Strategy đã báo cáo khoản lỗ ròng 12,54 tỷ USD trong quý đầu tiên, chủ yếu do khoản ghi giảm giá trị chưa thực hiện khổng lồ 14,46 tỷ USD đối với số bitcoin nắm giữ của mình. Mặc dù vậy, các giám đốc điều hành vẫn chỉ ra động lực đang gia tăng đằng sau cổ phiếu ưu đãi STRC của công ty như một điểm sáng.

Công ty quản lý kho bạc bitcoin hàng đầu này cho biết vào thứ Ba rằng nhu cầu mạnh mẽ đối với STRC, vốn gần đây là "động lực" tài trợ chính đằng sau các đợt mua bitcoin (BTC) gần như hàng tuần của công ty, đã giúp họ huy động được 5,58 tỷ USD trong tổng số 11,68 tỷ USD tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay.

Mô hình tín dụng kỹ thuật số STRC

Các giám đốc điều hành hiện đang coi STRC là một trụ cột trung tâm của mô hình "tín dụng kỹ thuật số" của công ty. CEO Phong Le cho biết công cụ này đã cho thấy "nhu cầu mạnh mẽ, tính thanh khoản cao và biến động thấp", gọi đó là một "thành công lớn."

STRC được cấu trúc để giao dịch gần mệnh giá 100 USD với tỷ lệ cổ tức có thể điều chỉnh để giữ giá gần mức đó. Các nhà đầu tư hiện nhận được lợi suất hàng năm 11,5%, trong khi Strategy sử dụng số tiền này để mua thêm bitcoin.

Strategy hiện đã chi trả hơn 692 triệu USD cổ tức lũy kế trên các loại cổ phiếu ưu đãi của mình, bao gồm STRC, STRK, STRF và STRD, nhưng các nhà phân tích vẫn còn chia rẽ về tính bền vững của mô hình này.

Các nhà phê bình lập luận rằng nó dựa vào việc phát hành "xoay vòng", với một số người thậm chí còn gọi đó là một mô hình Ponzi. Những người khác bảo vệ nó như một cách để chuyển đổi nhu cầu lợi suất thành tiếp xúc với bitcoin cho Strategy.

Tháng trước, CIO Matt Hougan của Bitwise đã mô tả STRC là "một loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn giao dịch giống như cổ phiếu thông thường nhưng mang lại lợi suất cổ tức giống như trái phiếu," thêm rằng Strategy có thể "huy động thêm hàng tỷ USD" thông qua công cụ này để tài trợ cho các đợt mua bitcoin bổ sung.

Những người khác, bao gồm các nhà phân tích tại Grayscale, nói rằng các quỹ ETF bitcoin giao ngay vẫn là cách "sạch sẽ nhất" để tiếp cận thị trường mà không có sự phức tạp bổ sung của các cấu trúc cổ phiếu ưu đãi.

Biến động kho bạc

Phần lớn khoản lỗ hàng quý của Strategy bắt nguồn từ sự sụt giảm giá bitcoin trong giai đoạn đó, khi nó giảm hơn 25% từ khoảng 90.000 USD xuống 65.000 USD.

Công ty hiện đang nắm giữ 818.334 bitcoin sau những đợt mua gần đây nhất vào cuối tháng Tư. Kho dự trữ này trị giá 66,82 tỷ USD với chi phí trung bình là 75.537 USD mỗi bitcoin.

Bản thân bitcoin đã đạt mức cao nhất trong ba tháng là gần 82.000 USD vào thứ Ba, khiến công ty có khoản lãi chưa thực hiện chỉ dưới 5 tỷ USD từ số tài sản nắm giữ của mình.

Mặc dù giảm 1% trong giao dịch sau giờ thị trường, cổ phiếu phổ thông của Strategy (MSTR) đạt 190 USD vào thứ Ba, mức cao nhất mà nó đã giao dịch kể từ giữa tháng 11, theo dữ liệu cổ phiếu tiền điện tử của The Block.