Hàn Quốc nên ban hành hướng dẫn cấp phép stablecoin tạm thời trước khi các nhà lập pháp hoàn tất Đạo luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số rộng hơn.
Theo một báo cáo chính sách được công bố vào ngày 29 tháng 7 bởi Hashed Open Research và Solana Policy Institute.
Báo cáo tóm tắt một hội nghị chuyên đề diễn ra vào ngày 23 tháng 6 với sự tham dự của các nhà lập pháp, luật sư và đại diện ngành tài sản kỹ thuật số. Báo cáo đề xuất một cách tiếp cận theo từng giai đoạn để giải quyết vấn đề phát hành stablecoin, thanh toán và token nước ngoài trong khi các nhà lập pháp tiếp tục đàm phán một khuôn khổ thị trường toàn diện. Các khuyến nghị này mang tính tư vấn và không thay đổi luật hiện hành.
Báo cáo lập luận rằng việc chờ đợi Đạo luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số hoàn chỉnh có thể khiến các doanh nghiệp không có quy định rõ ràng về việc phát hành hoặc sử dụng stablecoin được hỗ trợ bằng đồng won. Báo cáo khuyến nghị hướng dẫn tạm thời về cấp phép, các hoạt động được phép và dịch vụ thanh toán để các công ty được quản lý có thể chuẩn bị trước khi luật cuối cùng có hiệu lực.
Luật sư Kim Hyo-bong, đối tác của Bae, Kim & Lee, cũng kêu gọi Hàn Quốc xem xét việc Liên minh Châu Âu triển khai Quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA). Các điều khoản về stablecoin của MiCA bắt đầu áp dụng vào ngày 30 tháng 6 năm 2024, sáu tháng trước khi khuôn khổ này có hiệu lực hoàn toàn. Sự so sánh này ủng hộ việc đưa ra các quy định về stablecoin trước khi hoàn thành mọi phần của khuôn khổ tiền điện tử rộng hơn.
Nghị sĩ Đảng Dân chủ Ahn Do-geol cho biết các nhà hoạch định chính sách đang xem xét một “thỏa hiệp” theo đó các ngân hàng sẽ giữ quyền sở hữu đa số các nhà phát hành stablecoin trong khi các đối tác công nghệ tài chính (fintech) hoặc các đối tác phi ngân hàng khác quản lý hoạt động. Mô hình này chưa được thông qua và vẫn đang trong quá trình đàm phán.
Như đã thảo luận trước đây, một cấu trúc mà các ngân hàng sẽ sở hữu hơn 50% một nhà phát hành và một công ty fintech có thể nắm giữ 34% với quyền quản lý. Những người ủng hộ nói rằng mô hình này có thể kết hợp sự giám sát của ngân hàng với chuyên môn kỹ thuật. Tuy nhiên, những người chỉ trích việc kiểm soát chặt chẽ của ngân hàng cho rằng nó có thể thu hẹp cạnh tranh.
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã ủng hộ cách tiếp cận do ngân hàng dẫn đầu vì những lo ngại về tiền tệ, ngoại hối và ổn định tài chính. Các quan chức ngân hàng trung ương đã cảnh báo rằng việc chuyển đổi dễ dàng hơn giữa đồng won và stablecoin USD có thể làm phức tạp việc quản lý dòng vốn.
Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) đã thông báo với Quốc hội trước cuộc họp báo chính sách ngày 29 tháng 7 rằng họ có kế hoạch chuẩn bị một Đạo luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số hợp nhất với Đảng Dân chủ cầm quyền. Mười đề xuất về tài sản kỹ thuật số và stablecoin đã được đệ trình, nhưng cơ quan quản lý chưa công bố ngày nộp hồ sơ hoặc văn bản cuối cùng.
Khuôn khổ đề xuất dự kiến sẽ bao gồm việc phát hành và lưu thông stablecoin, hoạt động sàn giao dịch, công bố thông tin, kiểm soát nội bộ và khả năng phục hồi hệ thống. Đạo luật Bảo vệ Người dùng Tài sản Ảo hiện hành của Hàn Quốc chủ yếu quản lý việc lưu ký, giao dịch không công bằng và các biện pháp bảo vệ khách hàng, để lại các quy định về nhà phát hành và cấu trúc thị trường cho giai đoạn hai.
Báo cáo chính sách cũng yêu cầu các nhà lập pháp xem xét xa hơn điều kiện của nhà phát hành. Các khuyến nghị rộng hơn của báo cáo bao gồm mạng lưới thanh toán, blockchain công cộng, tài sản được mã hóa (tokenised assets) và các liên kết giữa thị trường truyền thống và tài chính phi tập trung (DeFi). Các đề xuất này phản ánh quan điểm của những người tham gia hội nghị chuyên đề chứ không phải chính sách đã được chính phủ thống nhất.
Kim cho biết các nhà hoạch định chính sách nên xác định các hoạt động tài sản kỹ thuật số nào mà các ngân hàng và tổ chức tài chính khác có thể thực hiện. Báo cáo cũng kêu gọi đối xử rõ ràng về cấp phép cho các khoản thanh toán bằng stablecoin và các quy tắc bao gồm các token do nước ngoài phát hành được cung cấp cho người dùng Hàn Quốc.
Các câu hỏi chính sách dự kiến bao gồm liệu các nhà phát hành nước ngoài có phải thành lập chi nhánh địa phương, đáp ứng các tiêu chuẩn dự trữ và lưu ký, hay phải có được sự chấp thuận trong nước hay không. Những chi tiết này vẫn chưa được giải quyết, vì vậy các khuyến nghị của báo cáo không nên được hiểu là các yêu cầu pháp lý hiện hành.
Như đã đưa tin trước đây, Hàn Quốc đã phác thảo một lộ trình rộng hơn cho các stablecoin được hỗ trợ bằng đồng won cùng với các cải cách ngoại hối, các chương trình thử nghiệm tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và trái phiếu chính phủ được mã hóa (tokenised government bonds).
Ngoài ra, FSC cho biết họ muốn kết hợp mười đề xuất đang chờ xử lý thành một dự luật do chính phủ hậu thuẫn trong năm 2026. Các nhà lập pháp vẫn phải điều hòa quyền sở hữu của ngân hàng, sự tham gia của phi ngân hàng, các biện pháp bảo vệ dự trữ và cách xử lý stablecoin ở nước ngoài.
Chưa có cuộc bỏ phiếu của quốc hội hoặc thời hạn thực hiện nào được công bố. Hơn nữa, chưa có biến động thị trường tiền điện tử đã được xác minh nào liên quan trực tiếp đến việc công bố báo cáo chính sách.
