Quỹ Robinhood Ventures Fund II đã huy động được 225,5 triệu đô la và ra mắt ở mức 22,50 đô la trên Sở giao dịch Chứng khoán New York, thấp hơn 10% so với giá chào bán công khai ban đầu là 25 đô la.
Reuters đưa tin rằng quỹ đầu tư mạo hiểm thứ hai của Robinhood được giao dịch công khai đã ra mắt vào thứ Năm, mang đến cho các nhà đầu tư cá nhân cơ hội tiếp cận các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu mà thông thường chỉ dành cho các quỹ đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư giàu có.
Việc niêm yết đã hoàn tất một đợt chào bán mà crypto.news đã đưa tin trước đó, sau khi Robinhood Ventures Fund II định giá 8 triệu cổ phiếu ở mức 25 đô la mỗi cổ phiếu. Đợt bán cổ phiếu đã huy động được 200 triệu đô la, trong khi vốn ban đầu của Robinhood đã nâng tổng quy mô quỹ lên 225,5 triệu đô la trước các khoản phí bán hàng và chi phí chào bán.
RVII bắt đầu giao dịch trên NYSE ở mức 22,50 đô la, đưa giá mở cửa thấp hơn 2,50 đô la so với mức IPO. Các cổ phiếu này mang đến cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ một con đường giao dịch trên sàn chứng khoán vào một danh mục các doanh nghiệp tư nhân được quản lý, mặc dù các cổ đông không trực tiếp sở hữu các công ty đó.
Robinhood đã thiết kế RVII để đầu tư vào các công ty tư nhân ở giai đoạn đầu và tăng trưởng, phân biệt nó với Robinhood Ventures Fund I. Quỹ đầu tiên, được niêm yết vào tháng 3 dưới mã RVI, chủ yếu nắm giữ cổ phần trong các doanh nghiệp đã thành lập hơn nhưng chưa niêm yết công khai.
Theo một hồ sơ tháng 8, RVII đã được chuẩn bị với các khoản đầu tư vào khoảng 80 công ty tư nhân. Chiến lược của quỹ tập trung vào các doanh nghiệp được thành lập bởi những người tham gia hiện tại hoặc trước đây của Y Combinator, cũng như các công ty khác có liên quan đến mạng lưới của vườn ươm khởi nghiệp này.
Y Combinator đã tài trợ cho hơn 5.000 công ty kể từ năm 2005, bao gồm hơn 100 doanh nghiệp đạt mức định giá ít nhất 1 tỷ đô la. Các công ty đã tham gia trước đây bao gồm sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase được niêm yết tại Hoa Kỳ, công ty truyền thông xã hội Reddit và OpenAI, nhà phát triển của ChatGPT.
Theo các tiết lộ quy định của quỹ, vườn ươm không tài trợ hay chứng thực RVII. Robinhood có quyền sử dụng tên Y Combinator khi mô tả chiến lược đầu tư, nhưng vườn ươm không chịu trách nhiệm về danh mục đầu tư hay hiệu suất của nó.
Rich Aberman, quản lý danh mục đầu tư của RVII và là cựu người sáng lập kiêm đối tác khách mời của Y Combinator, đã mô tả quỹ này là một phần của lĩnh vực đầu tư mạo hiểm mới.
“Đây không chỉ là một trong những điều thú vị hơn đang diễn ra trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm hiện nay, nó còn giống như biên giới của ngành đó,” Aberman nói với Reuters.
Aberman cho biết cấu trúc này có thể mang lại lợi ích cho “người Mỹ bình thường và các nhà đầu tư bán lẻ” những người trong lịch sử đã nằm ngoài sự giàu có được tạo ra bởi các công ty khởi nghiệp ở Thung lũng Silicon.
Được cấu trúc như một công ty phát triển kinh doanh, RVII là một quỹ đóng có cổ phiếu giao dịch trên NYSE. Các nhà đầu tư có thể mua và bán cổ phiếu niêm yết thông qua tài khoản môi giới, nhưng họ không thể đổi chúng trực tiếp với quỹ trước khi thanh lý.
Do đó, nhu cầu thị trường có thể đẩy giá cổ phiếu lên trên hoặc xuống dưới giá trị tài sản cơ sở của RVII. Giá mở cửa 22,50 đô la của quỹ cho thấy một khoảng cách như vậy có thể xuất hiện ngay khi giao dịch bắt đầu, mặc dù các nhà đầu tư IPO đã trả 25 đô la cho mỗi cổ phiếu.
Các công ty giai đoạn đầu cũng mang những rủi ro khác với các doanh nghiệp giai đoạn sau mà RVI nắm giữ. Các công ty trẻ có thể thiếu doanh thu ổn định, đòi hỏi nhiều vòng gọi vốn lặp lại hoặc thất bại trước khi đạt được thị trường công khai. Các khoản nắm giữ tư nhân có thể khó định giá vì chúng không giao dịch liên tục trên sàn giao dịch, buộc các nhà quản lý quỹ phải dựa vào các vòng gọi vốn, thông tin công ty và các phương pháp định giá được tiết lộ trong các báo cáo quy định.
