Peter Schiff đã cảnh báo rằng Strategy, trước đây gọi là MicroStrategy, có thể phải đối mặt với áp lực từ phương pháp tài trợ mới nhất của mình.
Người ủng hộ vàng và là nhà phê bình Bitcoin lâu năm đã tập trung vào việc công ty sử dụng cổ phiếu ưu đãi có lợi suất cao. Schiff cho biết cổ phiếu ưu đãi có lợi suất 11.5%. Ông lập luận rằng điều này tạo ra một chi phí lớn cho Strategy khi công ty tiếp tục huy động vốn liên quan đến kế hoạch mua Bitcoin của mình.
Những người ủng hộ Strategy lập luận rằng Bitcoin chỉ cần tăng 2% mỗi năm để giúp bù đắp lợi suất từ cổ phiếu ưu đãi. Schiff đã phản bác quan điểm đó và cho rằng nó không tính đến việc phát hành thêm.
“STRC MSTR bán càng nhiều, BTC càng phải tăng giá để bù đắp lợi suất,” Schiff viết.
Bình luận của ông cho thấy mỗi đợt bán cổ phiếu ưu đãi mới có thể làm tăng áp lực lên lượng Bitcoin nắm giữ của Strategy. Schiff cũng cho biết Strategy thiếu lợi nhuận hoạt động thông thường có thể dễ dàng tài trợ các khoản chi trả này. Ông lập luận rằng điều này có thể buộc công ty phải huy động thêm vốn hoặc bán Bitcoin.
Schiff cảnh báo rằng việc buộc phải bán Bitcoin có thể tạo ra nhiều áp lực thị trường hơn. Theo ông, việc bán Bitcoin có thể làm giảm giá tài sản và làm suy yếu bảng cân đối kế toán của Strategy.
Ông cũng cho biết việc giá cổ phiếu ưu đãi giảm có thể đẩy công ty phải đưa ra lợi suất cao hơn. Điều đó có thể làm tăng chi phí tài trợ và gia tăng gánh nặng lên cấu trúc vốn của Strategy.
“Cách duy nhất để ngăn chặn vòng xoáy tử thần là MSTR phải hủy bỏ cổ tức,” Schiff nói. Ông nói thêm rằng động thái như vậy có thể gây tổn hại cho STRC, MSTR và Bitcoin.
Michael Saylor đã xây dựng Strategy trở thành một trong những công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất. Công ty đã sử dụng nợ, bán cổ phần và các công cụ khác để tích lũy thêm BTC trong nhiều năm qua.
Schiff cho biết vào ngày 18 tháng 4 rằng Strategy không còn có thể dễ dàng dựa vào việc bán cổ phiếu phổ thông với giá cao. Ông tuyên bố rằng công ty có thể cần phải bán thêm cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu phổ thông chiết khấu hoặc Bitcoin để đáp ứng các nghĩa vụ của mình.
Cảnh báo này bổ sung vào cuộc tranh luận xung quanh mô hình kho bạc Bitcoin của Strategy. Những người ủng hộ xem cách tiếp cận này là một khoản đặt cược Bitcoin dài hạn, trong khi các nhà phê bình nói rằng chi phí tài trợ tăng cao có thể tạo ra rủi ro nếu giá Bitcoin suy yếu.
