Cổ phiếu StablecoinX đã tăng hơn 12% sau khi công ty niêm yết trên Nasdaq công bố kho bạc ENA trị giá 3 tỷ token và báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý đầu tiên kể từ khi niêm yết công khai.
StablecoinX cho biết trong báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý ngày 14 tháng 8 rằng kho bạc ENA của họ có tổng cộng khoảng 3 tỷ token vào cuối quý hai, giúp công ty kiểm soát khoảng 20% tổng cung 15 tỷ token của ENA.
Sử dụng giá đóng cửa ngày 30 tháng 6 của ENA là 0,07204 USD, StablecoinX định giá vị thế này là 218,4 triệu USD. Theo công ty, kho bạc này trị giá khoảng 9,09 USD cho mỗi 24.029.375 cổ phiếu Loại A đang lưu hành vào ngày đó.
Khoảng 284,95 triệu token ENA đến từ Ethena Foundation như một phần của sự kết hợp kinh doanh của StablecoinX. Tiền mặt và các khoản đầu tư bằng hiện vật của những người tham gia đầu tư tư nhân vào vốn cổ phần công cộng chiếm thêm 2,75 tỷ token.
StablecoinX báo cáo tổng tài sản là 232,6 triệu USD vào cuối quý, bao gồm 18,9 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền. Bảng cân đối kế toán của công ty ghi nhận 212,9 triệu USD tài sản vô hình kỹ thuật số, chủ yếu bao gồm ENA được ghi nhận theo giá gốc sau khi bị suy giảm.
Cổ phiếu đã tăng hơn 12% trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Sáu tại Hoa Kỳ sau khi công bố kết quả. Phản ứng của thị trường chứng khoán diễn ra chưa đầy hai tháng sau khi StablecoinX hoàn tất việc sáp nhập với công ty mua lại mục đích đặc biệt TLGY Acquisition Corp.
Như crypto.news đã báo cáo vào tháng 6, sự kết hợp kinh doanh đã kết thúc vào ngày 25 tháng 6, với cổ phiếu Loại A và chứng quyền công khai của StablecoinX bắt đầu giao dịch trên Nasdaq một ngày sau đó dưới các mã USDE và USDEW.
Trong ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, StablecoinX đã ghi nhận khoản lỗ ròng 34,2 triệu USD, tương đương 15,27 USD mỗi cổ phiếu. Hầu hết khoản lỗ đến từ khoản phí suy giảm 36,2 triệu USD liên quan đến tài sản vô hình kỹ thuật số của công ty chứ không phải do chi tiêu của hoạt động kinh doanh của nó.
Sau khi loại trừ khoản suy giảm và thay đổi giá trị của các công cụ liên quan đến tài sản kỹ thuật số và các khoản nợ chứng quyền, công ty đã tính toán khoản lỗ ròng phi GAAP đã điều chỉnh là 188.204 USD. StablecoinX đã sử dụng 81.680 USD tiền mặt cho các hoạt động kinh doanh trong sáu tháng đầu năm 2026.
Doanh thu vẫn còn hạn chế vì hoạt động cơ sở hạ tầng của công ty chỉ bắt đầu tạo ra thu nhập gần cuối kỳ báo cáo. StablecoinX đã tạo ra 62.372 USD từ các dịch vụ cơ sở hạ tầng trong hai tuần cuối tháng 6, không có doanh thu nào được báo cáo từ các lĩnh vực kinh doanh khác đã lên kế hoạch.
Giám đốc điều hành Edward Chen mô tả quý này là kỳ báo cáo đầu tiên của StablecoinX với tư cách là một công ty đại chúng và cho biết việc sáp nhập đã hoàn tất đã mở ra một con đường thị trường chứng khoán vào các sản phẩm đô la kỹ thuật số mang lại lợi nhuận.
“Quý đầu tiên của chúng tôi với tư cách là một công ty đại chúng phản ánh sự kết thúc thành công của sự kết hợp kinh doanh của chúng tôi.”
Vị thế ENA của công ty khiến giá trị tài sản và kết quả báo cáo của công ty gắn chặt với giá thị trường của token quản trị của Ethena. StablecoinX cũng xác định sự biến động của ENA, các điều kiện pháp lý thay đổi và những khó khăn trong việc ra mắt các sản phẩm đã lên kế hoạch là những rủi ro có thể ảnh hưởng đến hiệu suất tài chính của công ty.
Đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ, StablecoinX cung cấp khả năng tiếp cận thông qua cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq thay vì yêu cầu mua trực tiếp hoặc lưu ký ENA. Tình trạng công ty đại chúng của công ty cũng yêu cầu công ty tiết lộ kết quả tài chính và các diễn biến quan trọng thông qua các hồ sơ gửi cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.
