Lần đầu tiên, các nhà giao dịch trên Hyperliquid đã dịch chuyển nhiều tiền hơn thông qua cổ phiếu và hàng hóa thay vì crypto. Lorenzo Valente, giám đốc nghiên cứu tài sản số tại ARK Invest, đã công bố cột mốc này vào thứ Năm trên X: "Chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên mới cho DeFi." Ông cho biết, Hyperliquid lần đầu tiên tạo ra khối lượng giao dịch từ cái gọi là tài sản thực (RWA) nhiều hơn từ crypto trong một tuần.
RWA—tức là các phiên bản token hóa của các công cụ tài chính truyền thống như cổ phiếu công ty, dầu thô hoặc S&P 500, được chuyển đổi thành hợp đồng dựa trên blockchain mà các nhà giao dịch có thể mua và bán suốt ngày đêm—đạt tổng cộng 25,1 tỷ USD trong khoảng thời gian từ ngày 13–19 tháng 7, chiếm 52% trong tổng khối lượng hàng tuần 48,2 tỷ USD của Hyperliquid, theo dữ liệu của Blockworks. Valente đưa ra con số đang chạy mới nhất là 26 tỷ USD và 54%.
Bối cảnh này làm cho con số đó trở nên ấn tượng hơn. Tổng khối lượng DEX hợp đồng vĩnh cửu trong toàn ngành tuần trước là 79 tỷ USD. Hyperliquid đã xử lý 50 tỷ USD trong số đó. Riêng khối lượng giao dịch RWA 26 tỷ USD—chỉ bao gồm các giao dịch cổ phiếu, hợp đồng dầu, và các giao dịch chỉ số—đã lớn hơn tổng khối lượng hợp đồng vĩnh cửu crypto của tất cả các sàn giao dịch phi tập trung khác trên thị trường cộng lại.
Cơ chế đằng sau điều này là HIP-3, một khung được Hyperliquid ra mắt vào tháng 10 năm 2025, cho phép các đội bên ngoài xây dựng thị trường hợp đồng vĩnh cửu của riêng họ—các hợp đồng theo dõi giá của một tài sản mà không có ngày hết hạn, cho phép các nhà giao dịch đặt cược vào việc giá tăng hoặc giảm bằng tiền đi vay—sử dụng cơ sở hạ tầng hiện có của Hyperliquid. Các nhà xây dựng phải stake 500.000 token HYPE, hiện trị giá khoảng 30 triệu USD, để truy cập hệ thống.
We are entering a new era for DeFi.
For the first time ever, @HyperliquidX generated more volume from RWAs than crypto in a single week. RWAs accounted for 54% of total trading volume.
An even more interesting trend: since June, single stocks have overtaken indices and… pic.twitter.com/INbfCwc5pJ
— Lorenzo Valente (@LorenzoARK) July 23, 2026
Kể từ tháng 6, các cổ phiếu riêng lẻ đã vượt qua các chỉ số và hàng hóa bên trong HIP-3, với hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu đơn lẻ hiện chiếm 61% tổng khối lượng giao dịch RWA. Nền tảng HIP-3 đã từng tổ chức các thị trường trước IPO cho SpaceX, Anthropic và OpenAI. "RWA chiếm 54% tổng khối lượng giao dịch," Valente lưu ý.
Cổ phiếu được giao dịch nhiều nhất là SK Hynix, nhà sản xuất chip bộ nhớ Hàn Quốc cạnh tranh với Samsung trong việc cung cấp DRAM và bộ nhớ băng thông cao cho các hệ thống AI.
Sự quan tâm của ARK đối với Hyperliquid đã có từ lâu hơn. Vào tháng 9 năm 2025, CEO Cathie Wood đã nói với podcast Master Investor rằng nền tảng này "nhắc nhở tôi về Solana trong những ngày đầu," thêm rằng Solana đã chứng minh giá trị của mình và giành được vị trí với những tên tuổi lớn nhất trong crypto. Bà gọi Hyperliquid là "ngôi sao mới nổi," và ARK chưa xác nhận bất kỳ vị thế nào kể từ đó.
Giờ đây, một trong những nhà phân tích của ARK đang đặt ra một câu hỏi khó hơn cho toàn ngành. "Tôi không còn tin rằng giao dịch RWA sẽ tự nhiên tập trung tại cùng một địa điểm với crypto," Valente viết, dự đoán rằng các nhà lãnh đạo chuyên biệt có thể xuất hiện trong lĩnh vực RWA—và rằng sự kiểm soát của một nền tảng đối với dòng Bitcoin và Ethereum có thể chứng tỏ "ít quan trọng hơn nhiều người nghĩ."
Ông nói thêm, các nhà giao dịch vẫn chỉ tập trung vào token crypto "đang tập trung vào thị trường sai lầm."
