Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan (SEC) đã đề xuất các quy tắc mới vào ngày 31 tháng 8, cho phép các tổ chức trung gian được cấp phép tạo điều kiện cho nhà đầu tư cá nhân đầu tư vào các công cụ phái sinh tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện được giao dịch ở nước ngoài.
Đề xuất này bao gồm các nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư có tài sản lớn (high-net-worth) và nhà đầu tư có tài sản cực lớn (ultra-high-net-worth). Nó không cho phép tiếp cận không giới hạn mọi sản phẩm hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn tiền điện tử được niêm yết bên ngoài Thái Lan.
Các hợp đồng đủ điều kiện sẽ phải tương tự với các công cụ phái sinh tài sản kỹ thuật số được phép tại Thái Lan. SEC đã xác định tài sản cơ sở, thời gian đáo hạn, đòn bẩy, phương thức giao dịch và cấu trúc thanh toán là những điểm so sánh có liên quan.
Tham vấn sẽ mở đến hết ngày 30 tháng 9. Cơ quan quản lý vẫn chưa công bố khi nào các quy tắc cuối cùng có hiệu lực hoặc sàn giao dịch và hợp đồng nước ngoài nào sẽ đủ điều kiện.
Theo đề xuất, một công cụ phái sinh tiền điện tử nước ngoài được cung cấp cho các khách hàng không phải tổ chức phải có các đặc điểm phù hợp với các sản phẩm được giao dịch trong nước. Điều kiện này nhằm ngăn chặn các tổ chức trung gian hướng khách hàng cá nhân đến các hợp đồng có cấu trúc không quen thuộc hoặc đòn bẩy lớn hơn đáng kể.
SEC đã không công bố danh sách các loại tiền điện tử, sàn giao dịch hoặc mức đòn bẩy tối đa đủ điều kiện trong thông báo bằng tiếng Anh của mình. Những chi tiết đó có thể phụ thuộc vào các thông số kỹ thuật hợp đồng trong nước đang được phát triển với Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thái Lan (Thailand Futures Exchange - TFEX).
Sàn giao dịch ở nước ngoài phải sử dụng một đối tác trung tâm (Central Counterparty - CCP) để thanh toán bù trừ các giao dịch. Một CCP trở thành người mua đối với mỗi người bán và người bán đối với mỗi người mua, giảm thiểu rủi ro đối tác trực tiếp giữa các thành viên thị trường.
Sàn giao dịch cũng phải được giám sát bởi một cơ quan quản lý là Bên ký kết A của Bản ghi nhớ đa phương của Tổ chức Quốc tế các Ủy ban Chứng khoán (International Organization of Securities Commissions – IOSCO) hoặc thuộc Liên đoàn các Sàn Giao dịch Thế giới (World Federation of Exchanges).
Những tiêu chí đó tạo ra một bài kiểm tra quy định chứ không phải là một danh sách quốc gia chung chung. Một nền tảng nước ngoài sẽ không đủ điều kiện chỉ vì nó cung cấp hợp đồng tương lai Bitcoin hoặc Ether cho khách hàng ở một khu vực pháp lý khác.
Các công cụ phái sinh tiền điện tử không đáp ứng các điều kiện dành cho nhà đầu tư cá nhân chỉ có thể được cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức. SEC cho biết những nhà đầu tư này được trang bị tốt hơn để đánh giá các sản phẩm phức tạp và quản lý thua lỗ từ đòn bẩy, biến động và rủi ro thanh toán.
Sự phân biệt này có nghĩa là việc sàn giao dịch đủ điều kiện thôi là chưa đủ. Hợp đồng cụ thể cũng cần phải phù hợp với các đặc điểm sản phẩm liên quan của Thái Lan trước khi một tổ chức trung gian có thể cung cấp nó cho khách hàng cá nhân hoặc cá nhân giàu có.
Các quy tắc hiện hành của Thái Lan đã cho phép các tổ chức trung gian tạo điều kiện đầu tư vào các công cụ phái sinh nước ngoài cho khách hàng cá nhân và có tài sản lớn khi các công cụ nước ngoài này tương tự như các sản phẩm có thể giao dịch tại Thái Lan. Đề xuất mới tạo ra các điều kiện riêng biệt cho tiền điện tử vì các hợp đồng ở nước ngoài có sự khác biệt đáng kể về đòn bẩy, thời gian đáo hạn và thanh toán.
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu có thể cần được xem xét kỹ lưỡng đặc biệt vì chúng không có ngày hết hạn cố định và sử dụng các khoản thanh toán cấp vốn định kỳ. SEC không nêu rõ liệu các sản phẩm như vậy có đáp ứng bài kiểm tra tương tự hay không. Tính đủ điều kiện của chúng sẽ phụ thuộc vào các quy tắc cuối cùng và thông số kỹ thuật trong nước.
