Chủ tịch SEC Paul Atkins công bố “miễn trừ đổi mới,” quy tắc token năm nhóm và thỏa thuận với CFTC, mở ra con đường được quản lý cho chứng khoán được token hóa trên chuỗi.
Nhân dịp kỷ niệm một năm giữ chức chủ tịch tại Câu lạc bộ Kinh tế Washington, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã sử dụng bài phát biểu quan trọng để công bố điều mà ông coi là một sự tái thiết quy định cho tài sản kỹ thuật số được xây dựng dựa trên chiến lược “A–C–T”: thúc đẩy, làm rõ, chuyển đổi. Trọng tâm của chương trình nghị sự đó là một khuôn khổ token năm loại mà, theo Atkins, sẽ chỉ đặt một phần nhỏ tài sản tiền điện tử vào luật chứng khoán trong khi phân loại rõ ràng hầu hết các loại khác là không phải chứng khoán.
“Mục tiêu của chúng tôi là giúp những người tham gia thị trường phân loại tài sản tiền điện tử vào các danh mục rõ ràng, thay vì để họ phải đoán xem SEC có gọi thứ gì đó là chứng khoán sau này hay không,” Atkins nói trong các nhận xét trước đó phác thảo cùng một khuôn khổ. Ông nhắc lại nguyên tắc thường được ông nêu ra rằng “hình thức không thay đổi bản chất,” lập luận rằng một cổ phiếu “vẫn là một cổ phiếu, dù được thể hiện trên giấy, thông qua một mục nhập DTCC, hay dưới dạng một token blockchain,” đồng thời nhấn mạnh rằng không phải mọi token được sử dụng trong việc huy động vốn đều nên được coi là chứng khoán vĩnh viễn.
Cải cách trọng tâm là một “miễn trừ đổi mới” được thiết kế để cho phép các công ty đủ điều kiện phát hành và giao dịch chứng khoán được token hóa trên chuỗi trong một khoảng thời gian giới hạn theo các điều kiện ít nghiêm ngặt hơn, trong khi vẫn hoạt động dưới sự giám sát của SEC. Như đã mô tả trong hướng dẫn trước đây về Dự án Crypto, các tổ chức phát hành và sàn giao dịch đủ điều kiện sẽ nhận được thời gian ân hạn từ 12 đến 36 tháng từ các yêu cầu đăng ký đầy đủ, sau đó họ phải chứng minh “phi tập trung đủ mức” hoặc chuyển đổi sang chế độ chứng khoán tiêu chuẩn.
Atkins đã xây dựng khung miễn trừ như một cách để giữ việc token hóa cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản trong thế giới thực khác bên trong thị trường Hoa Kỳ thay vì đẩy các thử nghiệm ra nước ngoài. “Thái độ bỏ mặc của SEC—và cách tiếp cận hành động trước, hỏi sau của họ—đã là chuyện của quá khứ,” ông nói trong một bài phát biểu riêng về chương trình tài chính kỹ thuật số, và nói thêm rằng lộ trình mới nhằm “khôi phục sự rõ ràng về quy định, tăng cường khả năng cạnh tranh và thúc đẩy đổi mới.”
Để củng cố sự thay đổi đó, SEC đã ký một biên bản ghi nhớ với CFTC cam kết cả hai cơ quan sẽ có các diễn giải chung, ban hành quy định hài hòa và một khuôn khổ phù hợp mục đích cho tài sản tiền điện tử. Thỏa thuận đó, cùng với nỗ lực của Dự án Crypto nhằm hiện đại hóa các quy tắc thanh toán bù trừ, ký quỹ và tài sản thế chấp cho các công cụ trên chuỗi, báo hiệu rằng Washington cuối cùng đang coi thị trường token hóa là một phần mở rộng của thị trường vốn Hoa Kỳ chứ không phải là một hệ thống song song chỉ được kiểm soát bằng việc thực thi.
