Le gouvernement royal du Bhoutan est soupçonné d'avoir vendu environ 700 BTC, d'une valeur d'environ 50 millions de dollars, après que des données on-chain d'Onchain Lens et d'Arkham Intelligence ont signalé deux transferts importants depuis des portefeuilles attribués à son bras d'investissement souverain, Druk Holding & Investments (DHI).
Une transaction a envoyé 325 BTC, soit environ 25,19 millions de dollars aux prix récents, vers un portefeuille précédemment lié à la société de services financiers crypto Galaxy Digital, tandis que 375 BTC distincts, d'une valeur d'environ 25,18 millions de dollars, ont été acheminés vers une adresse non identifiée que les analystes estiment être un bureau de gré à gré (OTC) ou un nouveau dépositaire. Combiné aux transferts antérieurs de mars, Yahoo Finance a rapporté que « le Bhoutan a vendu plus de 84 millions de dollars de Bitcoin en mars 2026 », soulignant une nette augmentation de la distribution de BTC au niveau étatique.
Arkham a révélé pour la première fois dans une note de recherche de 2025 que le gouvernement royal du Bhoutan détenait « un peu plus de 13 000 BTC, soit une valeur de 764 millions de dollars », ce qui en faisait le quatrième plus grand détenteur de Bitcoin gouvernemental à l'époque, derrière les États-Unis, la Chine et le Royaume-Uni. Contrairement à d'autres États qui acquièrent principalement du BTC via des saisies par les forces de l'ordre, Arkham a souligné que la réserve du Bhoutan provient d'« opérations de minage financées par le gouvernement » lancées en 2019 et gérées par DHI. Avec l'hydroélectricité comme pilier, DHI a efficacement converti l'excédent d'énergie renouvelable en une réserve souveraine de BTC, une stratégie qui, selon Bitcointreasuries.net, correspond à l'objectif du royaume de diversifier ses revenus au-delà des exportations d'énergie hydroélectrique et du tourisme.
Le récent mouvement de 700 BTC n'est pas un événement isolé. MEXC News a rapporté que le 25 mars 2026, le Bhoutan a vendu 519,7 BTC « d'une valeur de 37,75 millions de dollars », envoyant des fonds des portefeuilles DHI vers une adresse interagissant fréquemment avec la société de trading OTC basée à Singapour, QCP Capital, suggérant une vente hors-bourse « pour éviter toute perturbation du marché ». Un rapport distinct de Bitcoin.com a noté qu'au début du mois, avec le Bitcoin proche de 68 600 $, le Bhoutan a « déplacé 175 bitcoins » — alors environ 11,85 millions de dollars — d'un portefeuille contrôlé par DHI, laissant le pays avec 5 424,7 BTC évalués à environ 372 millions de dollars à ce moment-là. CryptoRank et d'autres outils de suivi ont depuis estimé que le Bhoutan a déplacé entre 45 millions et 120 millions de dollars en BTC à travers une série de transactions de mars, transférant des portions importantes de sa trésorerie vers des portefeuilles liés au trading.
Ni le gouvernement royal ni DHI n'ont publiquement expliqué le motif de la dernière transaction de 700 BTC, mais des commentaires antérieurs recueillis par CryptoRank suggèrent un mélange de « rééquilibrage de portefeuille, sécurisation des profits, financement de projets étatiques ou déplacement d'actifs vers une solution de conservation différente ». Yahoo Finance a de manière similaire qualifié ces flux de « tendance de sorties constantes » plutôt que de ventes panique, notant que le coût marginal de production quasi nul du Bhoutan lié au minage hydroélectrique fait des gains réalisés sur les ventes de BTC un profit net avant les dépenses d'investissement (capex).
L'utilisation du Bitcoin par le Bhoutan comme actif souverain est inhabituelle mais délibérée. Bitcointreasuries.net rapporte que le Bhoutan a commencé à miner du BTC en 2019, utilisant l'énergie hydroélectrique soutenue par l'État pour construire une réserve numérique qui s'aligne sur sa philosophie du Bonheur National Brut en monétisant l'énergie verte sans industrialisation lourde. La recherche d'Arkham a identifié au moins quatre grands sites de minage, dont un réaffectant un projet de « Ville de l'Éducation » raté de 1 milliard de dollars, illustrant comment le royaume a redirigé les plans de développement hérités vers la production d'actifs numériques.
Alors que le solde de BTC du Bhoutan diminue, passant de plus de 13 000 BTC vers le milieu des 4 000, chaque mouvement on-chain est désormais interprété comme un signal sur la manière dont un souverain petit mais sophistiqué perçoit le rôle du Bitcoin (BTC) dans sa trésorerie. Dans un article précédent de crypto.news sur les piratages cryptographiques à grande échelle, les chercheurs ont estimé que 2,4 milliards de dollars avaient été perdus rien qu'au premier semestre 2025, soulignant pourquoi un mineur d'État comme le Bhoutan pourrait privilégier des ventes sécurisées et graduelles via des bureaux OTC plutôt que de détenir un trésor on-chain toujours croissant. Un autre article sur les flux de fonds institutionnels a détaillé comment les acteurs souverains et quasi-souverains traitent de plus en plus le BTC comme une couverture macroéconomique qui peut être vendue tactiquement pour financer des infrastructures ou diversifier les réserves en périodes de force. Un troisième article sur les stratégies souveraines axées sur le minage a souligné comment les pays disposant d'énergie bon marché utilisent souvent le BTC non seulement comme un actif spéculatif, mais aussi comme un outil de monétisation pour l'énergie excédentaire – une catégorie dans laquelle le Bhoutan s'inscrit parfaitement.
