Le bitcoin a dépassé les 86 000 $ et a brièvement touché les 87 000 $, les analystes reliant cette cassure à la baisse des prix du pétrole, au repli des rendements des Treasuries, à un short squeeze et au retour de la demande pour les ETF spot américains.

La cassure des 82 000 $ du bitcoin a forcé les vendeurs à découvert à se racheter

Tim Sun, chercheur senior chez HashKey Group, a déclaré à crypto.news que les flux à court terme des ETF ont tendance à évoluer avec le prix du bitcoin plutôt qu’à en prédire la prochaine direction. Selon lui, les dernières entrées montrent que les investisseurs institutionnels ont accru leurs achats alors que le rallye était déjà en cours.

« Les flux de capitaux à court terme des ETF sont avant tout des indicateurs concomitants plutôt que des indicateurs avancés », a déclaré Sun. « Par conséquent, d’importantes entrées de capitaux reflètent simplement une tendance haussière en cours, signalant que les fonds institutionnels accélèrent leur entrée sur le marché. »

Lundi, le bitcoin s’échangeait au-dessus de 86 000 $ et a brièvement atteint 87 000 $, selon Gadi Chait, gestionnaire d’investissement chez Xapo Bank. Ce mouvement a ramené l’actif à un niveau observé pour la dernière fois fin janvier, bien qu’il reste encore inférieur d’environ 31 % à son record de 126 200 $ atteint en octobre.

Cette progression a suivi un net rebond depuis le point bas de la semaine dernière, proche de 75 560 $. Le bitcoin a d’abord reconquis les 78 000 $ et les 80 000 $, avant de franchir la zone de résistance des 82 000 $, qui avait bloqué plusieurs tentatives précédentes de hausse.

Le franchissement de ce niveau a déclenché des achats forcés chez les traders qui avaient parié sur une baisse, a indiqué Sun. Les vendeurs à découvert doivent acheter du bitcoin pour clôturer leurs positions à effet de levier lorsque le prix évolue contre eux, ce qui ajoute de la demande pendant un rallye rapide.

Sun a indiqué que le squeeze qui en a résulté a accru « l’élasticité du prix » du bitcoin, permettant à chaque nouvelle vague d’achats de produire un mouvement plus important. La demande des ETF est ensuite intervenue après la cassure, apportant ce qu’il a décrit comme une confirmation de la formation d’une tendance haussière.

Une précédente couverture du marché avait constaté que le bitcoin avait déjà dépassé les 85 000 $, alors que le retour des achats américains et les rachats de shorts faisaient entrer les 87 000 $ et les 90 000 $ dans le champ de vision. Nicolai Sondergaard, analyste de recherche senior chez Nansen, avait alors déclaré que cette progression semblait combiner un retour de la demande des ETF avec un important short squeeze, tandis que certains des plus gros traders bitcoin de Hyperliquid restaient nets short.

Les entrées dans les ETF sont arrivées après que le bitcoin a pris de l’élan

Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré vendredi 433 millions de dollars d’entrées nettes, inversant une grande partie de la pression créée par les sorties plus tôt dans la semaine. Les fonds ont terminé la période de cinq séances avec une modeste entrée nette d’environ 6,1 millions de dollars.

Le FBTC de Fidelity a mené la reprise de vendredi avec environ 310,7 millions de dollars, tandis que l’IBIT de BlackRock a attiré quelque 108,4 millions de dollars. Les achats de fin de semaine ont permis aux produits bitcoin de terminer en territoire positif, même si les produits négociés en bourse spot crypto américains ont collectivement perdu environ 70,7 millions de dollars en raison des sorties des fonds Ether.

Comme l’ont montré les données sur les flux d’ETF, les fonds Ether ont affiché environ 140,6 millions de dollars de sorties nettes hebdomadaires, tandis que les produits Solana ont attiré 60,7 millions de dollars. Les produits Hyperliquid ont ajouté 3,1 millions de dollars supplémentaires sur l’ensemble de la semaine.

Sun a déclaré que la séquence est importante, car le bitcoin a d’abord réagi à l’amélioration des conditions économiques, puis a franchi une résistance et expulsé du marché les positions baissières. Les entrées dans les ETF n’ont augmenté qu’après ces mouvements de prix.

Selon son interprétation, les fonds institutionnels n’ont pas créé la première jambe du rallye. Leur retour a montré que les produits d’investissement réglementés rejoignaient un mouvement qui bénéficiait déjà du soutien des conditions macroéconomiques et de l’activité sur les dérivés.

