Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré des sorties nettes pour le deuxième jour consécutif vendredi, inversant une série de sept jours d'afflux, selon les données de Farside Investors.
Les fonds ont perdu 240 millions de dollars vendredi, après 225 millions de dollars la veille, effaçant près de la moitié du milliard de dollars qu'ils avaient engrangé au cours des sept jours précédents. Les afflux avaient atteint un pic de 227 millions de dollars le 20 juillet, la journée la plus importante de la série, avant que la demande ne s'estompe. L'IBIT de BlackRock a été le moteur de ce revirement, représentant un peu moins de 415 millions de dollars des sorties sur deux jours. Malgré cela, les ETF ont tout de même terminé la semaine dernière en territoire positif net, en hausse de près de 34 millions de dollars, les sorties n'ayant que partiellement compensé trois fortes sessions d'afflux.
Tim Sun, chercheur principal chez HashKey, a déclaré à Decrypt que ce revirement rapide montrait que les institutions réalisaient des "allocations tactiques et échelonnées près du plancher temporaire des prix", reflétant "un manque de base solide" pour une tendance haussière soutenue plutôt qu'un achat de conviction. Le rôle prépondérant d'IBIT est important, a-t-il dit : parce que c'est le grand fonds liquide que les institutions utilisent généralement pour ajouter de l'exposition ou se couvrir, les sorties importantes de ce fonds suggèrent qu'elles "réduisent activement leur exposition à court terme au Bitcoin".
Sun a lié ce mouvement à l'affaiblissement des conditions macroéconomiques, y compris les tensions américano-iraniennes renouvelées faisant grimper le pétrole et les attentes d'inflation, et les marchés obligataires évaluant des probabilités plus élevées d'une hausse des taux de la Fed plus tard cette année. Le recul ne s'est pas limité aux cryptomonnaies, a-t-il ajouté, avec des fonds d'actions américains enregistrant des sorties nettes pour la deuxième semaine consécutive et des fonds obligataires rompant une série d'afflux, ce qui, selon lui, indique "une contraction plus large des allocations d'actifs". Les données confirment deux choses, selon Sun : que le rallye du Bitcoin "manque de fondement solide", et que les capitaux "restent en état d'alerte élevée" face au risque macroéconomique. Si les attentes de hausse des taux continuent de grimper, a-t-il averti, le Bitcoin "pourrait faire face à de nouvelles sorties de capitaux et à une pression à la baisse sur les prix".
Le Bitcoin s'échange actuellement à 65 300 dollars, en hausse de 1,9 % sur la semaine, selon les données de CoinGecko. Sur le marché de prédiction Myriad, propriété de Dastan, la société mère de Decrypt, les utilisateurs estiment désormais à 37 % la probabilité que le prochain mouvement du BTC le mène à 84 000 dollars, contre un minimum de 20 % au début du mois.
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a soutenu la semaine dernière dans une note que le creux du Bitcoin "pourrait déjà être atteint" si la Fed s'abstient de nouvelles hausses de taux, écartant la théorie du "cycle de quatre ans" qui suggère un creux plus profond en septembre ou octobre. La prochaine décision de la Fed concernant les taux est prévue pour le 29 juillet, un test à court terme de cette opinion, l'outil CME FedWatch attribuant actuellement une probabilité de 34 % à une hausse de taux de 25 points de base.
Stephen Wundke, directeur de la stratégie et des revenus chez Algoz Technologies, a convenu que la tendance "s'était inversée la semaine dernière" alors que le président Trump signalait une action renouvelée contre l'Iran et que les attaques houthies près de la mer Rouge poussaient le pétrole au-dessus de 100 dollars, ravivant les craintes d'inflation et de taux d'intérêt et renvoyant les investisseurs vers le cash.
Il était plus optimiste quant à la suite. La plupart des investisseurs considèrent les prix actuels "près du creux du cycle", a déclaré Wundke, et "le sentiment général est à l'optimisme". Avec une pause dans les frappes américano-iraniennes s'étendant à un troisième jour, si les combats "s'éteignent", il s'attend à ce que le pétrole se stabilise près de 80 dollars, que les craintes d'inflation reculent et que les afflux d'ETF — et les prix — augmentent à nouveau régulièrement. Août est généralement un "mois terne pour les cryptomonnaies", a-t-il averti, donc les investisseurs ne devraient pas "s'attendre à des feux d'artifice pour l'instant", mais il a soutenu que l'industrie jetait les bases d'une poussée vers la fin de l'année, idéalement sur la base d'une paix négociée au Moyen-Orient.
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