Chủ tịch điều hành của Strategy, Michael Saylor, đã dự đoán rằng thất bại 49-50 của Đạo luật CLARITY tại Thượng viện có thể khiến nhiều vốn hơn đổ vào Bitcoin khi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ tiếp tục soạn thảo các quy tắc tiền điện tử theo quyền hạn hiện có của họ.
Michael Saylor cho biết trong một bài đăng trên X rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và Bộ Tài chính có thể tiến hành theo luật hiện hành trong khi Đạo luật CLARITY vẫn bị đình trệ.
“Với CLARITY bị đình trệ, tôi kỳ vọng SEC, CFTC và Bộ Tài chính sẽ ban hành các quy tắc theo luật hiện hành,” Saylor viết. “Nhưng tiến bộ không cần phải chờ Quốc hội.”
Bình luận của ông trình bày cuộc bỏ phiếu thất bại như một cơ hội tiềm năng cho Bitcoin hơn là một sự đình trệ hoàn toàn đối với chính sách tiền điện tử của Hoa Kỳ. Theo Saylor, các ngân hàng có thể bổ sung thêm dịch vụ lưu ký Bitcoin và cung cấp các khoản vay bổ sung được thế chấp bằng tài sản này, tạo ra các kênh mới để vốn đổ vào thị trường.
Saylor cũng chỉ ra Đạo luật GENIUS, đạo luật đã thiết lập một khuôn khổ liên bang cho các stablecoin thanh toán. Khi thảo luận về khoảng trống chính sách còn lại, ông nói thêm, “Sự rõ ràng duy nhất bạn cần là Bitcoin.”
Đối với các nhà đầu tư Mỹ, dự đoán của Saylor tập trung vào các dịch vụ được cung cấp thông qua các tổ chức tài chính được quản lý. Nhiều lựa chọn lưu ký ngân hàng có thể cung cấp cho khách hàng một cách khác để nắm giữ Bitcoin, trong khi các khoản vay được thế chấp bằng Bitcoin có thể cho phép người vay tiếp cận tiền mặt mà không cần bán ngay lập tức các khoản nắm giữ của họ.
Saylor không cung cấp mốc thời gian hoặc nêu tên bất kỳ ngân hàng nào đang chuẩn bị các sản phẩm như vậy. Bình luận của ông mô tả những gì ông kỳ vọng các nhà quản lý và tổ chức tài chính sẽ làm sau khi Quốc hội không thông qua dự luật cấu trúc thị trường.
Chủ tịch Strategy đã nhiều lần đối xử với Bitcoin khác biệt so với các tài sản kỹ thuật số khác do vị thế pháp lý và nguồn cung cố định của nó. Vào tháng 9, crypto.news đã báo cáo trước đó rằng Saylor đã bảo vệ quyền của người Mỹ trong việc quảng bá tiền điện tử khi Thượng viện chuẩn bị cho cuộc bỏ phiếu Đạo luật CLARITY.
Trong cuộc tranh luận trước đó, Saylor lập luận rằng các quan chức công và lãnh đạo doanh nghiệp nên được tự do ủng hộ Bitcoin. Những bình luận này xuất hiện khi Strategy tiếp tục mua tài sản, gắn kết lập trường chính sách của ông với kế hoạch kho bạc Bitcoin dài hạn của công ty.
Tiếp xúc của Strategy cũng mang lại cho các nhà đầu tư chứng khoán Hoa Kỳ một lộ trình gián tiếp vào Bitcoin. Cổ phiếu của công ty niêm yết trên Nasdaq thường phản ứng với những thay đổi trong giá tiền điện tử, việc mua của công ty và các phương pháp huy động vốn để tài trợ cho các thương vụ mua lại bổ sung.
Thượng viện đã bỏ phiếu 49-50 về kiến nghị để áp dụng quy trình "cloture" và đưa Đạo luật CLARITY vào tranh luận. Với 60 phiếu cần thiết, đề xuất đã thiếu 11 phiếu so với ngưỡng.
Thất bại ở giai đoạn thủ tục đã ngăn cản các thượng nghị sĩ tiến tới một cuộc tranh luận đầy đủ và các sửa đổi tiềm năng. Đây không phải là một cuộc bỏ phiếu cuối cùng về việc có thông qua luật hay không.
Dự luật tìm cách thiết lập các quy tắc liên bang cho việc phát hành, giao dịch và giám sát tài sản kỹ thuật số. Một trong những điều khoản chính của nó sẽ phân chia quyền hạn giữa SEC và CFTC, trao cho các cơ quan này vai trò rõ ràng hơn đối với chứng khoán và hàng hóa kỹ thuật số.
Một phân tích ngày 4 tháng 9 đã xác định các quy tắc đạo đức, bảo vệ cho các nhà phát triển tài chính phi tập trung (DeFi) và phần thưởng stablecoin là những tranh chấp lớn trước cuộc bỏ phiếu. Các nhà lập pháp cũng không đồng ý về các điều khoản liên quan đến lợi ích tiền điện tử của Tổng thống Donald Trump.
Theo thử nghiệm blockchain trưởng thành bốn phần của đề xuất, một mạng lưới đáp ứng các yêu cầu phân quyền của nó có thể đủ điều kiện là một hàng hóa kỹ thuật số. Các tài sản không vượt qua thử nghiệm sẽ vẫn tuân theo luật chứng khoán, quy tắc đăng ký và sự giám sát của SEC.
