Robinhood Chain đã thu về khoảng 4,5 triệu USD phí giao dịch vào ngày 3 tháng 9, trong khi chi ước tính 398 USD để đăng dữ liệu và bằng chứng lên Ethereum, minh họa chi phí thanh toán Lớp 1 nhỏ bé như thế nào có thể đi kèm với hoạt động mạnh mẽ trên một Lớp 2 của Ethereum.
Bitquery báo cáo rằng Robinhood Chain đã tính phí người dùng 4.503.705 USD vào ngày hôm đó, trong khi khoảng 396 USD dành cho việc đăng dữ liệu lên Ethereum và 2 USD khác dành cho việc chứng minh kết quả. Tính toán của họ cho ra tỷ lệ phí trên chi phí thanh toán khoảng 11.400 trên một.
Những số liệu này hỗ trợ một phần phân tích được công bố vào ngày 20 tháng 9 bởi Digital Asset của Hàn Quốc, trong đó lập luận rằng sự tăng trưởng nhanh chóng của Lớp 2 không nhất thiết tạo ra giá trị kinh tế tương ứng trên mạng chính Ethereum. Tuy nhiên, kết luận của ấn phẩm là một phân tích, trong khi các số liệu về phí, kiến trúc và thanh toán cơ bản có thể được kiểm tra riêng.
Bitquery đã kiểm tra Robinhood Chain từ khối đầu tiên vào ngày 30 tháng 4 đến ngày 3 tháng 9 và thống kê khoảng 597 triệu giao dịch trên 54 triệu khối. Đến cuối kỳ, mạng đã tạo ra khoảng 23 triệu USD phí giao dịch tích lũy.
Phần lớn doanh thu đến vào cuối kỳ. Bitquery nhận thấy khoảng 70% tổng phí tích lũy đến từ ngày 24 tháng 8 trở đi khi phí cơ bản của mạng di chuyển ra khỏi mức sàn 0,02 gwei của nó. Phí hàng ngày tăng từ 54.701 USD vào ngày 22 tháng 8 lên 4,50 triệu USD vào ngày 3 tháng 9 khi mức tiêu thụ gas tăng gần gấp ba lần.
Hóa đơn Ethereum ngày 3 tháng 9 nhỏ hơn nhiều. Bitquery đã tính toán một thành phần lớp thực thi chính xác và ước tính phí blob sau khi lấy mẫu 24 biên lai hàng loạt trong ngày. Nó đạt khoảng 396 USD để đăng dữ liệu và 2 USD cho các chi phí liên quan đến bằng chứng. Ngay cả khi định giá mọi lô blob được lấy mẫu ở mức cao nhất được quan sát vào ngày hôm đó, hóa đơn thanh toán vẫn thấp hơn nhiều so với phí người dùng của Robinhood Chain.
Bitquery cảnh báo rằng sự khác biệt này không nên được hiểu là lợi nhuận của Robinhood. Tính toán của họ không bao gồm nhân sự, phần cứng, cơ sở hạ tầng, phát triển, tuân thủ và các chi phí hoạt động khác không được ghi trực tiếp trong sổ cái giao dịch của chuỗi.
398 USD cũng không đại diện cho doanh thu mà một thực thể tên là Ethereum nhận được. Nó đo lường chi phí của Robinhood Chain khi sử dụng Ethereum cho các hoạt động liên quan đến thanh toán. Cơ chế phí của Ethereum phân phối hoặc đốt các thành phần khác nhau theo quy tắc giao thức.
Digital Asset riêng biệt đã trích dẫn khoảng 49.000 USD chi phí on-chain tích lũy được trả cho Ethereum kể từ cuối tháng 4, trung bình gần 370 USD mỗi ngày trong thời gian họ kiểm tra. Ấn phẩm đã sử dụng so sánh đó để lập luận rằng sự tăng trưởng giao dịch L2 và việc thu phí trực tiếp của Ethereum có thể khác biệt rõ rệt.
Tài liệu kỹ thuật của Robinhood mô tả Robinhood Chain là một Lớp 2 của Arbitrum được xây dựng trên Ethereum. Nó sử dụng ETH làm tài sản gas gốc và công bố dữ liệu giao dịch thông qua blob của Ethereum.
Tài liệu của Ethereum mô tả blob EIP-4844 là không gian dữ liệu tạm thời được tạo ra một cách cố ý với chi phí thấp, chủ yếu dành cho các rollup. Blob sử dụng một thị trường phí riêng biệt so với gas thực thi thông thường và cho phép các hệ thống Lớp 2 công bố thông tin giao dịch nén với chi phí thấp hơn nhiều.