Đề xuất này cũng liên quan đến các tổ chức trung gian được quản lý hỗ trợ tiếp cận. Nó không hợp pháp hóa việc sử dụng trực tiếp mọi sàn giao dịch tiền điện tử nước ngoài bởi cư dân Thái Lan hoặc vô hiệu hóa các hạn chế ảnh hưởng đến các nền tảng nước ngoài không có giấy phép.
Thái Lan đã mở rộng khuôn khổ phái sinh của mình vào đầu năm 2026 bằng cách bổ sung tiền điện tử và token kỹ thuật số làm tài sản cơ sở đủ điều kiện theo Đạo luật Phái sinh.
Như crypto.news đã đưa tin trước đây, Thái Lan đã chính thức công nhận tiền điện tử là tài sản cơ sở được phép cho các hợp đồng tương lai và quyền chọn được quản lý. Thông báo liên quan của Hội đồng SEC được ban hành vào ngày 5 tháng 3.
Cơ quan quản lý hiện đang thảo luận về các thông số kỹ thuật hợp đồng với TFEX. Các cuộc thảo luận đó dự kiến sẽ đề cập đến các tài sản cơ sở, quy mô hợp đồng, yêu cầu ký quỹ, đòn bẩy và phương thức thanh toán cần thiết cho một sản phẩm trong nước.
TFEX đã không niêm yết hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn tiền điện tử nào tính đến ngày 1 tháng 9. Danh mục sản phẩm công khai của họ cho thấy các công cụ phái sinh chỉ số chứng khoán, cổ phiếu đơn lẻ, kim loại quý, tiền tệ, lãi suất và nông sản, nhưng không có danh mục tài sản kỹ thuật số.
Việc không có hợp đồng trong nước tạo ra một câu hỏi bỏ ngỏ cho việc so sánh sản phẩm nước ngoài. SEC có thể cần hoàn thiện hoặc định nghĩa rõ ràng khuôn khổ TFEX trước khi các tổ chức trung gian có thể xác định hợp đồng nước ngoài nào đáp ứng yêu cầu tương tự.
Thái Lan đã riêng rẽ xem xét cho phép các doanh nghiệp tiền điện tử có được giấy phép phái sinh mà không cần thành lập các pháp nhân mới. Thay đổi theo kế hoạch sẽ cho phép các công ty đủ điều kiện mở rộng trong một cấu trúc được quản lý, đồng thời duy trì kiểm soát đối với xung đột lợi ích và bảo vệ khách hàng. Đề xuất cấp phép trước đó nhằm giảm các yêu cầu pháp nhân trùng lặp.
Các nhà đầu tư, tổ chức trung gian, ngân hàng, doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số và các bên liên quan khác có thể gửi ý kiến thông qua trang tham vấn của SEC, Cổng Pháp lý Thái Lan (Thailand’s Legal Hub) hoặc các địa chỉ email do cơ quan quản lý cung cấp.
Cuộc tham vấn hỏi các bên trả lời rằng liệu nhà đầu tư không phải tổ chức có nên được tiếp cận khi mọi điều kiện quy định được đáp ứng hay không. Nó cũng riêng rẽ hỏi liệu các nhà đầu tư tổ chức có nên được phép tiếp cận các sản phẩm nằm ngoài các điều kiện đó hay không.
Sau ngày 30 tháng 9, SEC có thể sửa đổi đề xuất trước khi phê duyệt các sửa đổi cuối cùng. Không có thời hạn theo luật định nào yêu cầu cơ quan quản lý phải hoàn thành quy trình đó ngay sau khi thời gian bình luận kết thúc.
Thông tin thêm cũng sẽ cần từ TFEX. Các thông số kỹ thuật hợp đồng sẽ xác định công cụ nước ngoài nào có đòn bẩy, thời gian đáo hạn và thỏa thuận thanh toán tương tự đủ mức.
Đề xuất không tạo ra biến động thị trường được xác minh nào có thể quy trực tiếp cho thông báo này. Nó không phê duyệt một loại tiền điện tử, sàn giao dịch, nhà môi giới hoặc hợp đồng phái sinh cụ thể nào.
Thái Lan cũng đang phát triển các quỹ giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETF) được quản lý trong nước. Trong các báo cáo liên quan, các quy tắc đề xuất cho ETF Bitcoin và Ether giao ngay đặt ra mức độ tiếp xúc tài sản kỹ thuật số tối thiểu 80%. Cùng với nhau, các sáng kiến này cho thấy cơ quan quản lý đang mở rộng khả năng tiếp cận đầu tư được giám sát trong khi vẫn duy trì các hạn chế ở cấp độ sản phẩm.
ETH
BTC