Việc hợp nhất hoặc tái cấu trúc các công ty nắm giữ bitcoin trong kho bạc có khả năng xảy ra nếu sự yếu kém hiện tại của thị trường vẫn tiếp diễn, theo Giám đốc Đầu tư Ben Werkman của Strive.

Trao đổi với Gareth Jenkinson của The Block tại BTC Prague vào thứ Sáu, Werkman cảnh báo rằng một số công ty có thể đối mặt với áp lực từ cấu trúc nợ mà nhiều công ty đã thiết lập trong thời kỳ bùng nổ DAT năm ngoái.

"Bạn biết đấy, việc bitcoin tăng giá sẽ giải quyết rất nhiều vấn đề cho các công ty này," Werkman nói. "Nó càng ở mức thấp lâu hơn thì rủi ro các công ty cần bắt đầu bán bitcoin càng cao, cho dù đó là để cấp vốn cho hoạt động hay để điều chỉnh lại các nghĩa vụ nợ. Nhưng tôi tin rằng chúng ta sẽ thấy sự hợp nhất."

Werkman lập luận rằng sự yếu kém kéo dài, với việc bitcoin (BTC) đã giảm khoảng 50% so với mức cao nhất mọi thời đại gần 126.000 đô la vào tháng 10, có thể làm tăng áp lực lên các công ty đã tài trợ chiến lược kho bạc của họ bằng nợ chuyển đổi, đặc biệt là khi các thỏa thuận đó bao gồm các yêu cầu về tài sản thế chấp hoặc bảo hiểm, có nguy cơ biến họ thành những người bán ép buộc.

"Đó là một trong những lý do tại sao đối với Strive, chúng tôi là một trong số ít những người không phát hành bất kỳ trái phiếu chuyển đổi nào," ông nói. "Chúng tôi chỉ huy động vốn cổ phần, và đó là lý do bạn có thể thấy chúng tôi tiếp tục phát triển trong suốt thị trường giá xuống."

Werkman chỉ ra việc Strive mua lại công ty nắm giữ bitcoin là Semler Scientific như một ví dụ về loại hình hợp nhất có thể trở nên phổ biến hơn.

Mặc dù một số người ngạc nhiên khi chưa có nhiều hoạt động M&A (mua bán và sáp nhập) diễn ra, Werkman cho biết thực tế là không công ty nào muốn bán cho công ty khác với giá chiết khấu. "Với Semmler Scientific, đó là một sự kết hợp hoàn hảo của các cơ hội. Eric Semler là một người rất tin tưởng vào mô hình ưu tiên. Họ không nhận được đủ phiếu bầu để thực hiện điều đó… nhưng ông ấy thấy rằng Strive là công ty có cấu trúc doanh nghiệp hoặc cấu trúc vốn để có thể làm được điều đó."

Werkman lưu ý rằng một số công ty nắm giữ kho bạc đã và đang tái cấu trúc bảng cân đối kế toán của họ, dẫn chứng nỗ lực của các công ty như Nakamoto nhằm giảm gánh nặng nợ và lấy lại sự linh hoạt tài chính.

"Bạn đã thấy họ thực hiện rất nhiều hành động để thoát khỏi gánh nặng nợ mà họ phải chịu để có thể hoạt động trở lại," Werkman nói."

Strive mua 32 BTC của Strategy

Werkman cũng xác nhận thông báo của Strive rằng họ đã mua 32 BTC vào tuần trước, tương đương với số lượng mà Strategy đã bán vào tuần trước đó. 

CEO của Strive, Matt Cole, sau đó đã thông báo mua thêm 73 BTC với giá khoảng 4,7 triệu đô la vào thứ Hai, nâng tổng số tài sản nắm giữ của công ty lên 19.105 BTC.

"Chúng tôi nghĩ sẽ rất thú vị khi mua 32 bitcoin mà Strategy đã bán," Werkman nói. "Bạn thấy Matt và Saylor, họ đã cùng nhau tham gia một hội thảo ở Prague ngay ngày hôm trước, nơi Michael nói với Matt rằng anh ấy sẽ muốn lấy lại 32 bitcoin đó. Nhưng giá sẽ cao hơn rất nhiều trước khi anh ấy có thể lấy lại số bitcoin đó."

Tuy nhiên, theo Werkman, việc Strategy bán số bitcoin này có một mục đích quan trọng, giải thích rằng một điều mà ngành cần giải quyết là làm cho các tổ chức xếp hạng tín dụng xem bitcoin là một tài sản có giá trị khác 0, đặc biệt là trong bối cảnh lo ngại về cách họ sẽ tiếp tục trả cổ tức cho các nhà đầu tư.

"Hiện tại, với xếp hạng mà họ đã dành cho Strategy, thực chất là xếp hạng trái phiếu rác, điều họ đang làm là ghi giảm giá trị bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ về 0, và vì vậy việc bán 32 bitcoin thực sự là một chiến lược," Werkman nói. "Họ cần chứng minh cho thị trường rằng nếu điều kiện phù hợp, họ sẵn sàng bán bitcoin để trả cổ tức. Và để làm được điều đó, họ cần cho thị trường thấy rằng thị trường đủ sâu và đủ thanh khoản để họ có thể bán bitcoin và nắm bắt giá trị đó."

Vì Strive có nghĩa vụ trả cổ tức riêng, Werkman cho biết công ty đã nói rõ ngay từ đầu rằng họ cũng sẽ bán bitcoin nếu điều kiện phù hợp. "Bạn không thể xây dựng bảng cân đối kế toán chỉ dựa trên một tài sản duy nhất và nói rằng chúng tôi sẽ không bao giờ sử dụng tài sản đó. Chúng ta cần tiếp tục chứng minh bitcoin kiên cường đến mức nào với tư cách là một loại tài sản."