Báo cáo năm 2026 của CertiK lập luận rằng thời đại tranh cãi liệu một token có phải là chứng khoán hay không không còn là chiến trường cốt lõi nữa; mối đe dọa thực sự hiện nay là AML.
Báo cáo năm 2026 của CertiK lập luận rằng thời đại tranh cãi liệu một token có phải là chứng khoán hay không không còn là chiến trường cốt lõi nữa; mối đe dọa thực sự hiện nay là việc thực thi AML có thể ngay lập tức cắt đứt quyền truy cập ngân hàng, các cổng fiat hoặc sàn giao dịch.
Với hơn 900 triệu USD tiền phạt liên quan đến AML được đưa ra chỉ trong nửa đầu năm 2025, các cơ quan quản lý đã cho thấy họ sẵn sàng trừng phạt các lỗ hổng trong KYT, sàng lọc lệnh trừng phạt và báo cáo hoạt động đáng ngờ hơn là theo đuổi từng vụ kiện Howey phức tạp.
Nếu bạn không thể chứng minh các công cụ AML mạnh mẽ, theo thời gian thực trên các ví, đối tác và luồng giao dịch, thì bạn hiện là một trường hợp đi ngược lại quy định, bất kể kinh tế token của bạn trông sạch sẽ như thế nào trên giấy tờ.
Báo cáo coi đây là một sự thay đổi cấu trúc sang "kỷ nguyên tuân thủ mạnh mẽ", nơi các khuôn khổ ở Hoa Kỳ, EU, Vương quốc Anh và các trung tâm chính ở châu Á đã được thiết lập phần lớn và các câu hỏi mở là về việc triển khai, chứ không phải các nguyên tắc cơ bản. Trong môi trường đó, AML trở thành công tắc ngắt chỉ một nút bấm: các cơ quan quản lý có thể dựa vào ngân hàng, bộ xử lý thanh toán và các sàn giao dịch tập trung để đóng băng, giảm thiểu rủi ro hoặc loại bỏ các dự án không tuân thủ mà không cần thông qua luật mới.
Về mặt kỹ thuật, CertiK lưu ý rằng việc kiểm toán bảo mật hợp đồng thông minh đã chuyển từ một huy hiệu tốt đẹp để có trên một trang web sang một yêu cầu cấp phép và niêm yết thực tế. Đối với các giao thức nghiêm túc, bạn hiện cần kiểm toán định kỳ từ các công ty được công nhận chỉ để vượt qua các ủy ban rủi ro tại các sàn giao dịch tập trung hoặc bộ phận tổ chức.
Trong khi đó, các stablecoin đang hội tụ về một khuôn khổ pháp lý hẹp: dự trữ đầy đủ, được hỗ trợ minh bạch và được phát hành bởi các thực thể được cấp phép chịu sự giám sát giống ngân hàng. Xu hướng đó thu hẹp không gian thiết kế cho các mô hình thuật toán hoặc thế chấp dưới mức và đưa các nhà phát hành stablecoin tuân thủ các chuẩn mực thận trọng truyền thống.
Điểm mấu chốt cho các nhà xây dựng là khắc nghiệt nhưng rõ ràng. Chi phí vốn cơ bản hiện nay bao gồm cấp phép đa khu vực pháp lý, hạ tầng AML/KYT liên tục và kiểm toán định kỳ; nếu không có chúng, bạn sẽ bị loại khỏi cuộc chơi khỏi vốn tổ chức, đối tác thanh toán và các niêm yết tập trung hàng đầu, bất kể sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường của bạn trông mạnh mẽ như thế nào trên chuỗi.
