Thị trường cho vay thế chấp bằng tiền điện tử vào năm 2026 không còn giống với thị trường đã bị đình trệ vào năm 2022. Người đi vay có thể thế chấp Bitcoin, Ethereum hoặc Solana để lấy tiền mặt mà không mất vị thế của mình và cũng có thể tránh kích hoạt sự kiện chịu thuế* trên các giao thức DeFi, tổ chức cho vay tập trung và các mô hình lai được quản lý. Lĩnh vực này đã trưởng thành, và những tổ chức cho vay còn tồn tại đã tái cấu trúc dựa trên những thất bại của những tổ chức đã không trụ vững.
Sự trưởng thành đó tạo ra một vấn đề mới: các ưu đãi giờ đây trông rất giống nhau về bề ngoài, và một mức lãi suất nổi bật hầu như không nói lên điều gì về những gì bạn đang ký. Dưới đây là một khung đánh giá bất kỳ khoản vay thế chấp bằng tiền điện tử nào vào năm 2026 — và những câu hỏi giúp phân biệt một tổ chức cho vay bền vững với một tổ chức dễ đổ vỡ.
Bắt đầu với lãi suất — sau đó bỏ qua nó
Lãi suất là nơi mọi sự so sánh bắt đầu, và cũng là nơi hầu hết kết thúc quá sớm.
Các giao thức DeFi quảng cáo lãi suất thả nổi thay đổi theo mức độ sử dụng quỹ — đôi khi rất thấp, không bao giờ cố định. Các tổ chức cho vay tập trung và lai đưa ra lãi suất cố định, thường từ một chữ số cao đến giữa hai chữ số tùy thuộc vào tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV). Lãi suất cố định là một sản phẩm khác biệt so với lãi suất thả nổi: nó định giá sự chắc chắn.
Điều mà lãi suất che giấu là tổng chi phí: phí khởi tạo khoản vay, phí bảo vệ tùy chọn và bậc LTV đều làm thay đổi con số thực. Khoản vay thế chấp bằng tiền điện tử của Figure, một mô hình lai được quản lý, công bố 8.91% (9.999% APR) với LTV 50% — phí khởi tạo khoản vay đã được bao gồm trong APR đó3. Hãy hỏi về APR, không phải lãi suất.
Họ cũng đang tặng $50 khi bạn Nạp $500!
Lưu ký: ba mô hình, ba hồ sơ rủi ro
Lưu ký quyết định điều gì xảy ra với tài sản thế chấp của bạn nếu tổ chức cho vay phá sản. Có ba mô hình.
Lưu ký tập trung: tổ chức cho vay đưa tiền điện tử của bạn vào bảng cân đối kế toán của họ hoặc vào một tài khoản tổng hợp. Bạn giữ một yêu cầu bồi thường, không phải tài sản. Đây là mô hình đằng sau các tổ chức cho vay tập trung đã đối mặt với các vấn đề về khả năng thanh toán được ghi nhận rõ ràng trong các chu kỳ trước — khi một tổ chức phá sản, người gửi tiền trở thành chủ nợ không có bảo đảm.
Trên chuỗi và không lưu ký: một giao thức như Aave giữ tài sản thế chấp trong một hợp đồng thông minh. Không có công ty nào có thể chi tiêu nó — nhưng cũng không có công ty nào chịu trách nhiệm về nó. Bạn phải chịu rủi ro hợp đồng, lỗi oracle và thanh lý theo thuật toán tức thì.
Lai: tài sản thế chấp nằm trong một ví riêng biệt, trên chuỗi được ghi lại trên một blockchain công khai, trong khi một tổ chức cho vay được cấp phép khởi tạo và quản lý khoản vay. Figure vận hành mô hình này — tài sản thế chấp được giữ trong các ví lưu ký MPC an toàn trên chuỗi L1 gốc của tài sản thế chấp tiền điện tử (Bitcoin cho BTC, Ethereum cho ETH, Solana cho SOL), với các khóa riêng của tiền điện tử được chia thành nhiều mảnh giữa các nhà cung cấp nút trên mạng lưu ký tính toán đa bên (MPC), mạng này tương tác với blockchain Provenance để thực hiện thanh lý và thanh toán nguyên tử tức thì. Người đi vay luôn giữ khả năng xác minh vị trí tiền điện tử của họ trực tiếp trên chuỗi khi nó được giữ trong lưu ký MPC.
Hãy hỏi tài sản thế chấp của bạn ở đâu, ai có thể di chuyển nó, và một tòa án sẽ gọi bạn là gì nếu tổ chức cho vay phá sản.
Thanh lý: đọc cửa sổ khắc phục
Mọi khoản vay thế chấp bằng tiền điện tử đều có thể thanh lý tài sản thế chấp của bạn nếu giá trị của nó giảm. Điều phân biệt các tổ chức cho vay là họ cho bạn bao nhiêu thời gian trước đó.
