Bitcoin đã không thể duy trì đà tăng trên 78.000 đô la trong 24 giờ sau quyết định của FOMC vào thứ Tư, với ba phiên liên tiếp dòng tiền rút ra khỏi Bitcoin ETF tổng cộng hơn 490 triệu đô la, báo hiệu rằng các nhà phân bổ tổ chức đang tạm dừng thay vì tăng cường vị thế khi sự không chắc chắn về định hướng của Fed ngày càng sâu sắc.
Dữ liệu ETF Bitcoin từ SoSoValue xác nhận 137,77 triệu đô la dòng tiền rút ròng vào ngày 29 tháng 4, phiên rút tiền ra thứ ba liên tiếp và là phiên chấm dứt chuỗi chín ngày dòng tiền vào. Như crypto.news đã đưa tin, ngày 29 tháng 4 là phiên đầu tiên trong chuỗi mà không có nhà phát hành nào ghi nhận tích cực — mọi quỹ đang hoạt động đều nằm trong vùng rút ròng, dẫn đầu bởi IBIT của BlackRock với 54,73 triệu đô la và FBTC của Fidelity với 36,13 triệu đô la.
“Việc Bitcoin duy trì dưới mốc 78.000 đô la hiện tại không thực sự liên quan đến crypto, mà là về những gì đang diễn ra trên thị trường rộng lớn hơn,” Daniel Reis-Faria, CEO của ZeroStack, cho biết. “Việc Fed giữ nguyên lãi suất không phải là điều bất ngờ, nhưng không có định hướng rõ ràng nào về những gì sẽ xảy ra tiếp theo, và điều đó đang khiến các nhà đầu tư không tham gia.”
Như crypto.news đã ghi nhận, Bitcoin đã giảm sau 8 trong số 9 cuộc họp FOMC gần đây nhất. Mô hình này không phải do chính quyết định thúc đẩy mà do việc giải tỏa các vị thế được thiết lập trước sự kiện sau khi cuộc họp kết thúc. Điều khiến kết quả vào thứ Tư tiêu cực hơn rõ rệt so với một sự kiện "bán tin tức" thông thường là sự bất đồng ý kiến của bốn bên — lần chia rẽ đầu tiên kể từ tháng 10 năm 1992 — và thông báo của Powell rằng ông sẽ tiếp tục ở lại Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang sau ngày 15 tháng 5, gây ra sự không chắc chắn về lãnh đạo bên cạnh sự mơ hồ về chính sách. Nhà kinh tế trưởng của Kraken, Thomas Perfumo, cho biết thị trường hiện đang “quan ngại hơn về những bất ổn chính sách do sự chia rẽ trong Cục Dự trữ Liên bang gây ra hơn là bản thân sự không hành động,” chỉ ra một sự đè nặng về lãnh đạo mà không có khung thời gian giải quyết rõ ràng.
“Bạn đang thấy điều đó trực tiếp qua dòng tiền rút ra khỏi ETF và nhu cầu yếu hơn,” Reis-Faria nói thêm. “Lực mua không đủ mạnh để đẩy Bitcoin lên cao hơn. Điều đó không có nghĩa là các tổ chức đang rời bỏ thị trường, mà chỉ là họ chưa tăng cường vị thế của mình vào lúc này.”
Sự khác biệt đó — tạm dừng so với rút lui hoàn toàn — được hỗ trợ bởi dữ liệu tháng Tư. Mặc dù có ba phiên rút tiền liên tiếp, tháng Tư vẫn kết thúc với tổng cộng 2,44 tỷ đô la dòng tiền ròng vào Bitcoin ETF, một sự đảo chiều tích cực mạnh mẽ so với một quý bắt đầu với dòng tiền âm từ đầu năm đến nay. Theo dõi của crypto.news cho thấy, mối quan hệ giữa dòng tiền rút ra khỏi ETF và giá Bitcoin không phải là tuyến tính một cách máy móc: dòng tiền rút ra tập trung từ các quỹ lớn có thể nén giá mà không báo hiệu một sự thoát ly cấu trúc khỏi loại tài sản này.
Dữ liệu của Glassnode cho thấy Bitcoin hiện đang nằm dưới Mức Giá Thị Trường Thực (True Market Mean) của nó và cơ sở chi phí của người nắm giữ ngắn hạn tập trung ở mức 78.000 đến 79.000 đô la, với phạm vi 65.000 đến 70.000 đô la là mức hỗ trợ giảm giá quan trọng nếu áp lực bán tăng tốc. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu đã chuyển sang mức vị thế âm nhất từ trước đến nay, một thiết lập mà trong lịch sử thường báo trước các đợt "short squeeze" mạnh khi nhu cầu thị trường giao ngay quay trở lại. Khoảng thời gian 48 giờ từ ngày 30 tháng 4 đến ngày 1 tháng 5 là vùng quan sát cực kỳ quan trọng: dòng tiền ETF ổn định, BTC giữ trên 74.500 đô la và tỷ lệ cấp vốn (funding rates) bình thường hóa sẽ cùng nhau báo hiệu rằng áp lực bán sau FOMC đã cạn kiệt.
“Nếu dòng tiền bắt đầu quay trở lại, đặc biệt là từ các tổ chức hoặc thông qua ETF, Bitcoin có thể tăng giá khá nhanh,” Reis-Faria nói. “Nhưng cho đến khi điều đó xảy ra, nó có khả năng sẽ duy trì trong phạm vi này.”
Các yếu tố xúc tác có thể thay đổi tình hình đó tập trung vào tháng Năm: khoảng thời gian sửa đổi Đạo luật CLARITY, cuộc bỏ phiếu xác nhận của Thượng viện đối với Warsh, kết quả thu nhập của các công ty công nghệ lớn từ phiên trước, và liệu báo cáo quân sự của Iran mà Axios đưa tin sáng nay có dẫn đến một sự leo thang "risk-off" hơn nữa hay mở ra con đường giải pháp ngoại giao.
