Michael Saylor a renouvelé son plaidoyer en faveur du Bitcoin le 23 août, décrivant l'actif comme un mécanisme permettant de convertir la valeur économique sous une forme numérique que les individus, les entreprises et les gouvernements peuvent contrôler.
« Le Bitcoin représente la percée qui permet de convertir l'énergie économique sous forme numérique et de la lier en toute sécurité à une personne, une famille, une entreprise, une machine ou un État », a écrit Saylor sur X.
L'« énergie numérique » est la métaphore de Saylor pour une valeur transférable et durable. Ce n'est pas une classification comptable, juridique ou technique. Sa déclaration exprime également une thèse d'investissement plutôt que d'établir le but définitif du Bitcoin.
Saylor a maintes fois comparé l'argent et le capital à de l'énergie stockée. Dans ce cadre, l'offre plafonnée du Bitcoin et son système de règlement décentralisé permettent aux propriétaires de transférer de la valeur sans dépendre d'une seule banque ou d'un seul gouvernement.
Cet argument n'élimine pas le risque de prix du Bitcoin. Sa valeur en dollars peut changer rapidement, tandis que les entreprises qui le détiennent doivent toujours faire face aux salaires, aux remboursements de dettes et aux distributions aux actionnaires en devises conventionnelles.
Strategy a mis en pratique la thèse de Saylor via la plus grande trésorerie Bitcoin d'entreprise divulguée publiquement. Son dernier dépôt auprès de la SEC a fait état de 840 447 BTC au 16 août.
Strategy a acquis son Bitcoin restant pour 63,36 milliards de dollars, frais inclus. Cela équivaut à un coût moyen de 75 385 $ par pièce. Cette position représente environ 4 % de l'offre maximale de 21 millions de Bitcoins, bien que cette comparaison inclue des pièces qui n'ont pas encore été minées.
Le Bitcoin s'échangeait près de 77 175 $ le 23 août. À ce prix, les avoirs de Strategy valaient environ 64,86 milliards de dollars. Cela plaçait la position à environ 1,50 milliard de dollars au-dessus de son coût d'acquisition total.
Ce chiffre est une estimation basée sur le marché, et non un profit fixe pour l'entreprise. Il peut changer immédiatement avec le prix du Bitcoin et ne tient pas compte de la dette de Strategy, des dividendes privilégiés, des dépenses d'exploitation ou des impôts. Comme l'a rapporté crypto.news, la trésorerie n'a que récemment dépassé son coût moyen de 75 385 $ pendant la reprise du Bitcoin.
Strategy nomme sa plateforme de marchés de capitaux « Digital Credit ». Cette catégorie comprend des actions privilégiées cotées en bourse telles que STRC, STRF, STRK et STRD. Ces instruments ne sont pas des tokens émis sur une blockchain.
STRC est une action privilégiée perpétuelle à taux variable cotée au Nasdaq. Elle a une valeur nominale de 100 $ et verse des dividendes en espèces lorsque le conseil d'administration de Strategy les déclare. Son prospectus avertit que la direction pourrait ne pas réussir à maintenir son prix de marché près de 100 $.
Strategy a néanmoins utilisé des rachats et des ajustements de dividendes pour soutenir STRC. Son dépôt du 17 août a montré que la société a dépensé 132,2 millions de dollars pour racheter 1,39 million d'actions STRC au cours de la semaine précédente.
La société a financé ces achats par des ventes d'actions ordinaires MSTR, et non par des obligations Bitcoin tokenisées. Au cours de la semaine précédente, cependant, Strategy a vendu 1 690 BTC pour 108,6 millions de dollars et a utilisé ces fonds pour des rachats de STRC, comme rapporté précédemment.
Strategy a levé 333,7 millions de dollars en vendant environ 3,46 millions d'actions MSTR entre le 10 et le 16 août. Elle a alloué 52,4 millions de dollars aux dividendes STRC, 132,2 millions de dollars aux rachats et 149,1 millions de dollars à sa réserve en dollars.
Cette réserve a atteint 4,80 milliards de dollars. Strategy déclare qu'elle est destinée à soutenir les dividendes privilégiés et les paiements d'intérêts. La société n'a signalé aucun achat ou vente de Bitcoin au cours de cette semaine.
Le PDG Phong Le a déclaré que Strategy s'attend à reprendre l'accumulation de Bitcoin une fois que le STRC se sera rétabli vers sa valeur nominale de 100 $. Aucune date d'achat ou calendrier contraignant n'a été annoncé. Les futurs dépôts auprès de la SEC montreront si la société achète plus de Bitcoin, vend des actions ordinaires supplémentaires ou continue de diriger le capital vers le STRC.
