Sau một tuần khó khăn của bitcoin, Standard Chartered cho biết điều tồi tệ nhất có thể sớm kết thúc đối với tiền điện tử lớn nhất và thị trường tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn.
Geoffrey Kendrick, Trưởng phòng Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu của ngân hàng, cho biết thị trường bitcoin (BTC) đang gần chạm đáy. Ông lập luận rằng việc các quỹ ETF giao ngay duy trì vững chắc về mặt cấu trúc và dự đoán Strategy sẽ thực hiện một đợt mua lại lớn, tạo ra một lập luận thuyết phục rằng giai đoạn tồi tệ nhất của đợt bán tháo hiện tại đã qua.
"Tuần này thực sự rất đau đớn đối với tiền điện tử. Không còn cách nào khác để diễn tả," Kendrick viết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Năm. "Nhưng tôi nghĩ khi nhìn lại vào cuối năm 2026 với BTC ở mức 100.000 đô la và ETH ở mức 4.000 đô la, chúng ta sẽ nói đây là vùng mua mà tất cả chúng ta đều mong muốn."
Bitcoin đang giao dịch quanh mức 62.960 đô la vào thời điểm viết bài, giảm khoảng 5,6% trong ngày, 14% trong tuần, 22% trong tháng qua và hơn 40% trong năm qua, theo trang giá của The Block. Ether (ETH) giảm 6,5% trong ngày và 26% trong tháng qua, giao dịch quanh mức 1.755 đô la.
Mở rộng Biểu đồ
Ghi chú này là một sự tiếp nối trực tiếp với nhận định vào ngày 12 tháng 2, khi Kendrick cảnh báo về "sự đau đớn và đầu hàng cuối cùng" đối với tài sản kỹ thuật số, cắt giảm mục tiêu bitcoin ngắn hạn của ông xuống 50.000 đô la và ether xuống 1.400 đô la. The Block đã đưa tin về ghi chú đó vào thời điểm đó.
Yếu tố quan trọng đã thay đổi, Kendrick lập luận, là lượng nắm giữ của các quỹ ETF bitcoin giao ngay. Vào tháng 2, ông đã chỉ ra sự đầu hàng của ETF như một rủi ro giảm giá thực sự. Theo quan điểm của ông, điều đó đã không xảy ra. Lượng nắm giữ của ETF đã tăng từ 682.000 bitcoin lên mức đỉnh, sau đó ổn định trở lại khoảng 674.000 — nhìn chung không thay đổi nhiều trong giai đoạn này. "Điều này cho tôi thấy rằng lượng nắm giữ của ETF mạnh mẽ về mặt cấu trúc hơn những gì tôi đã lo sợ vào tháng 2," ông viết.
Mở rộng Biểu đồ
Nguyên nhân trực tiếp gây ra sự khó khăn trong tuần này, Kendrick cho biết, là việc Strategy bán 32 BTC — một động thái mà ông mô tả là thời điểm không may mắn, "phù hợp hoàn hảo với luận điểm của những người hoài nghi DAT." Câu hỏi đặt ra bây giờ, ông lập luận, là Strategy sẽ làm gì tiếp theo.
Phân tích của Kendrick về tiền lệ lịch sử ở đây rất hữu ích. Khi Strategy lần cuối bán bitcoin vào ngày 22 tháng 12 năm 2022 — 704 BTC được bán để tối ưu hóa thuế — họ đã mua lại 810 BTC chỉ hai ngày sau đó.
Nhà phân tích cho biết ông kỳ vọng phản ứng của tuần này sẽ mạnh mẽ hơn đáng kể. Theo quan điểm của ông, Strategy có thể thực hiện mua lại gấp 10 lần, khoảng 320 BTC, hoặc mua lại gấp 100 lần, khoảng 3.200 BTC.
Một xác nhận về việc mua vào đó, Kendrick lập luận, sẽ là một tín hiệu tạm thời cho thấy đáy đã hình thành.
Kendrick cũng giải thích về các đợt thanh lý hợp đồng tương lai trong tuần này, đạt khoảng 1,5 tỷ đô la — có quy mô tương đương với các sự kiện ngày 29-31 tháng 1 và 3-6 tháng 2, mà ông coi là các đợt thanh lý riêng biệt.
Ông thừa nhận rủi ro giảm giá còn lại dưới 60.000 đô la nhưng lập luận rằng số lượng vị thế mua dễ bị tổn thương đã giảm đi do bitcoin đã theo dõi cổ phiếu kém hiệu quả như thế nào từ đầu năm đến nay.
"Có rất nhiều điều nếu trong những gì đã nói ở trên, vì vậy tích lũy là một chiến lược tốt hơn là cố gắng tuyên bố đáy đã hình thành," Kendrick viết.
Mở rộng Biểu đồ
Quan điểm này phù hợp với lập trường tích cực rộng hơn của ngân hàng đối với tài sản kỹ thuật số.
Kendrick đã duy trì mục tiêu bitcoin 100.000 đô la vào cuối năm và mục tiêu ether 4.000 đô la trong suốt đợt sụt giảm gần đây, và vào cuối tháng 5, ông đã so sánh diễn biến giá ether hiện tại với cổ phiếu Amazon trong thời kỳ bong bóng dot-com.
Vào thời điểm đó, các nhà phân tích của Standard Chartered cho rằng các chỉ số on-chain cuối cùng sẽ thúc đẩy giá phục hồi.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: The Block là một cơ quan truyền thông độc lập chuyên cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư đa số của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong không gian tiền điện tử. Sàn giao dịch tiền điện tử Bitget là một đối tác LP chính của Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành công nghiệp tiền điện tử. Dưới đây là các công bố tài chính hiện tại của chúng tôi.
© 2026 The Block. Mọi quyền được bảo lưu. Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Nó không được cung cấp hoặc dự định sử dụng như lời khuyên pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc các lời khuyên khác.