Do đó, Ethereum đã thiết kế cơ chế này để giảm chi phí thanh toán rollup. Tài liệu Proto-Danksharding của nó nói rằng lưu trữ blob rẻ hơn nhằm mục đích giảm chi phí Lớp 2 đồng thời cho phép các mạng đó tiếp tục sử dụng Ethereum để cung cấp dữ liệu.
Khoảng cách ngày 3 tháng 9 giữa 4,5 triệu USD phí Lớp 2 và khoảng 398 USD chi phí thanh toán của Ethereum là phù hợp với kiến trúc đó. Nó không tự nó chứng minh một sự cố trong mô hình mở rộng của Ethereum.
Tác giả của Digital Asset đã đặt một câu hỏi kinh tế khác từ cùng một dữ liệu. Phân tích lập luận rằng nếu hầu hết các khoản thanh toán của người dùng vẫn nằm trên một L2 do công ty điều hành trong khi Ethereum cung cấp tính khả dụng dữ liệu giá rẻ, thì khối lượng giao dịch cao hơn không tự động tạo ra sự gia tăng tương tự về phí mạng chính Ethereum hoặc ETH bị đốt thông qua thực thi Lớp 1.
Ethereum vẫn cung cấp một chức năng mà Robinhood hiện đang sử dụng trực tiếp. L2Beat cho biết tất cả dữ liệu cần thiết để xây dựng trạng thái và bằng chứng của Robinhood Chain được công bố trên Ethereum bằng cách sử dụng blob hoặc calldata, trong khi chuỗi duy trì thời gian thách thức là sáu ngày và tám giờ.
Thiết kế hiện tại không bị khóa kỹ thuật với mọi tính năng mãi mãi. Một nhà điều hành trong tương lai có thể thay đổi một số thông số chuỗi thông qua các nâng cấp, nhưng tài liệu trực tiếp của Robinhood hiện chỉ định Ethereum cho tính khả dụng dữ liệu và ETH cho gas.
Như các báo cáo trước đây về kiến trúc Robinhood Chain đã đưa tin, mạng chính công khai đã ra mắt vào ngày 1 tháng 7 bằng công nghệ Arbitrum, với cổ phiếu được mã hóa và các sản phẩm DeFi là một trong những ứng dụng chính của nó.
Chi phí thanh toán thấp chỉ là một trong những khác biệt giữa hoạt động trên Robinhood Chain và các giao dịch được thực hiện trực tiếp trên Ethereum.
L2Beat hiện phân loại Robinhood Chain vào danh mục "Khác" vì có ít hơn năm tác nhân bên ngoài có thể thách thức các bản cập nhật trạng thái. Phân tích rủi ro hiện tại của họ cho biết chỉ có hai trình xác thực được phê duyệt mới có thể gửi thách thức chống lại một root trạng thái không chính xác.
Robinhood Chain có một bộ sắp xếp tập trung với quyền ưu tiên trong việc sắp xếp giao dịch. L2Beat cho biết nhà điều hành có thể trích xuất MEV thông qua vị trí đó, trong khi tính năng lọc giao dịch của ArbOS cho phép một bộ lọc được ủy quyền khiến các hàm băm giao dịch được chọn thất bại ngay cả khi người dùng cố gắng buộc chúng được đưa vào thông qua Ethereum.
Đánh giá tương tự cũng nêu rõ rằng các hợp đồng có thể được nâng cấp mà không có cửa sổ thoát cho người dùng trong một số cấu hình. L2Beat dán nhãn các đặc điểm đó theo khuôn khổ trưởng thành của riêng họ và nói rõ rằng các giai đoạn của họ là một đánh giá mang tính chủ quan, không phải là xếp hạng bảo mật trực tiếp.
Đồng thời, mạng cũng công bố dữ liệu cần thiết để xây dựng bằng chứng lên Ethereum. L2Beat liệt kê Ethereum là lớp khả dụng dữ liệu của Robinhood Chain và báo cáo không có bất thường nào về việc gửi dữ liệu đang diễn ra tại lần kiểm tra gần đây nhất.
Hoạt động hiện tại vẫn cao. L2Beat cho thấy Robinhood Chain bảo đảm khoảng 2,99 tỷ USD giá trị tại lần kiểm tra gần đây nhất, với khoảng 114 hoạt động của người dùng mỗi giây trong ngày trước đó. Số liệu giá trị được bảo đảm của nó không giống với số liệu TVL DeFi và không nên được trình bày một cách hoán đổi với các khoản tiền gửi được báo cáo bởi các nhà cung cấp dữ liệu khác.
Robinhood đã công khai mở mạng chính vào ngày 1 tháng 7 sau hoạt động bị hạn chế trước đó. Công ty cho biết Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo và Chainlink nằm trong số các nhà cung cấp hệ sinh thái và cơ sở hạ tầng hỗ trợ mạng.
