Benchmark Equity Research a réitéré sa note d'achat ("buy") et son objectif de prix de 27 $ pour Bitdeer Technologies, citant le potentiel de réévaluation du titre en tant que mineur de bitcoin se transformant en infrastructure d'IA/HPC.
Les actions de Bitdeer (BTDR) ont bondi de près de 21 % mercredi suite à l'annonce par Hut 8 (HUT) d'un accord massif pour un centre de données d'IA de 352 MW à Beacon Point, soulignant l'enthousiasme des investisseurs pour les entreprises hybrides de minage de bitcoin/IA, ont déclaré les analystes dirigés par Mark Palmer dans une note jeudi.
Dans cet esprit, BTDR se négocie à un multiple « comparativement peu coûteux » de 4,5x la valeur d'entreprise/revenus prévisionnels, malgré un accès à l'énergie similaire, une intégration verticale et des capacités de développement de puces propriétaires.
Le revenu annuel récurrent (ARR) du cloud IA de Bitdeer a atteint 43 millions de dollars fin mars, soit une hausse de 105 % d'un mois sur l'autre, et la direction a exprimé une forte demande de la part des agents d'IA et des charges de travail d'entreprise, a déclaré Benchmark.
"Dans le sous-secteur en pleine croissance des actions hybrides de minage de bitcoin/IA-HPC, où de nombreux noms les plus visibles ont déjà « mooné » grâce à l'enthousiasme pour l'IA, BTDR reste comparativement peu coûteux malgré la possession de certains des mêmes éléments fondamentaux que les investisseurs récompensent désormais agressivement ailleurs : accès à l'énergie à grande échelle, infrastructure intégrée verticalement et capacités de développement de puces propriétaires de plus en plus sophistiquées", a écrit Benchmark.
Notamment, BTDR continue de faire progresser sa feuille de route pour sa puce de minage propriétaire SEALMINER A4, avec un hashrate d'auto-minage de 69,5 EH/s en mars.
"La stratégie d'intégration verticale de l'entreprise réduit sa dépendance vis-à-vis des fournisseurs d'ASIC tiers tout en lui permettant d'internaliser les économies de matériel historiquement capturées ailleurs dans l'écosystème du minage", a noté Benchmark.
Bitdeer a produit 661 BTC en mars et affiche un hashrate total sous gestion d'environ 78 EH/s. The Block a précédemment rapporté que ce chiffre faisait de Bitdeer le plus grand mineur en termes de puissance de calcul totale, devant MARA.
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Cela dit, Benchmark réduit ses estimations de revenus pour Bitdeer au T1 2026 à 189,7 millions de dollars, contre 232,7 millions de dollars, « pour mieux refléter la détérioration des conditions de minage de bitcoin » et l'augmentation des coûts de l'électricité. Cela équivaut à un EBITDA ajusté de 22,1 millions de dollars et à une perte diluée ajustée par action de 0,31 $.
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