TD Cowen đã cập nhật định giá của mình đối với công ty kho bạc bitcoin Nakamoto do David Bailey dẫn dắt, viện dẫn áp lực từ sự sụt giảm của bitcoin đối với cấu trúc vốn nặng nợ của công ty, nhưng vẫn duy trì xếp hạng Mua.

Các nhà phân tích Lance Vitanza và Jonnathan Navarrete của ngân hàng đã hạ mục tiêu giá đã điều chỉnh sau chia tách cổ phiếu cho Nakamoto Inc. (NAKA) niêm yết trên Nasdaq xuống 17 đô la. Mục tiêu mới vẫn ngụ ý tiềm năng tăng giá gần 275% so với giá hiện tại của NAKA.

Nakamoto đã thực hiện chia tách ngược cổ phiếu theo tỷ lệ 1 đổi 40 vào tháng 5, khiến mục tiêu 1 đô la trước đó của TD tương đương 40 đô la dựa trên cơ sở hiện tại. Mục tiêu giá 17 đô la ngày hôm nay thể hiện mức cắt giảm 58% so với triển vọng đó.

Kịch bản cơ sở đã sửa đổi của TD Cowen giả định bitcoin có thể tăng trở lại 100.000 đô la vào cuối năm 2026, thấp hơn khoảng 25% so với mức cao nhất mọi thời đại 126.000 đô la được ghi nhận vào tháng 10 năm ngoái. Công ty cũng kỳ vọng Nakamoto sẽ tạm dừng các giao dịch mua bitcoin (BTC) bổ sung cho đến năm 2027.

"Chúng tôi tiếp tục xem xét số lượng bitcoin nắm giữ là động lực chính của giá trị," Vitanza và Navarrete viết trong một báo cáo nghiên cứu vào thứ Hai.

Các nhà phân tích cho biết nợ và chứng khoán ưu đãi của Nakamoto khiến cổ phiếu phổ thông của công ty nhạy cảm hơn với những thay đổi về giá bitcoin. Họ định giá số lượng bitcoin nắm giữ dự kiến vào cuối năm của công ty vào khoảng 521 triệu đô la, mặc dù các nghĩa vụ đó làm giảm giá trị còn lại cho các cổ đông phổ thông.

Nakamoto hiện nắm giữ 4.467 BTC trị giá khoảng 290 triệu đô la, khiến nó trở thành công ty nắm giữ bitcoin niêm yết công khai lớn thứ 22, theo Bitcoin Treasuries.

TD cũng nhìn nhận các động thái bảng cân đối kế toán gần đây của Nakamoto một cách tích cực. Công ty đã trả khoảng 45 triệu đô la nợ, gia hạn khoản gốc 105 triệu đô la đến tháng 6 năm 2027, giảm chi phí vay và ủy quyền chương trình mua lại cổ phiếu trị giá lên tới 25 triệu đô la.

Công ty cũng chỉ ra rằng Nakamoto đã hoàn tất việc đóng cửa các phòng khám chăm sóc sức khỏe truyền thống vào tháng trước và hiện đang tập trung vào truyền thông bitcoin, quản lý tài sản và dịch vụ tư vấn.

NAKA giao dịch ở mức 4,65 đô la vào thứ Hai, giảm hơn 4,5% trong ngày. Cổ phiếu đã giảm hơn 71% trong năm nay, so với mức giảm khoảng 26% của bitcoin trong cùng kỳ.