La société de trésorerie Bitcoin, Strategy, recommencera à acheter la cryptomonnaie une fois que ses actions privilégiées auront récupéré, a déclaré le PDG Phong Le, alors que la société s'appuie sur un modèle de financement repensé pour traverser le ralentissement du marché des cryptos.
S'exprimant mardi sur Bloomberg TV, Le a déclaré que le plan était de ramener les actions privilégiées de la société – connues sous le nom de Stretch (STRC) – à leur valeur nominale de 100 $. "Quand Stretch reviendra au pair, nous émettrons davantage. Nous achèterons du Bitcoin. Nous pourrions continuer à renforcer notre réserve en dollars américains," a-t-il dit, tout en concédant qu'il était "incertain" du temps que cela prendrait. Émettre davantage d'actions privilégiées est "une grande partie de notre plan de capital", a-t-il ajouté, "car c'est très relutif pour notre Bitcoin par action, ce qui est relutif pour nos actionnaires."
La société n'a pas acheté de Bitcoin depuis fin juin. Au lieu de cela, elle a passé les dernières semaines à accumuler des liquidités, levant 467 millions de dollars par le biais d'une vente d'actions ordinaires pour porter sa réserve à 3 milliards de dollars, suffisamment pour couvrir deux ans de paiements de dividendes. Le a présenté cette décision comme faisant partie d'un changement plus large, arguant que la société évolue "d'une entreprise de trésorerie Bitcoin à une plateforme de capital numérique complète".
Le STRC s'échange en dessous de sa valeur nominale de 100 $ depuis la mi-mai, s'échangeant autour de 89 $ mercredi. En dessous du pair, la vente de nouvelles actions privilégiées pour lever des fonds devient peu attrayante, c'est pourquoi la restauration du prix est si importante pour les plans de Strategy. Le a déclaré que la constitution d'une réserve en dollars américains est le principal levier. "Nous avons appris au cours des derniers mois qu'avoir cet accès liquide au capital en dollars américains, que ce soit pour un, deux ou trois ans, est très important", a-t-il déclaré, ajoutant qu'à mesure que la réserve augmentait au cours des dernières semaines, les actions avaient grimpé "d'un plus bas dans la fourchette de 75 $ à près de 90 $."
Le a rejeté les craintes selon lesquelles Strategy se retirerait en tant qu'acheteur dominant de Bitcoin. "Nous n'allons nulle part", a-t-il déclaré. "Quiconque s'inquiète pour Strategy ne devrait pas l'être", soulignant sa position de plus grand détenteur identifié avec plus de 840 000 BTC – environ 4 % des 21 millions qui existeront – dans ses caisses. "Bitcoin est bien plus grand que nous", a-t-il ajouté, notant que l'actif s'échange entre 30 et 40 milliards de dollars par jour, et que les 216 millions de dollars de ventes récentes de la société "n'ont pas fait bouger le marché".
Ces ventes, qui ont commencé lorsque le co-fondateur Michael Saylor a commencé à réduire la pile de 54 milliards de dollars de la société le mois dernier, avaient suscité des inquiétudes quant à la durabilité du "flywheel" dette-et-équité qu'il avait construit en 2020. Les analystes de Standard Chartered ont récemment minimisé ces mouvements comme étant "principalement du bruit", après que Strategy a dévoilé un cadre de capital il y a deux semaines donnant à la direction plus de marge pour vendre du Bitcoin, racheter des titres et protéger les liquidités.
Le PDG a également écarté un rapport de Bloomberg selon lequel des fonds en difficulté étaient en pourparlers pour échanger leurs avoirs en STRC, affirmant que la société n'avait eu "aucune conversation significative" à ce sujet.
Interrogé sur un scénario du pire, Le a évoqué des niveaux bien inférieurs aux quelque 64 700 $ atteints par le Bitcoin au moment de l'interview. "Lorsque le Bitcoin descendra aux alentours de 8 000 à 10 000 $, nous devrons prendre en compte une partie du risque associé à notre dette", a-t-il déclaré, ajoutant que, "Jusqu'à ce moment-là, nous nous sentons très en sécurité concernant le bilan." La baisse actuelle du Bitcoin est une routine, a-t-il soutenu, affirmant que, "Nous avons traversé cela en 2022. Nous le traversons en 2026, et je suis plutôt enthousiasmé par le prochain marché haussier du Bitcoin."
Pour l'instant, les achats de Bitcoin de Strategy sont toujours en pause. L'action MSTR de la société a chuté de plus de 77 % au cours de la dernière année et le Bitcoin a glissé de 45 % sur la même période, la cryptomonnaie s'échangeant à environ la moitié de son record historique établi en octobre, laissant le moteur des actions privilégiées qui finance les achats de Strategy bloqué en dessous du niveau dont Le a besoin pour le redémarrer.
Sur le marché de prédiction Myriad, propriété de Dastan, la société mère de Decrypt, les utilisateurs n'accordent qu'une chance de 13 % à Strategy de détenir plus d'un million de BTC avant 2027, avec moins de la moitié de l'année restante et la société ayant besoin d'acheter plus de 150 000 BTC pour atteindre cet objectif.