Chait a également souligné le changement dans la structure hebdomadaire des prix. Le bitcoin a clôturé au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 semaines pour la première fois en 45 semaines, a-t-il dit, ajoutant un signal technique de plus long terme à la cassure au-dessus des 82 000 $.

« Le marché a donné des signaux relativement favorables : les flux des ETF spot sont redevenus positifs en fin de semaine dernière après d’importantes sorties au milieu de la semaine, et le bitcoin a clôturé la semaine au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 semaines pour la première fois en 45 semaines », a déclaré Chait.

La baisse du pétrole et des rendements des Treasuries a soutenu le bitcoin

L’apaisement des tensions impliquant l’Iran a contribué à faire baisser les prix du pétrole brut, selon Sun, tandis que les rendements des Treasuries américains à long terme ont reculé peu après. Il a indiqué que cette combinaison a réduit les craintes selon lesquelles les coûts de l’énergie maintiendraient l’inflation à un niveau élevé et forceraient la Réserve fédérale à durcir sa politique de manière plus agressive.

Les attentes positives concernant les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ont également réduit l’évaluation par le marché du risque de guerre commerciale, a ajouté Sun. Les investisseurs étant moins préoccupés par l’inflation liée au pétrole et par les droits de douane, la demande est revenue vers les actifs risqués et a aidé le bitcoin à tester ses anciens niveaux de résistance.

Ce rallye est intervenu quelques jours après que la Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt de 25 points de base, portant la fourchette cible des fed funds à 3,75 %–4 %. Les 12 membres votants ont soutenu la décision, tandis que 16 responsables sur 18 anticipaient au moins une nouvelle hausse en 2026.

Le bitcoin s’échangeait autour de 76 000 $ au moment de la décision de la Fed avant de se redresser plus tard dans la semaine. Sun a déclaré que l’effet négatif de la hausse de taux avait déjà été absorbé par le marché, permettant aux traders de se concentrer sur la baisse des prix du pétrole, le recul des rendements et les chances de progrès dans les discussions commerciales.

Chait a déclaré que ce rebond était encourageant, car il faisait suite à deux revers politiques pour les actifs risqués. Le Sénat n’a pas réussi à faire avancer le CLARITY Act le 15 septembre, et la Fed a procédé à sa hausse d’un quart de point un jour plus tard.

La motion au Sénat a recueilli 50 voix pour et 49 contre, soit 10 voix de moins que les 60 nécessaires pour ouvrir le débat. Cet échec procédural a bloqué un projet de loi visant à répartir la supervision des actifs numériques entre la SEC et la CFTC.

Les régulateurs américains ont poursuivi leurs avancées après le vote du Sénat

Deux jours après le vote sur le CLARITY Act, la SEC a accordé une Innovation Exemption de cinq ans pour certaines activités éligibles sur des titres tokenisés. L’ordonnance autorise les plateformes qualifiées à négocier des actions américaines tokenisées via des teneurs de marché automatisés permissionnés et des pools de liquidité, sous réserve de conditions portant sur les droits des actionnaires, les limites de négociation et les suspensions de marché.

De son côté, la CFTC a transmis à la Maison-Blanche, pour examen, un projet de cadre réglementaire pour le marché crypto. Chait a interprété ces deux actions comme la preuve que les régulateurs américains entendaient continuer à développer les règles applicables aux actifs numériques sans attendre le Congrès.

Un rapport sur le cadre de la CFTC a indiqué que la proposition était parvenue au Bureau de l’information et des affaires réglementaires de la Maison-Blanche après que la SEC a publié son exemption longtemps attendue le 17 septembre. Cet examen fait partie du processus fédéral d’élaboration des règles et ne rend pas en lui-même la proposition de la CFTC effective.

Pour les investisseurs américains, la combinaison du retour de la demande pour les ETF spot et de l’action des agences a offert deux canaux distincts de soutien au marché. Les ETF fournissent une exposition réglementée au bitcoin via des produits cotés aux États-Unis, tandis que les mesures de la SEC et de la CFTC concernent les règles selon lesquelles les marchés des actifs numériques et des titres tokenisés peuvent opérer.

Chait a néanmoins identifié le pétrole et la politique monétaire comme des risques pour la progression. Un regain de conflit au Moyen-Orient pourrait à nouveau faire monter les prix du brut, a-t-il dit, tandis qu’une nouvelle hausse de la Fed pourrait relever les rendements des Treasuries et réduire la demande pour les actifs non productifs de rendement tels que le bitcoin.

L’attention du marché se tourne également vers la réunion prévue le 24 septembre entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping. Chait a décrit cette rencontre comme le prochain test pour savoir si le rallye du bitcoin peut se maintenir, alors que les traders évaluent l’orientation des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine.