Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) không lãng phí thời gian, tiếp tục thực hiện chương trình nghị sự về tiền mã hóa của mình sau khi Đạo luật Clarity không được thông qua tại Thượng viện trong tuần này.
Sáng nay, cơ quan này đã công bố một trong những sáng kiến tiền mã hóa được mong đợi nhất của mình: một sự miễn trừ sẽ cung cấp một lộ trình tuân thủ để đưa chứng khoán Mỹ được token hóa lên blockchain khi token hóa đang ngày càng phát triển trong lĩnh vực tài chính truyền thống và tiền mã hóa.
“Đầu tuần này, Quốc hội đã không thành công trong việc thông qua Đạo luật CLARITY bất chấp những nỗ lực không ngừng nghỉ của nhiều người,” Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết trong một tuyên bố. “Vì vậy, hôm nay, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đang thực hiện một bước tiến quan trọng, trong phạm vi quyền hạn theo luật định của mình, để đưa thị trường vốn của Mỹ vào kỷ nguyên kỹ thuật số bằng cách tạo điều kiện cho giao dịch onchain một số cổ phiếu được token hóa thông qua ‘Miễn trừ Đổi mới’.”
Cách thức hoạt động: Theo các quan chức SEC, các nền tảng đủ điều kiện, được gọi là Sàn giao dịch Chứng khoán Token hóa (TSV), sẽ có thể tạo điều kiện giao dịch các phiên bản cổ phiếu Mỹ được niêm yết dưới dạng token bằng cách sử dụng các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) và các bể thanh khoản trên các blockchain công khai, phi tập trung mà không cần phải đăng ký làm sàn giao dịch chứng khoán quốc gia.
Một số công ty cung cấp thanh khoản cho các thị trường này cũng sẽ nhận được sự miễn trừ riêng biệt khỏi các yêu cầu đăng ký đại lý.
Tuy nhiên, có những giới hạn quan trọng.
Sự miễn trừ này, có hiệu lực ngay lập tức và kéo dài tối đa năm năm, chỉ bao gồm các cổ phiếu được token hóa thực sự mang các quyền lợi tương tự như các cổ phiếu truyền thống, bao gồm cổ tức và quyền biểu quyết. Nó không bao gồm cái gọi là “chứng khoán phái sinh” (synthetics) chỉ theo dõi giá cổ phiếu, những sản phẩm đã trở nên phổ biến trên các sàn giao dịch tiền mã hóa nước ngoài nhưng vấp phải sự phản đối đáng kể từ các công ty Phố Wall truyền thống.
Mặc dù TSV sẽ hoạt động trên một blockchain phi tập trung, quyền truy cập vào sàn giao dịch sẽ được cấp phép, nghĩa là người dùng và nhà cung cấp thanh khoản phải đáp ứng các yêu cầu đủ điều kiện của TSV để tham gia. SEC sẽ không phê duyệt từng TSV riêng lẻ. Thay vào đó, một công ty đáp ứng các yêu cầu có thể thông báo cho Ủy ban và hoạt động theo sự miễn trừ, tuân thủ các điều kiện của nó.
SEC cũng bắt đầu với quy mô nhỏ, đặt ra giới hạn về số lượng cổ phiếu mà mỗi TSV có thể cung cấp và tỷ lệ khối lượng giao dịch hàng ngày của bất kỳ cổ phiếu nào có thể diễn ra trên sàn giao dịch.
Có lẽ quan trọng nhất, sự miễn trừ này cho phép một bên thứ ba không liên kết token hóa cổ phiếu của một công ty đại chúng, nhưng tổ chức phát hành có tiếng nói cuối cùng về việc liệu cổ phiếu đó có thể giao dịch hay không. Một TSV phải thông báo cho tổ chức phát hành và cho họ 30 ngày để phản đối. Nếu công ty từ chối, các cổ phiếu được token hóa không thể giao dịch trên sàn.
Chris Hayes, giám đốc điều hành của Liên minh Thị trường Token hóa và là đối tác tại Thorn Run Partners, đã chỉ ra các biện pháp bảo vệ tổ chức phát hành là một bước đi tích cực, nói rằng khả năng các công ty phản đối việc token hóa không được ủy quyền bởi bên thứ ba, cùng với yêu cầu rằng nhà đầu tư nhận được các quyền lợi tương tự như các cổ đông truyền thống, “sẽ giúp kiềm chế việc token hóa phái sinh và mang lại cho nhà đầu tư sự rõ ràng hơn về những gì họ đang mua.”
Tác động tiềm năng có thể vượt xa thị trường cổ phiếu token hóa tương đối nhỏ hiện nay.
“Sự miễn trừ đổi mới có thể đẩy các nền tảng giao dịch DeFi và các bể thanh khoản vào cạnh tranh trực tiếp hơn với các sàn giao dịch truyền thống và các hệ thống giao dịch thay thế, đồng thời hoạt động dưới một khuôn khổ pháp lý linh hoạt hơn,” Hayes nói. “Điều đó có thể khuyến khích nhiều người tham gia thị trường truyền thống chuyển hoạt động sang các thị trường token hóa và giúp đẩy nhanh việc áp dụng.”
Các quan chức SEC mô tả sự miễn trừ này là một cầu nối tạm thời hướng tới việc ban hành quy định vĩnh viễn và có thể là luật pháp trong tương lai từ Quốc hội.
BTC
