Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho rằng cuộc tranh luận về việc liệu bitcoin đã chạm đáy hay chưa là một câu hỏi sai lầm đối với các nhà đầu tư dài hạn, thay vào đó ông chỉ ra liệu đỉnh chu kỳ có còn ở phía trước hay không.
"Đó thực sự là câu hỏi sai lầm mà các nhà đầu tư dài hạn nên hỏi," ông viết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Hai.
Hougan đã xem xét các nghiên cứu gần đây từ Galaxy Digital, NYDIG và Standard Chartered, nhận thấy ba công ty này có quan điểm khác nhau về thời điểm và mức giá ngay cả khi bitcoin (BTC) đang giao dịch gần 67.000 USD sau một đợt phục hồi gần đây từ mức thấp nhất trong nhiều tháng.
Mở rộng Biểu đồ
Thẻ điểm chỉ báo đáy của Galaxy Digital theo dõi 13 điều kiện liên quan đến định giá, áp lực thợ đào và tâm lý đã từng đánh dấu mức đáy chu kỳ trong lịch sử, bao gồm đường trung bình động 200 tuần và chỉ số Mayer Multiple.
Công ty nhận thấy bốn trong số các điều kiện đó đã được đáp ứng đầy đủ, hai điều kiện được đáp ứng một phần và bảy điều kiện chưa được đáp ứng tính đến ngày 8 tháng 6, đặt mức đáy cơ sở của họ ở 40.000 đến 46.000 USD, với phạm vi rộng hơn từ 30.000 đến 54.000 USD.
NYDIG đã áp dụng một phương pháp đa chỉ số tương tự, so sánh đợt giảm giá hiện tại với bốn đáy chu kỳ trước của bitcoin.
Công ty kết luận rằng đợt giảm giá này cho thấy nhiều đặc điểm của một đáy chu kỳ nhưng thiếu sự đầu hàng hoàn toàn đã đi kèm với các đáy trước đây, và cho biết nhu cầu từ tổ chức có thể đã thay đổi cấu trúc chu kỳ, có nghĩa là đáy có thể đã ở trong.
Standard Chartered đã cắt giảm dự báo cuối năm vào tháng 2, khi bitcoin giao dịch gần 67.000 USD, với lý do bối cảnh kinh tế vĩ mô xấu đi và áp lực bán từ ETF.
Ngân hàng đã đảo ngược quan điểm vào tuần trước, cho rằng đáy đã ở mức 59.000 USD và chỉ ra một thỏa thuận tiềm năng giữa Mỹ-Iran cùng đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) của SpaceX như những chất xúc tác sẽ làm giảm áp lực bán do ETF gây ra.
Standard Chartered hiện dự báo bitcoin sẽ đạt 100.000 USD vào cuối năm, như đã nêu trong một ghi chú được phát hành đầu tháng này, trong đó ngân hàng cho biết mức đáy "gần như đã đạt được."
Hougan cho rằng sự bất đồng này che mờ một kết luận chung: cả ba công ty đều kỳ vọng đáy sẽ đến trong năm nay, kỳ vọng nó sẽ đến trước bất kỳ đỉnh mới nào, và kỳ vọng một chu kỳ tăng giá khác sẽ theo sau.
"Tất cả chúng ta đều đang hỏi liệu đáy đã đến hay chưa, trong khi điều quan trọng là liệu đỉnh đã đến hay chưa," ông viết.
Bản ghi nhớ lập luận rằng các yếu tố thúc đẩy dài hạn của bitcoin, bao gồm nợ chính phủ gia tăng, nhu cầu phòng ngừa lạm phát, niềm tin suy giảm vào các tổ chức tập trung và sự mở rộng tiếp cận của các tổ chức, vẫn còn nguyên vẹn và mạnh mẽ hơn so với các chu kỳ trước.
Hougan nhấn mạnh rủi ro lượng tử và sự cắt giảm quy định là những rủi ro có thể thách thức luận điểm đó. Tuy nhiên, ông lập luận rằng bối cảnh thị trường hiện tại là một sự cải thiện so với các chu kỳ trước.
"Nhưng theo tôi thấy, tình hình hiện tại tốt hơn so với bất kỳ mùa đông tiền điện tử nào khác," Hougan tuyên bố.
Riêng biệt, Hougan đã đưa ra một loạt các dự báo tăng giá dài hạn trong suốt đợt suy thoái gần đây, bao gồm một bản ghi nhớ tháng 3 nhắc lại rằng bitcoin có thể đạt 1 triệu USD khi nó cạnh tranh với vàng như một kho lưu trữ giá trị, ngay cả khi ông mô tả giai đoạn này là một mùa đông tiền điện tử thực sự vào tháng 2.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: The Block là một cơ quan truyền thông độc lập cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư lớn của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong không gian tiền điện tử. Sàn giao dịch tiền điện tử Bitget là một LP neo cho Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành công nghiệp tiền điện tử. Dưới đây là các công bố tài chính hiện tại của chúng tôi.
© 2026 The Block. Mọi quyền được bảo lưu. Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Nó không được cung cấp hoặc dự định được sử dụng làm tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc các tư vấn khác.
