StablecoinX đã hoàn tất việc sáp nhập với TLGY Acquisition Corp., đưa công ty cơ sở hạ tầng stablecoin tập trung vào Ethena này niêm yết trên Nasdaq với mã USDE.
Công ty cho biết các chứng quyền công khai của mình sẽ được giao dịch dưới mã USDEW từ thứ Sáu, ngày 26 tháng 6, sau khi việc hợp nhất kinh doanh hoàn tất một ngày trước đó. Động thái này biến một khoản đầu tư cơ sở hạ tầng Ethena tư nhân thành một giao dịch cổ phiếu niêm yết cho các nhà đầu tư công khai trong tuần này.
Việc niêm yết mang đến cho các nhà đầu tư trên thị trường công khai một con đường trực tiếp để tiếp cận chiến lược Ethena của StablecoinX.
“Chúng tôi tin rằng Ethena đã nổi lên như một trong những nền tảng quan trọng nhất thúc đẩy thế hệ tiền kỹ thuật số tiếp theo,” CEO và chủ tịch Edward Chen cho biết.
Hiện tại, công ty gia nhập thị trường công khai trong khi nhu cầu đối với đồng đô la tổng hợp chính của Ethena đã hạ nhiệt so với mức đỉnh năm ngoái.
StablecoinX cho biết họ nắm giữ khoảng 3,029 tỷ token quản trị Ethena, trị giá khoảng 275 triệu đô la dựa trên mức giá trung bình của ENA trong 30 ngày được sử dụng trước khi đóng cửa. Khoản nắm giữ này chiếm khoảng 20% tổng nguồn cung ENA. Công ty cũng có khoảng 24 triệu cổ phiếu loại A được giao dịch công khai sau giao dịch.
Như đã đưa tin trước đây, StablecoinX lần đầu tiên vạch ra chiến lược kho bạc ENA trị giá 360 triệu đô la vào năm 2025. Kế hoạch này sau đó đã phát triển thông qua các khoản tài trợ tư nhân bổ sung, khiến việc tiếp xúc với ENA trở thành trọng tâm câu chuyện của công ty. Cấu trúc đó gắn chặt giá trị thị trường của StablecoinX với việc áp dụng Ethena, định giá ENA và nhu cầu đối với các dịch vụ liên quan đến USDe.
USDe là đồng đô la tổng hợp của Ethena. Nó nhằm mục đích duy trì giá trị 1 đô la thông qua tài sản thế chấp tiền điện tử và các vị thế hợp đồng tương lai được phòng hộ, thay vì chỉ dựa vào dự trữ tiền mặt. Mô hình này có thể tạo ra lợi nhuận, nhưng nó phụ thuộc vào điều kiện thị trường. Khi tỷ lệ cấp vốn hợp đồng tương lai suy yếu hoặc chuyển sang âm, công cụ tạo lợi nhuận có thể đối mặt với áp lực.
Áp lực đó có thể thấy rõ trong dữ liệu nguồn cung. Nguồn cung lưu hành của USDe đã giảm khoảng 70% từ đỉnh tháng 10 trên 14 tỷ đô la xuống còn khoảng 4,5 tỷ đô la. Trước đây, crypto.news đã khám phá cách USDe chứng kiến 1,1 tỷ đô la dòng tiền ròng chảy ra ngoài trong khi thị trường stablecoin rộng lớn hơn vẫn tiếp tục tăng trưởng. Sự sụt giảm này mang lại cho StablecoinX một khởi đầu khó khăn hơn so với những gì Ethena đã có trong giai đoạn mở rộng năm ngoái.
StablecoinX cho biết hoạt động kinh doanh của họ có ba phần. Nút xác minh phi tập trung đang hoạt động của họ kiểm tra các tin nhắn xuyên chuỗi cho Ethena trên các mạng được hỗ trợ. Họ cũng đang xây dựng Stablecoin Harness, một ngăn xếp phần mềm trung gian để định tuyến thanh toán, bắc cầu, tiếp cận thanh khoản, công cụ kho bạc, báo cáo và nhu cầu tuân thủ. Các dịch vụ phân phối cho các tổ chức cũng đang được phát triển.
Trong một bài viết trước, crypto.news đã thảo luận về việc Coinbase Ventures mua ENA trên thị trường mở khi Coinbase và Ethena chuẩn bị các sản phẩm tài chính và tiết kiệm trên chuỗi. Theo báo cáo của crypto.news, Jupiter Lend cũng đã thêm thị trường cho vay USDe với Bitwise. Những liên kết này cho thấy Ethena vẫn đang xây dựng mạng lưới phân phối, ngay cả khi nguồn cung USDe đã giảm.
Màn ra mắt của StablecoinX cũng diễn ra trong bối cảnh cuộc tranh luận chính sách rộng hơn về lợi suất stablecoin ở Hoa Kỳ. Các stablecoin có lợi suất nằm trong một khu vực pháp lý khác với các stablecoin thanh toán thông thường vì chúng chuyển lợi nhuận cho người nắm giữ. Trong bản cập nhật gần đây nhất của chúng tôi, crypto.news đã xem xét cách thức hoạt động của các stablecoin có lợi suất và lý do nguồn lợi suất lại quan trọng.
Công ty đang gia nhập Nasdaq với một đặt cược rõ ràng vào Ethena, một lượng dự trữ ENA lớn và một số sản phẩm vẫn đang được xây dựng. Giao dịch công khai ban đầu của nó có thể cho thấy liệu các nhà đầu tư có muốn tiếp xúc với cơ sở hạ tầng stablecoin hay không khi nguồn cung USDe thấp hơn, ENA vẫn ở xa mức cao nhất năm 2024 và khẩu vị thị trường tiền điện tử vẫn yếu.