Thời điểm đó giải thích tại sao Bitquery có thể đo lường các giao dịch trở lại ngày 30 tháng 4 mặc dù sự ra mắt mạng chính công khai chính thức của Robinhood xảy ra hai tháng sau đó. L2Beat ghi lại ngày 1 tháng 7 là ngày Robinhood gỡ bỏ danh sách trắng truy cập giao dịch.
Theo các báo cáo về hoạt động Robinhood Chain gần đây, giao dịch liên quan đến RWA đạt kỷ lục 390 triệu USD vào đầu tháng 9, với cổ phiếu được mã hóa và các cặp memecoin-cổ phiếu góp phần vào hoạt động này.
Một phần của lập luận về việc thu hút giá trị ban đầu cần một điều kiện bổ sung: sự chênh lệch giữa phí người dùng Robinhood Chain và chi phí thanh toán của Ethereum không hoàn toàn thuộc về Robinhood.
Theo Chương trình mở rộng Arbitrum, Robinhood Chain phải trả lại 10% doanh thu giao thức ròng của mình cho hệ sinh thái Arbitrum vì nó sử dụng công nghệ Arbitrum trong khi thanh toán bên ngoài Arbitrum One. Thỏa thuận này hướng 8% đến kho bạc ArbitrumDAO và 2% đến Hiệp hội nhà phát triển Arbitrum.
Bản cập nhật tài chính ngày 2 tháng 9 của Arbitrum đã cung cấp bằng chứng rằng thỏa thuận chia sẻ doanh thu này đang hoạt động. Tổ chức cho biết phí cấp phép của Chương trình mở rộng đạt 360.000 USD vào tháng 7 và chiếm 35% thu nhập của ArbitrumDAO trong tháng đó, tháng đầu tiên Robinhood Chain trên mạng chính công khai.
Giấy phép áp dụng cho doanh thu giao thức ròng, không phải tổng phí giao dịch. Do đó, 4,5 triệu USD mà Bitquery đo được vào ngày 3 tháng 9 không thể đơn giản nhân với 10% để xác định khoản thanh toán của Arbitrum mà không cần tính toán cơ sở doanh thu ròng áp dụng trước.
Như các báo cáo trước đây về chia sẻ doanh thu của Robinhood đã giải thích, thỏa thuận Arbitrum mang lại cho một hệ sinh thái riêng biệt một quyền lợi kinh tế đối với hoạt động của Robinhood Chain mặc dù L2 thanh toán cho Ethereum.
Cuộc điều tra phí mới nhất của Bitquery đã xác định một lý do khác khiến con số ngày 3 tháng 9 tăng nhanh chóng. Tám địa chỉ hợp đồng đã tạo ra 79% mức tăng nhu cầu gas so với giai đoạn trước, bao gồm một bộ định tuyến hoán đổi, một hợp đồng thanh toán đơn hàng, các điểm vào ERC-4337 và các bộ tổng hợp.
Một bộ định tuyến hoán đổi đã xử lý 1,7 triệu giao dịch và trả khoảng 1,1 triệu USD phí vào ngày 3 tháng 9. Một nhóm 31 ví được liên kết thông qua nguồn tài trợ chung đã gửi gần 695.000 giao dịch đến một hợp đồng thanh toán đơn hàng và trả khoảng 692.000 USD. Bitquery mô tả các mẫu giao dịch này là nhất quán với giao dịch tự động mạnh mẽ, đồng thời lưu ý rằng chỉ riêng luồng blockchain không thể xác định ai kiểm soát các địa chỉ.
Đến ngày 10 tháng 9, doanh thu gas của Robinhood Chain đã giảm xuống khoảng 944.000 USD mặc dù số lượng giao dịch vẫn gần bằng mức đầu tháng 9, theo báo cáo mạng sau đó. Sự thay đổi cho thấy tổng phí ngày 3 tháng 9 không phải là tốc độ hoạt động hàng ngày ổn định.
Tuy nhiên, hóa đơn thanh toán trực tiếp của Ethereum, kinh tế học của bộ sắp xếp của Robinhood Chain và doanh thu cấp phép của Arbitrum do đó đo lường ba phần khác nhau của cùng một ngăn xếp. Dữ liệu ngày 3 tháng 9 của Bitquery cho thấy một khoảng cách rất lớn giữa số tiền người dùng đã trả trên L2 và chi phí đăng hoạt động của nó lên Ethereum; nó không chứng minh rằng toàn bộ sự khác biệt đó trở thành lợi nhuận của Robinhood hoặc rằng Ethereum không nhận được lợi ích kinh tế nào từ mạng.
ETH