plus délicate pour le bitcoin près de sa résistance, ont-ils ajouté.
La note quotidienne de Nexo a saisi la même contradiction : le rallye des actifs à risque s'étend, mais les produits dérivés ne l'achètent pas entièrement. Le financement est faible, mais la demande reste élevée, et le positionnement est resté défensif même si la demande spot institutionnelle montre des signes de reprise.
Ce mélange aide à expliquer pourquoi le rebond du bitcoin semble solide en termes de prix mais hésitant en dessous.
The Block a rapporté plus tôt cette semaine que la demande d'ETF spot s'est de nouveau améliorée, tandis que CryptoQuant a averti que les afflux d'échange indiquent un risque accru de prise de bénéfices.
K33, en revanche, a soutenu qu'une longue période de financement négatif ressemble aux régimes de creux précédents, et Bitwise a déclaré que le stress géopolitique pourrait renforcer l'attrait à long terme du bitcoin.
Il y a aussi une complication du côté de l'offre. Les mineurs publics ont vendu plus de bitcoins au premier trimestre qu'en toute l'année 2025, selon les données citées par TheEnergyMag, signe que la pression de vente naturelle n'a pas disparu même avec le prix de retour près de 76 000 $.
Pour l'instant, le marché dispose de suffisamment de soutien pour rester constructif. Les flux d'ETF se raffermissent, la demande spot est de retour, et les actions mondiales agissent comme si le pire du choc géopolitique était passé. Mais le ton reste prudent, pas euphorique. Le bitcoin progresse vers une résistance, au lieu de s'en libérer, selon plusieurs avis d'analystes examinés par The Block.
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