Giám đốc điều hành BTCTOP Jiang Zhuoer đã phản bác lại những lo ngại rằng Strategy có thể trở thành bên bán Bitcoin lớn nếu thị trường tiếp tục giảm sâu.
Trong một bài đăng trên X, Jiang cho biết ông không tin rằng Strategy sẽ "bán ròng đáng kể BTC." Ông lập luận rằng công ty vẫn có lý do mạnh mẽ để bảo vệ hình ảnh công chúng là một nhà nắm giữ Bitcoin dài hạn.
Jiang cho biết thương hiệu của Strategy gắn liền mật thiết với ý tưởng rằng họ không bán Bitcoin số lượng lớn. Theo quan điểm của ông, việc phá vỡ hình ảnh đó có thể khiến công ty phải trả giá nhiều hơn so với lợi ích thu được từ việc giảm rủi ro.
Ông nói rằng ngay cả khi Bitcoin giảm xuống 30.000 USD, hồ sơ nợ của Strategy cũng sẽ không trở nên không thể quản lý được. Theo Jiang, tỷ lệ đòn bẩy của công ty sẽ tăng từ khoảng 5% lên khoảng 10% trong kịch bản đó.
Quan điểm đó khác với những lo ngại gần đây của thị trường. Một số nhà đầu tư đã cảnh báo rằng Strategy có thể đối mặt với áp lực lớn hơn nếu Bitcoin, cổ phiếu MSTR và cổ phiếu ưu đãi STRC đều suy yếu cùng lúc.
Jiang cũng thảo luận về mô hình bảo hiểm lãi suất STRC của Strategy. Ông cho biết công ty có thể bán Bitcoin cũ, với chi phí thấp và ghi nhận lợi nhuận kế toán để chi trả lãi suất STRC.
Ông nói thêm rằng khoản tiền thu được từ STRC mới vẫn có thể hỗ trợ các giao dịch mua Bitcoin tiếp theo. Theo cấu trúc đó, Strategy có thể duy trì thông điệp rộng rãi hơn rằng họ vẫn là người mua ròng theo thời gian.
Crypto.news gần đây đã đưa tin rằng Strategy đã bán 32 BTC từ ngày 26 đến ngày 31 tháng 5 với giá trung bình là 77.135 USD. Giao dịch này đã thu về khoảng 2,5 triệu USD và được liên kết với việc tài trợ cổ tức cổ phiếu ưu đãi.
Việc bán này là nhỏ so với tổng số Bitcoin mà Strategy nắm giữ, nhưng nó đã thu hút sự chú ý vì Michael Saylor từ lâu đã đề cao lập trường không bán Bitcoin.
Như đã đưa tin trước đây bởi crypto.news, Grayscale cảnh báo rằng giá STRC và MSTR yếu hơn có thể hạn chế khả năng của Strategy trong việc huy động vốn mới để mua thêm Bitcoin.
Grayscale cho biết giá STRC giảm có thể yêu cầu Strategy tăng tỷ lệ cổ tức, làm tăng nghĩa vụ tiền mặt. Điều đó có thể khiến việc bán Bitcoin trong tương lai có nhiều khả năng xảy ra hơn nếu các kênh tài trợ khác vẫn yếu.
Giao dịch mua lớn gần đây nhất của Strategy là vào tháng 5, khi công ty này mua 24.869 BTC với giá khoảng 2,01 tỷ USD. Điều này đã nâng tổng số nắm giữ của công ty lên 843.738 BTC, chiếm hơn 4% tổng cung cố định của Bitcoin.
Công ty đã tài trợ cho giao dịch mua đó thông qua việc bán cổ phiếu phổ thông MSTR và cổ phiếu ưu đãi STRC, cho thấy thị trường vốn vẫn đóng vai trò trung tâm trong chiến lược Bitcoin của công ty.
Hiện tại, quan điểm của Jiang là Strategy vẫn còn khả năng quản lý một đợt giảm giá Bitcoin sâu hơn. Lập luận của ông dựa trên tỷ lệ đòn bẩy thấp, tính linh hoạt trong kế toán và nhu cầu bảo vệ câu chuyện Bitcoin dài hạn của công ty.
