Stablecoin có thể được chuyển xuyên biên giới chỉ trong vài giây, nhưng việc chuyển đổi chúng thành tiền tệ địa phương có thể chi tiêu được vẫn là một quy trình chậm hơn và rời rạc hơn, CEO Mārtiņš Beņķītis của Gravity Team chia sẻ với crypto.news khi công ty này ra mắt bàn giao dịch OTC dành cho tổ chức.
Mārtiņš Beņķītis, đồng sáng lập và CEO của Gravity Team, nhà cung cấp thanh khoản cho các thị trường mới nổi, nói với crypto.news rằng hạ tầng stablecoin đã trở thành một vấn đề thanh khoản vì cùng một loại token thực hiện các công việc khác nhau trong giao dịch và thanh toán.
Các nhà tạo lập thị trường giữ stablecoin để đưa ra giá mua và bán, chuyển hàng tồn kho giữa các sàn giao dịch và phản ứng với những thay đổi trong hoạt động giao dịch. Ngược lại, các công ty thanh toán sử dụng stablecoin để cấp vốn cho việc chuyển đổi trước khi phát hành tiền tệ địa phương cho người nhận.
Hàng tồn kho giao dịch phải luôn có sẵn trên nhiều nền tảng, trong khi số dư thanh toán có thể được sử dụng lại sau khi thanh toán. Tuy nhiên, công ty thanh toán vẫn cần đủ tiền tệ địa phương để hoàn thành phần còn lại của giao dịch khi stablecoin đến.
“Hạ tầng thanh toán stablecoin là một câu chuyện về thanh khoản bởi vì số dư stablecoin phục vụ các mục đích rất khác nhau,” Beņķītis nói.
“Một nhà tạo lập thị trường sử dụng chúng để báo giá ở cả hai phía của sổ lệnh và quản lý rủi ro hàng tồn kho trên hàng chục sàn giao dịch được kết nối. Một doanh nghiệp thanh toán sử dụng chúng để cấp vốn cho một chuyển đổi và phát hành tiền tệ địa phương cho người nhận.”
Phân tích hành lang của Gravity Team cho thấy ngân hàng đại lý có thể giữ lại tương đương 20% đến 40% dòng giao dịch hàng tháng trong các tài khoản được cấp vốn trước. Công ty cho biết stablecoin có thể giảm lượng vốn nhàn rỗi này, nhưng chỉ khi một nhà điều hành duy trì sổ sách tiền tệ địa phương được cấp vốn và đủ hàng tồn kho để báo giá chuyển đổi.
Một khoản thanh toán stablecoin bao gồm ít nhất hai giai đoạn riêng biệt. Giai đoạn đầu tiên di chuyển token trên chuỗi, trong khi giai đoạn thứ hai chuyển đổi nó thành loại tiền tệ mà người nhận có thể chi tiêu thông qua tài khoản ngân hàng hoặc dịch vụ thanh toán địa phương.
Beņķītis cho biết giai đoạn thứ hai đã trở thành lĩnh vực cạnh tranh mới nhất cho các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán. Mỗi thị trường tiền tệ có các mức thanh khoản, giờ hoạt động của ngân hàng, kiểm soát tuân thủ, giới hạn giao dịch và đối tác khác nhau.
Gravity Team hiện hỗ trợ thanh toán liên quan đến peso Philippines, rupiah Indonesia, peso Mexico, real Brazil, euro, bảng Anh và đô la Mỹ. Công ty có kế hoạch bổ sung đồng Việt Nam.
Dữ liệu nội bộ của họ cho thấy từ 3% đến 7% các khoản chuyển khoản truyền thống đến ở các hành lang Đông Nam Á và Mỹ Latinh mà họ phục vụ bị chậm trễ hoặc bị trả lại trong lần thử đầu tiên. Chuyển khoản stablecoin tại các thị trường đó được báo cáo là thành công trên chuỗi hơn 99.9% số lần sau khi được phát đi.
Beņķītis cảnh báo rằng tỷ lệ thành công trên chuỗi không bao gồm toàn bộ khoản thanh toán.
“Việc chuyển đổi và thanh toán cục bộ vẫn phải hoàn tất sau khi token đến,” ông nói.
Các nhà điều hành sử dụng mối quan hệ ngân hàng trực tiếp có thể kiểm soát việc cấp vốn, thời gian cắt giảm thanh toán và các giao dịch thất bại chặt chẽ hơn. Các mô hình dựa trên đối tác có thể tiếp cận thêm các quốc gia nhưng phụ thuộc vào thanh khoản, khả dụng, giới hạn giao dịch và cách xử lý các khoản thanh toán không thành công của một công ty khác.
Theo Beņķītis, thử nghiệm thương mại do đó không phải là tốc độ token đến ví. Mà là tần suất khoản thanh toán hoàn chỉnh đến tay người nhận với giá báo và trong thời gian đã hứa, kể cả khi tuyến thanh toán chính không có sẵn.
