Visa cho biết vào ngày 8 tháng 9 rằng hơn 160 chương trình thẻ liên kết stablecoin đang hoạt động trên toàn cầu trong quý 2 năm tài chính 2026 của công ty, trong khi khối lượng thanh toán của các chương trình này đã tăng gần 200% so với cùng kỳ năm trước.
Công ty thanh toán cũng báo cáo rằng khối lượng thanh toán bù trừ stablecoin của họ đã vượt mức tốc độ thực hiện hàng năm là 20 tỷ USD. Con số này thể hiện mức tăng trưởng hơn 15 lần so với cùng kỳ một năm trước.
Visa đã tiết lộ những con số này khi công bố việc mở rộng hợp tác với Credit Coop. Các công ty đang sử dụng các hạn mức tín dụng quay vòng được định danh bằng stablecoin để giúp các chương trình thẻ tài trợ cho các nghĩa vụ thanh toán bù trừ hàng ngày.
Những số liệu thống kê này đến từ Visa và Credit Coop chứ không phải từ các báo cáo giao dịch được kiểm toán độc lập. Tốc độ thực hiện hàng năm cũng chỉ là một dự báo hoạt động gần đây trong một năm đầy đủ. Nó không có nghĩa là Visa đã xử lý 20 tỷ USD trong các khoản thanh toán bù trừ stablecoin trong năm 2026.
Thẻ liên kết stablecoin kết nối ví tiền mã hóa hoặc tài khoản stablecoin của khách hàng với mạng lưới người bán hiện có của Visa. Các tài sản kỹ thuật số được chuyển đổi hoặc sử dụng để tài trợ giao dịch trong khi người bán nhận thanh toán thông qua cơ sở hạ tầng thẻ quen thuộc.
Visa cho biết khối lượng thanh toán trên các chương trình này đã tăng gần 200% so với cùng kỳ năm trước. Công ty không công bố giá trị đô la cơ bản, phân tích theo khu vực hoặc số lượng giao dịch trong thông báo của mình.
Thông báo mới nhất này cập nhật các số liệu mà Visa đã trình bày vào tháng 6. Vào thời điểm đó, Visa cho biết hơn 160 chương trình đang hoạt động hoặc đang trong quá trình phát triển và thanh toán bù trừ stablecoin đã đạt tốc độ hàng năm là 7 tỷ USD tính đến tháng 3.
Con số 20 tỷ USD mới nhất cho thấy tốc độ thực hiện thanh toán bù trừ đã tăng gần gấp ba lần kể từ tháng 3. Tuy nhiên, hai con số này bao gồm hoạt động thanh toán bù trừ stablecoin của Visa, không nhất thiết chỉ bao gồm các giao dịch mua của người tiêu dùng được thực hiện thông qua thẻ liên kết stablecoin.
Khối lượng thanh toán thẻ và khối lượng thanh toán bù trừ đo lường các quy trình khác nhau. Khối lượng thanh toán bao gồm các giao dịch mua do chủ thẻ khởi tạo. Khối lượng thanh toán bù trừ bao gồm số tiền được chuyển giữa Visa và các tổ chức tài chính hoặc nhà điều hành chương trình tham gia. Visa trước đây đã đặt tốc độ thực hiện thanh toán bù trừ stablecoin của mình gần 7 tỷ USD trong khi mở rộng các dự án thí điểm trên nhiều khu vực, blockchain và tiền tệ hơn.
Thông báo của Visa tập trung vào một vấn đề vốn lưu động mà các chương trình thẻ stablecoin mới phải đối mặt. Các nhà điều hành phải tài trợ các nghĩa vụ thanh toán bù trừ trước khi nhận được tất cả các khoản thanh toán tương ứng từ chủ thẻ.
Các danh mục thẻ lớn, đã được thiết lập có thể sử dụng các hạn mức tín dụng kho hàng hoặc chứng khoán hóa. Các chương trình nhỏ hơn có thể chỉ cần vài triệu đô la, được rút và hoàn trả hàng ngày. Chi phí pháp lý và hành chính có thể khiến các hình thức tài trợ truyền thống trở nên không kinh tế ở quy mô đó.
