S&P Dow Jones Indices và Pantera Capital đã ra mắt Chỉ số tài sản kỹ thuật số S&P Pantera, một chỉ số tham chiếu mới lựa chọn các tài sản kỹ thuật số dựa trên doanh thu, quy mô thị trường và các thước đo thanh khoản.
Các công ty đã công bố sản phẩm vào ngày 21 tháng 7, trong khi tài liệu chỉ số của S&P liệt kê ngày 20 tháng 7 là ngày ra mắt chính thức. Chỉ số hiện đang nắm giữ 18 tài sản kỹ thuật số và nhắm đến các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm một cách có cấu trúc để theo dõi một phần rộng hơn của thị trường tiền mã hóa, theo thông báo chính thức.
Năm thành phần lớn nhất là Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) và Hyperliquid (HYPE), theo S&P Dow Jones Indices. Việc lựa chọn này mang lại cho chỉ số tham chiếu một hồ sơ khác biệt so với các sản phẩm tiền mã hóa tập trung nhiều vào Bitcoin hoặc xếp hạng tài sản chủ yếu theo vốn hóa thị trường. S&P cho biết chỉ số tập trung vào các giao thức thể hiện hoạt động kinh tế định kỳ thông qua doanh thu cấp giao thức.
Chỉ số bắt đầu với các tài sản từ Chỉ số tài sản kỹ thuật số rộng S&P Cryptocurrency và sau đó áp dụng một số bài kiểm tra đủ điều kiện. Các thành phần mới phải có vốn hóa thị trường trên 500 triệu USD và đáp ứng tỷ lệ thanh khoản trên 0.5. Các thành phần hiện có nhận được ngưỡng vốn hóa thị trường thấp hơn là 250 triệu USD. Quá trình sàng lọc sau đó thu hẹp vũ trụ tài sản đủ điều kiện xuống các tài sản đáp ứng các yêu cầu hoạt động kinh tế của chỉ số.
Sau quá trình sàng lọc ban đầu, chỉ số xếp hạng các tài sản đủ điều kiện theo doanh thu tạo ra trong hai quý trước đó. Nó bổ sung tài sản cho đến khi nhóm được chọn đại diện cho 99% tổng doanh thu của vũ trụ đủ điều kiện. S&P sử dụng dữ liệu từ Artemis để đo lường doanh thu cấp giao thức. Chỉ số sau đó tính trọng số các thành phần theo vốn hóa thị trường đã điều chỉnh, đồng thời giới hạn khoản nắm giữ lớn nhất ở 35% và mọi khoản nắm giữ khác ở 20% tại mỗi lần tái cân bằng.
Cathy Clay, CEO của S&P Dow Jones Indices, cho biết công ty đã xây dựng chỉ số tham chiếu dựa trên “việc sử dụng một khuôn khổ dựa trên yếu tố cơ bản, dựa trên kinh tế được xây dựng cho các danh mục đầu tư đa dạng”. Cấu trúc này cho phép chỉ số đóng vai trò là một chỉ số tham chiếu cho các chiến lược chủ động và là một cơ sở tiềm năng cho các sản phẩm đầu tư liên kết chỉ số trong tương lai. S&P cũng tuyên bố rằng doanh thu giao thức hoạt động như một thước đo hoạt động kinh tế dựa trên quy tắc chứ không phải là một dự báo về lợi nhuận của nhà đầu tư trong tương lai.
Các khoản nắm giữ hàng đầu hiện tại cho thấy cách màn hình doanh thu thay đổi thành phần của một chỉ số tiền mã hóa rộng. Ether nằm trong số các thành phần lớn nhất cùng với BNB và SOL, trong khi TRX và HYPE hoàn thành top 5. Do đó, rổ này bao gồm các nền tảng hợp đồng thông minh và cơ sở hạ tầng giao dịch tạo ra hoạt động có thể đo lường trên các mạng lưới của chúng.
Cách tiếp cận này cũng đặt ít trọng số hơn vào mức độ phổ biến của token. Dan Morehead, người sáng lập và đối tác quản lý của Pantera Capital, cho biết “điểm khó khăn lớn nhất trong tiền mã hóa vẫn không thay đổi; đó là biết cách phân bổ”. Pantera đã đóng góp kinh nghiệm nghiên cứu tài sản kỹ thuật số và quản trị cho dự án, trong khi S&P cung cấp khung thiết kế và quản lý chỉ số của mình.
Sự ra mắt này nối tiếp các động thái khác của S&P Dow Jones Indices nhằm mở rộng các sản phẩm tài sản kỹ thuật số của mình. Như đã báo cáo trước đây bởi crypto.news, S&P đã công bố kế hoạch cho Chỉ số thị trường kỹ thuật số S&P 50 vào năm 2025, kết hợp 15 tiền mã hóa với 35 công ty đại chúng liên quan đến crypto. Sản phẩm đó áp dụng cách tiếp cận hệ sinh thái rộng hơn, trong khi chỉ số Pantera mới thu hẹp lựa chọn của mình xung quanh doanh thu giao thức định kỳ và hoạt động kinh tế.
Các nhà điều hành thị trường tài chính khác cũng đã giới thiệu các sản phẩm tiền mã hóa dựa trên rổ cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Như crypto.news đã báo cáo vào tháng 6, CME Group đã ra mắt hợp đồng tương lai chỉ số tiền mã hóa Nasdaq CME liên kết với tám tài sản kỹ thuật số chính. Hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt này cung cấp cho các nhà đầu tư một cách thức được quản lý để có hoặc phòng ngừa rủi ro tiếp xúc với một số tiền mã hóa mà không cần nắm giữ trực tiếp từng token cơ bản.
Trong khi đó, S&P đã tiếp tục công việc kết nối các chỉ số tham chiếu đã có với cơ sở hạ tầng blockchain. Như crypto.news đã báo cáo vào tháng 4, S&P Dow Jones Indices và Kaiko đã công bố kế hoạch đưa chỉ số Kho bạc Hoa Kỳ iBoxx lên Mạng Canton. Dự án nhằm mục đích hỗ trợ các sản phẩm liên kết chỉ số thông qua dữ liệu chỉ số trên chuỗi, điều khoản cấp phép và kiểm soát truy cập.
Chỉ số tài sản kỹ thuật số S&P Pantera bổ sung một mô hình khác vào bộ sản phẩm chỉ số tham chiếu đang phát triển này. Thay vì xây dựng rổ dựa trên chỉ riêng vốn hóa thị trường, nó sử dụng màn hình doanh thu và thanh khoản trước khi gán trọng số vốn hóa thị trường có giới hạn. Thành phần 18 token và các khoản nắm giữ hàng đầu hiện tại của nó đặt ETH, BNB, SOL, TRX và HYPE vào trung tâm của chỉ số tham chiếu khi ra mắt.
S&P cho biết chỉ số có thể đóng vai trò là điểm tham chiếu cho các nhà quản lý chủ động và các sản phẩm liên kết chỉ số tiềm năng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không thể đầu tư trực tiếp vào một chỉ số, và các bên thứ ba sẽ phát hành riêng bất kỳ sản phẩm đầu tư nào dựa trên chỉ số này. Thành phần của chỉ số cũng có thể thay đổi tại các lần tái cân bằng trong tương lai khi tài sản đáp ứng hoặc nằm ngoài các quy tắc lựa chọn của nó.
