Một báo cáo của Nhà Trắng cho thấy việc cấm lợi suất (yield) đối với stablecoin sẽ có tác động không đáng kể đến hoạt động cho vay của ngân hàng, đồng thời tạo ra những nhược điểm kinh tế rõ ràng.
Theo Hội đồng Cố vấn Kinh tế, một cơ quan ba thành viên thuộc Văn phòng Điều hành Tổng thống có nhiệm vụ đưa ra lời khuyên kinh tế cho tổng thống, việc chuyển tiền từ stablecoin trở lại tiền gửi ngân hàng sẽ không dẫn đến việc cho vay mới đáng kể. Theo kịch bản cơ sở của họ, tổng cho vay của ngân hàng sẽ tăng khoảng 2,1 tỷ USD, tương đương khoảng 0,02% thị trường cho vay 12 nghìn tỷ USD.
Báo cáo được công bố vào thứ Tư cho biết các ngân hàng cộng đồng sẽ chứng kiến mức tăng thậm chí còn nhỏ hơn. Hoạt động cho vay tại các tổ chức này sẽ tăng khoảng 500 triệu USD, tương đương khoảng 0,026%.
Những phát hiện này xuất hiện trong bối cảnh cuộc đối đầu liên tục giữa các ngân hàng và ngành tiền điện tử về lợi suất stablecoin. Các tổ chức ngân hàng, bao gồm Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Hoa Kỳ, đã cảnh báo rằng lợi suất stablecoin có thể làm giảm đáng kể hoạt động cho vay của ngân hàng, trong khi các nhóm tiền điện tử đã bác bỏ tuyên bố này.
Liên quan: Khả năng Đạo luật CLARITY 2026 được thông qua là ‘cực kỳ thấp’ nếu không diễn ra trước tháng 4: Điều hành viên
Tuy nhiên, việc cấm phần thưởng stablecoin có thể gây ra chi phí lớn hơn. Báo cáo ước tính tổn thất phúc lợi ròng khoảng 800 triệu USD mỗi năm, chủ yếu do người dùng sẽ mất quyền truy cập vào lợi suất trên stablecoin. Tỷ lệ chi phí-lợi ích là khoảng 6,6, có nghĩa là chi phí kinh tế sẽ vượt xa bất kỳ lợi ích nào trong hoạt động cho vay.
Báo cáo kết luận: “Để tạo ra hiệu ứng cho vay trị giá hàng trăm tỷ USD, cần đồng thời giả định rằng tỷ lệ stablecoin tăng gấp sáu lần, tất cả các khoản dự trữ chuyển sang tiền gửi tách biệt, và Cục Dự trữ Liên bang từ bỏ khuôn khổ dự trữ dồi dào của mình.”
Vào tháng 7 năm 2025, Tổng thống Donald Trump đã ký Đạo luật GENIUS thành luật. Luật này cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi hoặc lợi suất cho người nắm giữ, nhưng các nền tảng bên thứ ba (như sàn giao dịch) vẫn có thể cung cấp lợi suất trên stablecoin. Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số được đề xuất có thể thu hẹp khoảng cách đó bằng cách làm rõ liệu lợi suất nên bị hạn chế trên diện rộng hay được phép trong một số điều kiện nhất định.
Liên quan: Tâm lý nhà đầu tư tiền điện tử sẽ tăng lên một khi Đạo luật CLARITY được thông qua: Bessent
Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật CLARITY vào ngày 17 tháng 7 năm 2025. Vào tháng 1, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott đã trì hoãn một phiên điều chỉnh dự kiến, phiên này vẫn chưa được lên lịch lại.
Tuần trước, Giám đốc pháp lý của Coinbase, Paul Grewal, cho biết Đạo luật CLARITY có thể sắp có phiên điều trần điều chỉnh tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ, với các nhà lập pháp gần đạt được thỏa thuận về các điều khoản chính. Ông lưu ý rằng tiến độ phụ thuộc vào việc giải quyết những bất đồng về lợi suất stablecoin.
Tạp chí: Bitcoin có thể mất 7 năm để nâng cấp lên công nghệ hậu lượng tử — Đồng tác giả BIP-360