Biện pháp này đã được Hạ viện thông qua với tỷ lệ 294-134 vào tháng 7 năm 2025, với 78 đảng viên Dân chủ ủng hộ. Sau đó nó đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua với tỷ lệ 15-9 vào tháng 5 năm 2026, nhưng để đảm bảo 60 phiếu tại sàn Thượng viện đòi hỏi sự ủng hộ từ cả hai đảng.
Mặc dù kiến nghị "cloture" đã thất bại, dự luật vẫn chưa tự động biến mất khỏi Thượng viện. Các nhà lập pháp có thể đưa nó trở lại lịch và lên lịch một cuộc bỏ phiếu khác nếu những người ủng hộ đảm bảo đủ cam kết.
Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong cũng cho biết cuộc bỏ phiếu không nên ngăn cản các nhà quản lý Hoa Kỳ phát triển các quy tắc rõ ràng hơn. Mặc dù bày tỏ sự thất vọng với kết quả, ông lập luận rằng SEC và CFTC đã sở hữu các công cụ có thể được sử dụng theo quyền hạn hiện tại của họ.
Armstrong cho biết các cuộc đàm phán giữa Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ có thể tiếp tục, để ngỏ khả năng về một cuộc bỏ phiếu khác của Thượng viện. Bình luận của ông không xác định khi nào các nhà lập pháp có thể thực hiện một nỗ lực thứ hai hoặc những thay đổi nào sẽ được yêu cầu để thu hút 60 phiếu.
Các nhà phân tích của Bernstein đã đưa ra đánh giá tương tự trong một báo cáo do Gautam Chhugani dẫn đầu. Theo công ty, việc ban hành quy tắc của SEC và CFTC có thể trở nên “quyết liệt và nhanh chóng” sau nhiều tháng đàm phán của quốc hội không đưa ra được một dự luật.
Các nhà phân tích đã xác định phân loại token, tài chính phi tập trung, tự quản lý (self-custody) và cổ phiếu được mã hóa là các lĩnh vực mà các cơ quan có thể hành động. Bernstein cũng kỳ vọng các nhà quản lý sẽ giải quyết các sản phẩm liên quan đến tài sản thế giới thực được mã hóa, bao gồm hợp đồng tương lai vĩnh cửu dựa trên các tài sản đó và cổ phiếu riêng lẻ.
Các quy tắc của cơ quan sẽ không có cùng địa vị pháp lý như một đạo luật của Quốc hội và có thể vẫn phải đối mặt với các thách thức pháp lý hoặc thay đổi chính sách dưới các chính quyền trong tương lai. Tuy nhiên, Armstrong và Bernstein đều kỳ vọng các nhà quản lý sẽ tiếp tục sử dụng các quyền hạn đã được cấp theo các đạo luật hiện hành.
Dự đoán của Saylor cũng phụ thuộc vào việc liệu các ngân hàng được quản lý có chọn mở rộng hoạt động kinh doanh tài sản kỹ thuật số của họ hay không. Lưu ký đòi hỏi các ngân hàng phải bảo vệ Bitcoin của khách hàng, trong khi cho vay thế chấp đưa ra các yêu cầu về tín dụng, quản lý rủi ro và trả nợ.
Đối với các công ty tiền điện tử Hoa Kỳ, việc tiếp cận các tài khoản ngân hàng thông thường và hệ thống thanh toán từ lâu đã ảnh hưởng đến khả năng hoạt động của họ. Một đánh giá vào tháng 9 về khả năng tiếp cận ngân hàng của Hoa Kỳ đã giải thích cách các hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), tài khoản tổng và quan hệ ngân hàng thương mại đã định hình các dịch vụ có sẵn cho các công ty tài sản kỹ thuật số.
Đánh giá tương tự cũng lưu ý rằng 21 ngân hàng lớn, bao gồm Bank of America, Citi, Goldman Sachs, Deutsche Bank và UBS, đã cam kết thành lập một công ty stablecoin đô la chung nhắm mục tiêu vào nửa đầu năm 2027. Liên doanh theo kế hoạch này sẽ đặt các ngân hàng truyền thống vào cuộc cạnh tranh trực tiếp với các nhà phát hành đã có tên tuổi như Circle và Tether.
Quy định về Stablecoin đã tiến triển riêng biệt thông qua Đạo luật GENIUS. Luật này chỉ đạo các cơ quan liên bang phát triển các quy tắc cho các nhà phát hành stablecoin thanh toán, bao gồm các yêu cầu liên quan đến cấp phép, dự trữ và giám sát.
Bộ Tài chính đã đề xuất một quy tắc thực hiện vào tháng 4 năm 2026, trong khi Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã ban hành các quy định được đề xuất của Đạo luật GENIUS vào tháng 2. Đề xuất của OCC bao gồm việc phát hành stablecoin thanh toán và các hoạt động liên quan được thực hiện bởi các tổ chức thuộc thẩm quyền của cơ quan.
Các giám đốc điều hành ngành đã tiếp tục chỉ trích cuộc bỏ phiếu Đạo luật CLARITY. CEO Ripple Brad Garlinghouse cho biết chính trị đã vượt qua chính sách và kêu gọi một cuộc "hậu kiểm" về lý do tại sao biện pháp này thất bại. Ông cho rằng kết quả là do sự phản đối của Đảng Dân chủ, trong khi các cuộc đàm phán đã tập trung một phần vào các yêu cầu về giới hạn đạo đức chặt chẽ hơn liên quan đến lợi ích tài sản kỹ thuật số của Trump.
BTC