Cấu trúc của Credit Coop sử dụng hạn mức tín dụng quay vòng được định danh bằng stablecoin và được bảo đảm bằng các khoản phải thu thanh toán bù trừ. Người vay rút tiền từ hạn mức để đáp ứng các nghĩa vụ Visa hàng ngày của họ và hoàn trả hạn mức tín dụng khi tiền thu được từ chủ thẻ đến.
Các khoản phải thu đến sẽ đi qua hợp đồng thông minh Spigot của Credit Coop. Hợp đồng tự động chuyển một phần số tiền thu được cho gốc và lãi trước khi chuyển phần còn lại vào tài khoản hoạt động của người vay.
Quá trình này giống như một hộp khóa ngân hàng được kiểm soát. Sự khác biệt là các hướng dẫn định tuyến và hoàn trả được thực hiện thông qua các hợp đồng thông minh, tạo ra các bản ghi giao dịch có thể nhìn thấy công khai.
Visa cho biết Credit Coop nhận các tệp thanh toán bù trừ hàng ngày của các chương trình được ủy quyền thông qua kết nối dữ liệu an toàn. Do đó, các quyết định tín dụng, quy mô hạn mức và kiểm tra hoàn trả có thể sử dụng cả hồ sơ của Visa và lịch sử giao dịch trên chuỗi.
Theo Visa, việc tiếp cận dữ liệu thanh toán bù trừ tốt hơn đã giúp giảm chi phí vay cho một số chương trình tham gia tới 30%. Công ty không tiết lộ lãi suất riêng lẻ hoặc xác định mọi chương trình đã nhận được mức giá thấp hơn.
Rain, một thành viên chính thức của Visa cung cấp cơ sở hạ tầng thẻ stablecoin, đã sử dụng hạn mức tín dụng quay vòng của Credit Coop từ tháng 8 năm 2023. Hạn mức này tài trợ cho các yêu cầu thanh toán bù trừ Visa hàng ngày của Rain.
Credit Coop chuyển tiền cho Rain dựa trên tệp thanh toán bù trừ Visa có liên quan. Sau đó, Rain tài trợ nghĩa vụ thanh toán bù trừ của mình. Các khoản thanh toán của chủ thẻ sau đó đi qua các hợp đồng thông minh phục vụ lãi suất và bổ sung hạn mức.
Visa cho biết mọi nghĩa vụ thanh toán bù trừ được bảo hiểm bởi hạn mức đều đã được tài trợ đúng hạn. Credit Coop báo cáo hơn 2,5 tỷ USD tài trợ tích lũy kể từ năm 2023, bao gồm hơn 3.000 sự kiện vay và 9.000 sự kiện hoàn trả.
Credit Coop cũng báo cáo không có trường hợp vỡ nợ nào trên toàn nền tảng. Những số liệu hiệu suất này là tuyên bố của công ty và chưa được hỗ trợ bởi một cuộc kiểm toán độc lập được công bố.
Rain chiếm khoảng 2 tỷ USD trong tổng số tiền tài trợ thanh toán bù trừ tích lũy được báo cáo. Visa cho biết thỏa thuận này đã xử lý hơn 2.000 sự kiện vay và 7.000 sự kiện hoàn trả cho Rain, tạo ra ít nhất 1,58 triệu USD tiền lãi.
Rain trước đây đã xác nhận rằng họ đã tham gia chương trình thí điểm thanh toán bù trừ stablecoin của Visa. Công ty cho biết họ thanh toán các nghĩa vụ thẻ Visa bằng USDC bảy ngày một tuần, bao gồm cả cuối tuần và ngày lễ.
Visa cũng đã mô tả việc Rain sử dụng tài trợ khoản phải thu được hỗ trợ bằng USDC trong công việc rộng hơn của mình về tín dụng trên chuỗi. Cấu trúc này nhằm mục đích giảm nhu cầu các nhà phát hành phải giữ vốn đối soát nhàn rỗi.
Karta, một thẻ Visa cao cấp được phát hành tại Hoa Kỳ hoạt động dưới mã nhận dạng ngân hàng của Rain, cũng đã ra mắt sử dụng tài trợ của Credit Coop trong khi phát triển hồ sơ hiệu suất của mình.