Các công ty thanh toán lớn đã chi mạnh tay để đưa hạ tầng stablecoin vào các mạng lưới hiện có của họ.
Stripe đã hoàn tất việc mua lại Bridge vào tháng 2 năm 2025. Bridge cung cấp hạ tầng cho các doanh nghiệp để nhận, lưu trữ, chuyển đổi, phát hành và chi tiêu stablecoin.
Mastercard đã hoàn tất việc mua lại BVNK vào ngày 3 tháng 8. Mạng lưới thẻ đã đồng ý trả tới 1.8 tỷ đô la, bao gồm 300 triệu đô la thanh toán có điều kiện, cho công nghệ kết nối tiền pháp định và stablecoin.
Beņķītis mô tả cả hai thương vụ mua lại là những bước đi hợp lý nhưng cho biết các nền tảng toàn cầu vẫn phải duy trì giá cả và thanh toán nhất quán khi họ thêm các loại tiền tệ với điều kiện hoạt động khác nhau.
Gravity Team ước tính rằng chi phí thanh toán stablecoin dao động từ 0.1% đến 0.4% của số tiền gốc trên các hành lang mà họ đã nghiên cứu. Chi phí ước tính cho ngân hàng đại lý dao động từ 3% đến 11% sau khi bao gồm chênh lệch ngoại hối, phí trung gian và vốn giữ trong các tài khoản được cấp vốn trước.
Những so sánh này cũng đến từ nghiên cứu của công ty. Chi phí thực tế có thể thay đổi tùy theo hành lang, quy mô thanh toán, yêu cầu tuân thủ và số lượng trung gian liên quan.
Một báo cáo riêng của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 3 năm 2026 đã phát hiện ra rằng chuỗi ngân hàng đại lý có thể làm cho các khoản thanh toán xuyên biên giới chậm hơn, đắt hơn và kém minh bạch hơn. Fed cho biết các trung gian có thể lặp lại các kiểm tra tuân thủ và khiến việc xác định nơi một khoản thanh toán đang bị giữ trở nên khó khăn hơn.
Gravity Team đã ra mắt bàn giao dịch OTC dành cho tổ chức vào ngày 24 tháng 8 như một phần trong nỗ lực kết nối thanh khoản tiền điện tử với thanh toán tiền pháp định cục bộ.
Công ty cho biết dịch vụ này hoạt động như một đối tác chính cho các giao dịch trong giới hạn đã thỏa thuận về quy mô, giá cả và biến động. Khách hàng nhận được báo giá với thời gian hiệu lực xác định thay vì thực hiện các lệnh lớn thông qua sổ lệnh sàn giao dịch công khai.
Bàn giao dịch cung cấp thanh toán stablecoin trong vòng chưa đầy 60 giây và thanh toán tiền pháp định T+0 bằng hơn 20 loại tiền tệ nơi điều kiện ngân hàng địa phương cho phép. T+0 có nghĩa là bên tiền pháp định dự kiến sẽ thanh toán trong cùng ngày với giao dịch thay vì sau một hoặc nhiều ngày làm việc.
Gravity Team cho biết họ có mối quan hệ ngân hàng trực tiếp tại hơn 20 thị trường và dự định bàn giao dịch này dành cho các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, công ty công nghệ tài chính, nhà môi giới và các tổ chức khác chuyển tiền vào các nền kinh tế mới nổi. Họ cũng cung cấp thực hiện yêu cầu báo giá và hạn mức tín dụng, tùy thuộc vào các điều khoản đối tác của họ.
Việc ra mắt diễn ra khi các thị trường mới nổi chiếm một số tăng trưởng nhanh nhất trong hoạt động tiền điện tử. Chainalysis báo cáo rằng khối lượng tiền điện tử ở Châu Á – Thái Bình Dương tăng 69% lên 2.36 nghìn tỷ đô la trong 12 tháng kết thúc vào tháng 6 năm 2025, trong khi hoạt động ở Mỹ Latinh tăng 63%.
Đối với các công ty thanh toán ở Hoa Kỳ, vấn đề cũng vượt ra ngoài việc chuyển các token được hỗ trợ bằng đô la ra nước ngoài. Mặc dù Đạo luật GENIUS đã tạo ra một khuôn khổ liên bang cho các nhà phát hành stablecoin thanh toán, các quy tắc phát hành trong nước không tự chúng cung cấp thanh khoản peso, real, rupiah hoặc các loại tiền tệ địa phương khác tại các thị trường đích.
Stablecoin có thể rút ngắn phần kỹ thuật số của một khoản chuyển khoản xuyên biên giới. Hoàn tất khoản thanh toán vẫn yêu cầu cấp vốn địa phương, chuyển đổi tiền tệ, kiểm tra quy định và một kênh thanh toán đầu ra hoạt động hiệu quả.
