Robinhood Chain đã làm dấy lên cuộc tranh luận mới về mức độ giá trị mà Ethereum thu được từ các mạng lưới Layer 2.
Ethereum Daily cho biết người dùng đã trả khoảng 843.000 USD phí, trong khi chuỗi này gửi khoảng 1.600 USD cho Ethereum để đảm bảo tính sẵn có của dữ liệu và quyết toán.
Lorenzo Valente, một nhà phân tích tiền điện tử và cộng tác viên tại ARK Invest, đã sử dụng dữ liệu chụp nhanh trước đó cho thấy khoảng 816.000 USD doanh thu và 1.538 USD chi phí Ethereum. Ông ước tính rằng Robinhood giữ lại 89%, Arbitrum nhận 10%, và Ethereum thu được 0,15%. Tổng số khác nhau có thể phản ánh thời điểm mỗi tài khoản thu thập dữ liệu.
Valente cho biết các số liệu này ủng hộ hai quan điểm về ETH. Hoạt động cao hơn có thể làm tăng việc sử dụng tài sản này làm gas, tài sản thế chấp và tiền quyết toán. Tuy nhiên, các mạng lưới Layer 2 có thể giữ phần lớn phí người dùng, khiến Ethereum chỉ có thu nhập trực tiếp hạn chế từ các giao dịch mà chúng xử lý.
“Ethereum đã thắng thỏa thuận này nhờ giá trị cốt lõi. Chỉ là nó không định giá đúng,” ông viết.
Robinhood Chain sử dụng công nghệ Arbitrum và gửi dữ liệu lên Ethereum. Cấu trúc cấp phép của nó gửi 10% doanh thu ròng của giao thức cho hệ sinh thái Arbitrum, bao gồm 8% cho kho bạc DAO và 2% cho hỗ trợ nhà phát triển.
Ethereum Daily lập luận rằng phí trực tiếp chỉ cho thấy một phần giá trị tiềm năng của Robinhood Chain. Robinhood đã ra mắt Cổ phiếu Token (Stock Tokens) thông qua Robinhood Wallet tại hơn 120 quốc gia. Người dùng đủ điều kiện có thể giao dịch chúng suốt ngày đêm và sử dụng chúng trong các ứng dụng phi tập trung, bao gồm nhóm cho vay và thị trường tài sản thế chấp.
Khả năng tiếp cận đó có thể đưa các nhà đầu tư truyền thống vào thị trường on-chain thông qua các sản phẩm liên kết với Apple và Nvidia. Người dùng bắt đầu với cổ phiếu được token hóa sau này có thể sử dụng các sàn giao dịch phi tập trung, stablecoin, dịch vụ cho vay và hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Kết quả vẫn phụ thuộc vào nhu cầu, tính thanh khoản và việc tiếp tục tiếp cận sản phẩm.
Đồng sáng lập Ethereum Joseph Lubin đã bảo vệ mô hình phí thấp. Ông viết, “Phí doanh thu L1 của Ethereum nên duy trì ở mức thấp để thúc đẩy tăng trưởng.” Lubin kỳ vọng nhiều công ty sẽ xây dựng trên mạng chính Ethereum, các mạng lưới Layer 2 và các chuỗi tương thích Ethereum riêng tư trong những năm tới.
Lập luận của ông tập trung vào nhu cầu ETH rộng lớn hơn thay vì thu nhập quyết toán tức thì. Nhiều mạng lưới có thể sử dụng ETH làm gas, tài sản thế chấp và staking. Các giao dịch trên mạng chính cũng có thể đốt ETH. Tuy nhiên, cách tiếp cận này đặt ra câu hỏi mở về việc liệu Ethereum có nhận đủ doanh thu từ các doanh nghiệp hoạt động trên nó hay không.
Robinhood đã ra mắt mạng chính công khai vào ngày 1 tháng 7 dưới dạng một Layer 2 của Ethereum được xây dựng bằng Arbitrum. Công ty đã thiết kế mạng lưới này cho các tài sản thế giới thực, giao dịch và tài chính phi tập trung. Uniswap, Chainlink, Morpho và các nhà cung cấp khác đã hỗ trợ chuỗi này khi ra mắt.
Như đã báo cáo trước đây, Robinhood Chain đã vượt qua 70 triệu USD Ether được bắc cầu và 100 triệu USD tổng giá trị bị khóa (TVL). Khối lượng Uniswap hàng ngày sau đó đạt khoảng 500 triệu USD, trong khi mạng lưới xử lý hàng triệu giao dịch. Các sản phẩm cho vay và chiến lược liên kết với ưu đãi đã cung cấp thanh khoản ban đầu.
Riêng biệt, một đánh giá của crypto.news cho thấy mạng lưới này đã tạo ra 570 triệu USD khối lượng giao dịch ban đầu so với khoảng 21,7 triệu USD thanh khoản vào ngày ra mắt. Các số liệu cho thấy hoạt động ban đầu mạnh mẽ đồng thời đặt ra câu hỏi về độ sâu thanh khoản và liệu việc sử dụng có tiếp tục sau khi phần thưởng ban đầu giảm hay không.
Cuộc tranh luận này phân tách việc thu phí trực tiếp khỏi giá trị mạng lưới rộng lớn hơn. Ethereum nhận một phần nhỏ phí người dùng của Robinhood Chain, trong khi Arbitrum và Robinhood giữ lại nhiều hơn. Ethereum vẫn có thể hưởng lợi thông qua việc sử dụng ETH, nhu cầu quyết toán và người dùng on-chain mới, nhưng những lợi ích đó phụ thuộc vào hoạt động bền vững.