Visa cho biết Karta sau đó đã công bố 140 triệu USD tài trợ vào tháng 6 năm 2026. Gói này bao gồm vòng gọi vốn Series A 15 triệu USD do Galaxy Ventures dẫn đầu và hạn mức tín dụng thể chế 125 triệu USD từ Community Investment Management.
Visa đã trình bày Karta như một ví dụ về một chương trình thẻ ban đầu chuyển từ hạn mức quay vòng nhỏ hơn sang tài trợ thể chế. Công ty cho biết lịch sử thanh toán bù trừ hàng ngày của Karta đã đóng góp vào hồ sơ có sẵn cho các tổ chức cho vay lớn hơn.
Moto và Xplace cũng sử dụng tài trợ của Credit Coop theo cơ sở hạ tầng phát hành của Rain, theo thông báo. Visa không tiết lộ quy mô hạn mức, chi phí vay hoặc khối lượng thanh toán bù trừ của họ.
Quan hệ đối tác này bổ sung một lớp tín dụng vào chiến lược stablecoin rộng hơn của Visa. Vào tháng 3, Visa và Bridge thuộc sở hữu của Stripe đã thông báo rằng các chương trình thẻ của họ đang hoạt động tại 18 quốc gia và dự kiến sẽ đạt hơn 100 quốc gia vào cuối năm 2026.
Thẻ hỗ trợ Bridge có thể được sử dụng thông qua các nền tảng bao gồm Phantom và MetaMask. Visa cho biết khách hàng có thể chi tiêu số dư của họ tại hơn 175 triệu địa điểm người bán, trong khi người bán vẫn tiếp tục nhận các khoản thanh toán thông thường.
Visa đã liên kết thẻ và stablecoin với chiến lược thương mại có thể lập trình rộng hơn của mình, bao gồm các dự án thí điểm thanh toán bù trừ và các công cụ thanh toán cho tác nhân AI.
Visa và Credit Coop hiện đang hướng tới việc tài trợ kịp thời (just-in-time funding). Theo mô hình dự kiến, tệp thanh toán bù trừ hàng ngày của một chương trình sẽ kích hoạt khoản giải ngân stablecoin khớp với số tiền ròng chính xác phải trả.
Số tiền sẽ được chuyển trực tiếp đến địa chỉ thanh toán bù trừ Visa có liên quan. Các chương trình sẽ tránh việc rút toàn bộ hạn mức trước và giữ vốn không sử dụng giữa các chu kỳ thanh toán bù trừ.
Visa cho biết mô hình này có thể rút ngắn thời gian vay từ vài ngày xuống còn vài giờ. Các tổ chức cho vay cũng có thể điều chỉnh mức độ rủi ro của họ chặt chẽ hơn với các nghĩa vụ hàng ngày thực tế thay vì cam kết toàn bộ hạn mức tín dụng liên tục.
Mô hình này vẫn phụ thuộc vào dữ liệu thanh toán bù trừ chính xác, hợp đồng thông minh đáng tin cậy và đủ thanh khoản stablecoin. Các sự cố hoạt động có thể ngăn một chương trình đáp ứng thời hạn thanh toán bù trừ ngay cả khi hạn mức tín dụng vẫn được cấp đủ.
Hồ sơ không vỡ nợ của Credit Coop không đảm bảo hiệu suất trong tương lai. Việc mất neo của stablecoin, lỗ hổng hợp đồng, người vay vỡ nợ và các quy định thay đổi vẫn là những rủi ro tiềm tàng.
Visa chưa công bố thời hạn ra mắt quỹ tài trợ kịp thời trên tất cả 160 chương trình. Công ty cũng chưa tiết lộ stablecoin hoặc blockchain nào sẽ hỗ trợ các hạn mức trong tương lai.
Giai đoạn tiếp theo sẽ bao gồm việc mở rộng mô hình cho các nhà phát hành bổ sung và xác định xem hồ sơ hoàn trả trên chuỗi của họ có thể hỗ trợ các hạn mức thể chế lớn hơn hay không. Visa cho biết họ kỳ vọng nhiều chương trình sẽ theo con đường của Karta, nhưng đó vẫn là một dự báo của công ty.
USDC