RVII tính phí quản lý hàng năm 2% và phí khuyến khích 20% trên lợi nhuận vốn thực hiện được. Bản cáo bạch của quỹ ước tính tổng chi phí hàng năm khoảng 4,18%, mặc dù chi phí thực tế có thể thay đổi. Robinhood Ventures Fund I không áp dụng cùng mức phí hiệu suất này.
Các tài liệu đăng ký của quỹ mô tả khoản đầu tư là đầu cơ và cảnh báo rằng các cổ đông có thể mất một phần đáng kể số tiền của họ. Không giống như các nhà đầu tư trực tiếp vào một công ty khởi nghiệp, các cổ đông của RVII cũng không nhận được quyền biểu quyết hoặc các yêu cầu trực tiếp đối với các công ty được nắm giữ trong danh mục đầu tư.
Đối với người mua bán lẻ tại Hoa Kỳ, RVII giao dịch như một chứng khoán được niêm yết trên sàn giao dịch, được quản lý, chứ không phải như một token đại diện cho một công ty tư nhân. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã tuyên bố hồ sơ đăng ký của quỹ có hiệu lực trước IPO, trong khi việc niêm yết trên NYSE cung cấp một thị trường công khai cho các cổ phiếu quỹ.
Goldman Sachs đóng vai trò là nhà bảo lãnh phát hành chính cho đợt chào bán. Citigroup, JPMorgan, UBS Investment Bank và Wells Fargo Securities đóng vai trò là các nhà bảo lãnh phát hành đồng thời, và nhóm bảo lãnh phát hành đã nhận được quyền chọn trong 30 ngày để mua thêm 1,2 triệu cổ phiếu với giá IPO, trừ đi các khoản chiết khấu và hoa hồng.
Nếu được thực hiện đầy đủ, quyền chọn này sẽ bổ sung 30 triệu đô la và tăng quy mô quỹ lên tới 255,5 triệu đô la trước các khoản phí bán hàng và chi phí.
Phương tiện đầu tư mạo hiểm đầu tiên của Robinhood đã huy động được khoảng 658,4 triệu đô la khi nó được niêm yết vào tháng 3. RVI ban đầu giảm khoảng 16% trong ngày giao dịch đầu tiên trước khi phục hồi sau đó, cho thấy giá thị trường của một quỹ đóng có thể biến động độc lập với giá trị tài sản được báo cáo của nó.
Quỹ cũ hơn đã đầu tư vào các công ty bao gồm SpaceX, Stripe, Databricks, Canva, Ramp, Revolut và ElevenLabs. Vào tháng 4, quỹ cũng đã mua cổ phiếu OpenAI trị giá khoảng 75 triệu đô la, mang lại cho các nhà đầu tư trên thị trường công khai khả năng tiếp cận gián tiếp với công ty trí tuệ nhân tạo tư nhân này.
Các khoản đầu tư của RVI bao gồm các doanh nghiệp có liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Stripe cung cấp dịch vụ stablecoin và token hóa, trong khi Robinhood đã riêng biệt mở rộng các hoạt động tiền điện tử, thị trường dự đoán và các sản phẩm cổ phiếu được token hóa của riêng mình.
Robinhood đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư cá nhân thông qua giao dịch miễn phí hoa hồng và kể từ đó đã thêm các tài khoản hưu trí, dịch vụ tư vấn và thẻ tín dụng cao cấp. Các quỹ đầu tư mạo hiểm của nó mở rộng mô hình tập trung vào nhà đầu tư bán lẻ tương tự cho các khoản đầu tư vào công ty tư nhân, nơi việc tiếp cận thường phụ thuộc vào các quy tắc cấp phép, cam kết tối thiểu cao hoặc mối quan hệ với các nhà quản lý quỹ mạo hiểm.
Các công ty cũng duy trì tình trạng tư nhân lâu hơn trong khi huy động đủ vốn để đạt mức định giá hàng tỷ đô la trước khi IPO. Theo Reuters, sự quan tâm của nhà đầu tư vào việc tiếp cận các doanh nghiệp trong giai đoạn đó đã hướng nhiều tiền hơn vào các sản phẩm thị trường tư nhân.
Robinhood Ventures đã và đang chuẩn bị các phương tiện đầu tư bổ sung ngoài RVI và RVII. Sarah Pinto, người đứng đầu Robinhood Ventures và chủ tịch của RVII, nói với Reuters rằng công việc đã bắt đầu với các quỹ từ ba đến sáu.
“Chúng tôi muốn đảm bảo rằng chúng tôi không vội vàng và đang xây dựng các quỹ nơi chúng tôi có thể mang lại hiệu suất độc đáo,” Pinto nói.
COIN