Khối lượng chuyển đổi stablecoin giảm 19,18% xuống còn 831 tỷ USD trong 30 ngày, nhưng vốn hóa thị trường và số lượng người nắm giữ lại tăng khi USDT, USDC và DAI tăng thêm hàng tỷ USD, trong khi USDe của Ethena chứng kiến dòng tiền chảy ra 1,1 tỷ USD.
Khối lượng chuyển đổi stablecoin giảm 19,18% xuống 831 tỷ USD trong 30 ngày qua, báo hiệu hoạt động on-chain giảm ngay cả khi thị trường stablecoin rộng lớn hơn tiếp tục mở rộng. Mặc dù thông lượng giao dịch giảm mạnh, tổng vốn hóa thị trường stablecoin vẫn tăng 2,06% lên 305,29 tỷ USD, trong khi số lượng người nắm giữ tăng 2,32% lên 246,94 triệu, phản ánh sự chấp nhận và hành vi nắm giữ bền vững trên các hệ sinh thái đô la kỹ thuật số.
Stablecoin là các loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách neo giá của chúng vào một tài sản thế giới thực cụ thể, điển hình là đồng đô la Mỹ. Chúng đạt được sự ổn định giá thông qua các khoản dự trữ được hỗ trợ bằng tiền pháp định, điều chỉnh nguồn cung theo thuật toán hoặc cơ chế thế chấp bằng tiền điện tử, khiến chúng trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng cho thanh toán, cho vay DeFi và chuyển tiền xuyên biên giới.
Dữ liệu dòng tiền vào ròng trong 30 ngày qua cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các nhà phát hành stablecoin lớn. USDT của Tether dẫn đầu với 3,6 tỷ USD dòng tiền vào ròng, mở rộng sự thống trị của nó với tư cách là tài sản lớn nhất theo vốn hóa thị trường của ngành, hiện ở mức 188 tỷ USD. USDC của Circle theo sau với 2 tỷ USD dòng tiền vào ròng, trong khi DAI của MakerDAO ghi nhận 1,2 tỷ USD dòng tiền tích cực, thể hiện nhu cầu bền vững đối với các công cụ neo giá đô la tập trung và phi tập trung.
Trong khi đó, USDe của Ethena đã trải qua dòng tiền chảy ra ròng lớn nhất, mất 1,1 tỷ USD khi lợi suất bị nén đã làm suy yếu lợi thế cạnh tranh của nó. Nguồn cung USDe giảm xuống mức tháng 11 năm 2024 sau khoảng 1,6 tỷ USD tiền chuộc lại, do lợi suất bị nén xuống khoảng 3,5%, thấp hơn nhiều so với mức lợi nhuận hai con số ban đầu thu hút vốn. Sự chuyển hướng sang chất lượng sau những lo ngại về tính bền vững của giao thức đã thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến các stablecoin có cấu trúc dự trữ minh bạch hơn và được thành lập lâu đời hơn.
Việc khối lượng chuyển đổi giảm 19% cho thấy một giai đoạn củng cố hơn là sự đầu hàng (capitulation), khi nguồn cung stablecoin và số lượng người nắm giữ tiếp tục tăng mặc dù tốc độ lưu thông giảm. Dữ liệu từ đầu năm 2026 cho thấy khối lượng chuyển đổi stablecoin đạt 1,78 nghìn tỷ USD chỉ riêng trong tháng 2, với tốc độ tăng từ 2,6 lần lên khoảng 6 lần so với cùng kỳ năm trước, cho thấy các đồng coin đang lưu thông tích cực hơn trên các hệ thống thanh toán và giao thức DeFi. Đợt sụt giảm gần đây phù hợp với sự mềm yếu chung của thị trường tiền điện tử, khi Bitcoin (BTC) giao dịch gần 76.190 USD, giảm so với mức đỉnh gần đây.
Bitcoin hiện có giá khoảng 76.190 USD, trong khi Ethereum (ETH) ở mức gần 2.329 USD. Vốn hóa thị trường stablecoin 305,29 tỷ USD hiện chiếm khoảng 1% tổng nguồn cung đô la Mỹ, một cột mốc đạt được khi khối lượng giao dịch hàng năm vượt quá 33 nghìn tỷ USD vào năm 2025, cạnh tranh với Visa và Mastercard cộng lại.