Ngoài kho bạc token, StablecoinX vận hành một nút xác minh phi tập trung để kiểm tra và phân phối các thông điệp chuỗi chéo cho các sản phẩm của Ethena. Công ty cho biết nút này đã xác minh hơn 10.000 thông điệp và vượt mốc 3 tỷ USD khối lượng chuỗi chéo tích lũy tính đến ngày 12 tháng 8.
Theo StablecoinX, mọi thông điệp được nút xác minh đều đã được gửi thành công. Phí từ dịch vụ cơ sở hạ tầng được tính dựa trên khối lượng được xử lý chứ không phải số lượng giao dịch riêng lẻ.
Trong tháng 7, công ty bắt đầu triển khai một lĩnh vực kinh doanh thứ hai thông qua nền tảng phần mềm trung gian StablecoinX Harness của mình. Giai đoạn ban đầu ra mắt vào ngày 2 tháng 7 và StablecoinX đã ký hợp đồng với khách hàng Harness đầu tiên tám ngày sau đó.
Harness được thiết kế như một giao diện lập trình ứng dụng (API) duy nhất để các công ty có thể truy cập các công cụ định tuyến thanh toán, cầu nối chuỗi chéo, thanh khoản, quản lý kho bạc và báo cáo thể chế. StablecoinX cũng mở đơn đăng ký cho chương trình đối tác thiết kế bao gồm thanh toán và đại lý, mạng lưới và giao thức blockchain, và người dùng tổ chức.
Một lĩnh vực kinh doanh thứ ba, Dịch vụ Phân phối, được lên kế hoạch cho năm 2027, tùy thuộc vào điều kiện thị trường và quy định. StablecoinX cho biết dịch vụ này sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư quyền truy cập gián tiếp vào USDe và có thể tạo ra phí phân phối và quản lý từ vốn được triển khai.
Kế hoạch kho bạc ban đầu của StablecoinX bắt đầu với khoản tài trợ PIPE 360 triệu USD được công bố vào tháng 7 năm 2025. Một vòng tài trợ thêm 530 triệu USD được tiết lộ vào tháng 9 đã nâng tổng số vốn PIPE cam kết lên khoảng 890 triệu USD, với YZi Labs, Brevan Howard, Susquehanna Crypto và IMC Trading nằm trong số các bên tham gia.
Các thỏa thuận tài trợ yêu cầu một phần số tiền thu được để mua ENA bị khóa với giá chiết khấu từ một công ty con của Ethena Foundation. StablecoinX cũng ký kết một thỏa thuận hợp tác dài hạn cho phép công ty mua thêm token trực tiếp từ Ethena theo các điều khoản đã thỏa thuận.
Trong khi kho bạc mang lại cho StablecoinX một vị thế lớn trong hệ thống quản trị của Ethena, kế hoạch hoạt động của công ty phụ thuộc vào nhu cầu đối với USDe và các sản phẩm khác được kết nối với giao thức. USDe sử dụng tài sản tiền điện tử, các vị thế phái sinh được phòng ngừa rủi ro và các sắp xếp hỗ trợ khác để duy trì giá trị mục tiêu của nó, trong khi những người nắm giữ dạng đã đặt cược của nó, sUSDe, có thể nhận được phần thưởng.
Đến ngày 31 tháng 7, nguồn cung USDe đã ổn định ở mức khoảng 3,9 tỷ USD, theo StablecoinX. Tỷ lệ hỗ trợ của giao thức đạt gần 101,7%, trong khi lợi suất phần trăm hàng năm (APY) trên sUSDe tăng từ 3,8% lên 4,1% trong tháng 7. Ethena đã tạo ra hơn 800 triệu USD phí giao thức tích lũy và phân phối hơn 750 triệu USD phần thưởng hệ sinh thái kể từ khi ra mắt.
Việc phân phối thể chế vẫn tiếp tục bất chấp sự sụt giảm từ mức đỉnh cung trước đó của USDe. Vào tháng 6, BlackRock đã tích hợp USDe vào Aladdin, cho phép các tổ chức tài chính sử dụng nền tảng quản lý đầu tư của mình truy cập vào đồng đô la tổng hợp thông qua các hệ thống danh mục đầu tư và rủi ro hiện có.
Coinbase cũng giới thiệu một kho cho vay được hỗ trợ bởi Ethena vào tháng 6. Sản phẩm này cho phép người dùng cho vay USDC thông qua thị trường Morpho trong khi các tài sản liên quan đến Ethena tạo thành một phần cấu trúc tài sản thế chấp của kho.
Ethena sau đó đã bổ sung FalconX vào một chương trình cho vay thể chế vốn đã bao gồm các thỏa thuận với Anchorage Digital, Maple Institutional và Coinbase Asset Management. Báo cáo quản trị tháng 6 của Ethena đặt khoản cho vay thể chế ở mức khoảng 310 triệu USD, hoặc 6,9% danh mục hỗ trợ của USDe.
ENA
USDE