La consolidation prolongée du Bitcoin (BTC) pourrait signaler un changement dans la structure du marché, une diminution de la pression de vente indiquant un plancher potentiel, selon la société de recherche et de courtage K33.
Dans un nouveau rapport, Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, a noté que le bitcoin s'est échangé largement latéralement entre 60 000 et 75 000 dollars ces dernières semaines, une fourchette qui a persisté alors que les flux de produits négociés en bourse et le comportement des détenteurs à long terme se stabilisent. Il a décrit ce type d'action des prix comme "souvent associé aux creux du marché", suggérant que le bitcoin pourrait être à un prix attractif pour les investisseurs à moyen et long terme autour du niveau de 70 000 dollars.
Les flux d'ETF Bitcoin sont devenus légèrement positifs depuis fin février, indiquant que la phase de distribution intense depuis les sommets historiques d'octobre pourrait prendre fin, selon Lunde. Les sorties précédentes étaient motivées par des prises de bénéfices lorsque le bitcoin tombait en dessous du prix de revient des investisseurs, créant une boucle de rétroaction de l'offre, mais à mesure que les prix ont baissé, les incitations à vendre se sont affaiblies et la demande a commencé à se stabiliser, a-t-il dit.
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Une dynamique similaire est à l'œuvre parmi les détenteurs à long terme, selon K33. L'offre détenue pendant plus de six mois a commencé à augmenter à nouveau après avoir fortement diminué fin 2025, a déclaré Lunde, notant qu'avec le bitcoin se négociant en dessous de 100 000 dollars, moins d'investisseurs sont enclins à quitter leurs positions, contribuant à ancrer les prix dans la fourchette actuelle.
Malgré cette stabilisation, les conditions générales du marché restent incertaines. Les tensions géopolitiques, en particulier au Moyen-Orient, et la hausse des prix du pétrole ont entraîné une volatilité sur les marchés financiers, tandis qu'une position restrictive de la Réserve fédérale a réduit les attentes de baisses de taux à court terme. Ces facteurs ont pesé sur l'appétit pour le risque et limité les nouveaux afflux sur les marchés des cryptomonnaies, selon le rapport.
Les données de positionnement renforcent le ton prudent. L'intérêt ouvert sur les swaps perpétuels de bitcoin a dérivé vers ses plus bas annuels, et les taux de financement restent constamment négatifs, signalant une faible demande pour une exposition longue, a déclaré Lunde. Les traders institutionnels sont également restés largement sur la touche, avec un intérêt ouvert sur les contrats à terme du CME stable et une conviction limitée à étendre leurs positions plus loin sur la courbe, a-t-il ajouté.
Malgré tout, Lunde qualifie l'environnement actuel de constructif. La combinaison d'une pression de vente réduite, de flux d'ETF stabilisés et d'une action des prix bornée suggère que le marché pourrait passer d'une phase de distribution à un processus de formation d'un plancher potentiel, même si l'incertitude macroéconomique continue de limiter la hausse à court terme, a-t-il dit.
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