Các giao thức DeFi thanh lý theo thuật toán ngay khi vượt qua giới hạn tỷ lệ cho vay trên giá trị — không thông báo, không có thời gian ân hạn. Các tổ chức cho vay tập trung và lai thường phát hành lệnh gọi ký quỹ và một cửa sổ khắc phục: một khoảng thời gian xác định để bổ sung tài sản thế chấp hoặc trả một phần nợ gốc trước khi bán.
Một số còn đi xa hơn. Bảo vệ khỏi Thanh lý của Figure2, một tiện ích bổ sung tùy chọn với phí bổ sung, cho phép người dùng được bảo vệ khỏi các lệnh gọi ký quỹ và thanh lý liên quan đến biến động giá. Với tính năng bảo vệ khỏi thanh lý được kích hoạt, việc thị trường giảm giá một mình không nhất thiết phải buộc bán — mặc dù nó không bao gồm các khoản thanh toán bị bỏ lỡ hoặc vỡ nợ, và tính khả dụng khác nhau tùy theo tiểu bang.
Cửa sổ khắc phục quan trọng hơn cả căng thẳng: một cuộc thanh lý bắt buộc là một cuộc bán, và một cuộc bán là một sự kiện chịu thuế. Bất cứ ai kiểm soát thời điểm của cuộc bán đó đều có ảnh hưởng đến hóa đơn thuế của bạn.*
Khung pháp lý: ai thực sự cấp phép cho bạn
Những thất bại năm 2022 không phải là thất bại về công nghệ. Chúng mang tính cấu trúc — cho vay không phép, tài sản khách hàng bị trộn lẫn, các thỏa thuận pháp nhân không có cơ quan quản lý nào giám sát.
Vì vậy, hãy hỏi ai cấp phép cho khoản vay. Tại Hoa Kỳ, một khoản vay thế chấp bằng tiền điện tử vẫn là một khoản vay: nó nên nằm trong một pháp nhân cho vay được đặt tên với các giấy phép tiểu bang và một đăng ký NMLS mà bạn có thể tra cứu1. Một tổ chức cho vay không thể chỉ cho bạn thấy đăng ký đó đã trả lời câu hỏi.
Hãy hỏi pháp nhân nào đang cấp tín dụng cho bạn, và liệu nó có được tách biệt khỏi phá sản với hoạt động kinh doanh giao dịch và lưu ký hay không. Cấu trúc của Figure cho thấy mô hình: các khoản vay thế chấp bằng tiền điện tử của họ được khởi tạo thông qua Figure Lending LLC và Figure Markets Credit LLC — các pháp nhân được cấp phép riêng biệt, mỗi pháp nhân có ID NMLS riêng. Sự tách biệt đó không phải là thủ tục giấy tờ. Nó quyết định bạn đứng ở hàng chủ nợ nào nếu có điều gì đó xảy ra với hệ thống cấp trên.
Tái thế chấp và tách biệt
Một câu hỏi có ý nghĩa hơn bất kỳ câu hỏi nào khác, và ít người đi vay hỏi nó: liệu tổ chức cho vay có thể cho vay tài sản thế chấp của bạn không?
Tái thế chấp — tái sử dụng tài sản thế chấp đã cam kết để tài trợ cho các hoạt động của chính tổ chức cho vay — là một tính năng ít được biết đến của một số nền tảng sau này đã thất bại. Nó trông không có gì cho đến khi nó trở nên quan trọng: khi Bitcoin của bạn ở một nơi khác và tổ chức cho vay không thể trả lại nó.
Sự bảo vệ là tách biệt: tài sản thế chấp được giữ trong một tài khoản thuộc về bạn, không được gộp vào một ví tổng hợp mà tổ chức cho vay sử dụng. Đọc thỏa thuận cho vay để tìm ngôn ngữ "không tái thế chấp" rõ ràng, và xác nhận tài sản thế chấp nằm trong một ví riêng biệt. Nếu câu trả lời mơ hồ, hãy coi sự mơ hồ đó chính là câu trả lời.
Danh sách kiểm tra đánh giá năm 2026
Trước khi ký bất kỳ khoản vay thế chấp bằng tiền điện tử nào, hãy nhận được câu trả lời rõ ràng cho tám câu hỏi sau:
Figure công bố một bản so sánh song song về các điều khoản tương tự, so sánh khoản vay thế chấp bằng tiền điện tử của họ với các tổ chức cho vay như Ledn và Arch — một mẫu hữu ích, bất kể bạn vay từ ai.
Mục đích là để đặt câu hỏi trước khi bạn cần câu trả lời — để mang đến cho việc vay mượn sự thận trọng mà thị trường đã mất ba năm để xây dựng lại. Xem cách Figure cấu trúc khoản vay thế chấp bằng tiền điện tử của mình theo từng tiêu chí này và tại sao chúng đáng để tìm hiểu.
Đừng quên rằng họ đang tặng $50 cho người dùng mới nạp $500!**
© 2026 Figure Markets
Đầu tư vào tiền điện tử liên quan đến rủi ro đáng kể. Giao dịch tiền điện tử không khả dụng tại NY. Vui lòng nhấp here để xem các công bố rủi ro khi đầu tư và giao dịch tiền điện tử.
Sản phẩm đầu tư: Không được FDIC bảo hiểm, Không có bảo lãnh ngân hàng, Có thể mất giá trị.
Figure.com | Giấy phép | ©2025 Figure Lending LLC dba Figure | 650 S. Tryon Street, Tầng 8, Charlotte, NC 28202 | (888) 819-6388. NMLS # 1717824 | Để biết thông tin cấp phép, truy cập www.nmlsconsumeraccess.org
1. Ở một số tiểu bang, các khoản vay có thể được thực hiện trên một quy mô nhất định và dưới một tiểu bang nhất định mà không yêu cầu giấy phép cho vay. Nhiều tổ chức cho vay sử dụng các trường hợp ngoại lệ này khi cung cấp CBL..Để xem xét giấy phép của một Tổ chức cho vay, hãy truy cập www.nmlsconsumeraccess.org
2. Thanh lý vẫn sẽ xảy ra nếu khoản vay trở nên quá hạn. Bảo vệ khỏi Thanh lý chỉ áp dụng cho các lệnh gọi ký quỹ và thanh lý liên quan đến việc giảm giá, không áp dụng cho các khoản thanh toán bị bỏ lỡ, vỡ nợ hoặc vi phạm các điều khoản vay. Bảo vệ khỏi thanh lý chỉ có sẵn ở CA, NY, FL, PA, AL, AK, GA, HI, MA, UT. Thông tin thêm về bảo vệ khỏi thanh lý có thể được tìm thấy tại đây.
Thời gian trả nợ (Tối thiểu-Tối đa): 12 tháng
3. APR tối đa: 12.62% APR (APR bao gồm lãi suất cộng với các khoản phí áp dụng như phí khởi tạo 1%). Lãi suất khả dụng cho Khoản vay Thế chấp Bằng Tiền điện tử của Figure là 8.91% (9.999% APR) với LTV 50% hoặc 11.50% (12.62% APR) lên đến 75%.
Ví dụ đại diện (Tổng chi phí): Ví dụ, một người đi vay nhận Khoản vay Thế chấp Bằng Tiền điện tử với LTV 50% là $10.000 trong thời hạn 12 tháng, với lãi suất 8.91% và phí khởi tạo 1% là $100, cho một APR là 9.999%. Trong ví dụ này, người đi vay sẽ nhận được $10.000 và sẽ thực hiện 12 khoản thanh toán hàng tháng là $74.25. Lãi suất sẽ cao hơn đối với các đơn đăng ký được bảo đảm bằng tài sản có tỷ lệ LTV cao hơn. Khoản vay Thế chấp Bằng Tiền điện tử của Figure có thời hạn trả lãi suất-chỉ trong 12 tháng và cho phép tỷ lệ LTV ban đầu tối đa là 75%. Lãi suất thay đổi thường xuyên nên lãi suất chính xác của bạn sẽ phụ thuộc vào ngày bạn đăng ký và có thể phụ thuộc vào nhiều yếu tố như tỷ lệ LTV.
** https://www.figuremarkets.com/disclosures/figure-markets-welcome-bonus-program/
* Vay tiền điện tử thường không chịu thuế, nhưng việc thanh lý sẽ kích hoạt một sự kiện bán chịu thuế của IRS. Đây không phải lời khuyên về thuế; hãy tham khảo CPA.
Figure Lending, LLC, Figure Payments Corporation, Figure Markets Credit LLC và Figure Markets, Inc. đều là các công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Figure Technology Solutions, Inc. Các sản phẩm và dịch vụ của tất cả các pháp nhân này được cung cấp dưới thương hiệu Figure Markets. LƯU Ý DÀNH CHO NHÀ ĐẦU TƯ: Khi đăng ký tài khoản, đăng ký, sản phẩm và dịch vụ, điều quan trọng là bạn phải biết mình sẽ giao dịch với công ty nào. Vui lòng nhấp vào đây Opens in a new window. để biết thêm thông tin quan trọng giải thích ý nghĩa của điều này.
Bài đăng này được Figure ủy quyền và không phải là lời chứng thực hoặc sự chứng thực của The Block. Bài đăng này chỉ nhằm mục đích thông tin và không nên được coi là cơ sở để đầu tư, thuế, pháp lý hoặc các lời khuyên khác. Bạn nên tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến luật sư và cố vấn độc lập về các vấn đề được thảo luận trong bài đăng này. Hiệu suất trong quá khứ của bất kỳ tài sản nào không phải là dấu hiệu cho kết quả trong tương lai.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: The Block là một cơ quan truyền thông độc lập cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư chính của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong không gian tiền điện tử. Sàn giao dịch tiền điện tử Bitget là một LP neo cho Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành công nghiệp tiền điện tử. Dưới đây là các công bố tài chính hiện tại của chúng tôi.
© 2026 The Block. Mọi quyền được bảo lưu. Bài viết này được cung cấp chỉ với mục đích thông tin. Nó không được cung cấp hoặc dự định được sử dụng làm lời khuyên pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc lời khuyên khác.
